一、能量飲料產業鏈整體驅動
能量飲料的供應商主要包括白砂糖、牛磺酸、咖啡因，以及瓶坯、瓶蓋、紙箱等供應商。而企業的產品銷售基本面向經銷商，再由經銷商將產品銷售給分銷商，再銷售至終端銷售渠道，最終銷售給消費者。
能量飲料產業鏈圖譜
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1、上游原材料價格
咖啡因主要作為食品新增劑用於能量飲料等產品的生產，其原材料為基礎化工原料，供應充足。中國目前是全球咖啡因最重要的產地，每年供應量佔到全球的60-70%，其次是印度、德國等國家。從我國咖啡因價格走勢來看，2016年我國咖啡因原料藥價格暴漲，隨著逐漸趨向平穩並有所下降，目前在每千克80元左右，上游價格平穩，推動能量飲料行業快速擴張。
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2、下游需求推動
消費人群不斷擴大，消費場景不斷豐富，驅動能量飲料市場擴容。隨著工作生活節奏日益加快，使用能量飲料的群體和場景也愈加多元化，能量飲料的主力消費人群從之前的長途司機、藍領工人、快遞員等擴大到白領、學生等高文化程度群體；消費場景也從過往的加班、運動輻射到電競、聚會等休閒娛樂場景。
以考研人群為例，考研複習的強度較大，很多學生會熬夜甚至通宵，為了提神醒腦抗疲勞會選擇飲用能量飲料，因此學習強度高的考研人群也是能量飲料的消費人群。而根據教育部，2021屆考研人數已達377萬人。消費群體的持續擴大、消費場景趨於多元化以及人們勞動強度的提升，是中國能量飲料市場不斷髮展的重要驅動因素。
資料來源：教育部，華經產業研究院整理
二、能量飲料市場現狀
1、市場規模
受益於年輕消費者多元化消費趨勢進展，能量飲料從最初的主打運動、熬夜、駕駛等特殊用處轉換為更為休閒常見，如普通辦公等。隨著能量飲料多場景滲透率提高，我國能量飲料市場快速擴張，2020年我國能量飲料市場規模約450億元，預計未來五年維持穩步增長趨勢。根據Euromonitor資料，2014~2019年，我國功能飲料市場規模由235億元增長至473億元，維持15%左右增速。2020年，由於疫情衝擊等影響，我國功能飲料出現階段性下滑。預計未來五年，我國能量飲料市場維持穩步增長。
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2、人均消費對比
2020年中國能量飲料人均消費量僅為美國的18%，未來有較大增長空間。能量飲料在我國最早可追溯到1995年進入中國市場的紅牛，伴隨著紅牛的引入，能量市場獲得了快速增長。然而從人均消費量的角度看，我國遠低於美國/日本，2020年中國人均能量飲料消費量為1.6升，僅為美國的18%，日本的46%，未來隨著中國居民消費水平提升、以及消費人群/消費場景擴容後對功能飲料需求的增加，我國功能飲料的人均消費量有望持續提升。
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3、消費趨勢變動
行業增長主要以量驅動，追求極致價效比是主題。與2011年相比，2020年中國能量飲料市場銷售額增長3.2倍，其中銷售量增長3.9倍，而均價下跌14%，在日本、美國、英國等市場均有類似現象，這說明行業規模主要以量驅動，極致價效比是消費者追求的主題。
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三、能量飲料競爭格局
1、品牌格局
二三梯隊發力擴大市場份額。2016年後行業競爭格局變化，二、三梯隊能量飲料企業得到快速發展機遇，國內眾多企業也紛紛入局或加大力度佈局能量飲料賽道。東鵬特飲加大營銷推廣力度，達利集團於2013年推出樂虎，河南中沃於2014年推出體質能量，國貨崛起，市場份額均顯著提升。2020年能量飲料中紅牛佔比最高為54.9%，東鵬和樂虎分別佔比15.4%和9.2%。
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紅牛“一家獨大”地位日漸式微，本土品牌後來居上。紅牛自1995年進入中國以來，曾在各類體育賽事、春晚等活動上投放大量廣告，為中國能量飲料行業培育了一批消費者，2012年中國紅牛全國銷售額突破百億元，市場佔有率超過80%。2016年紅牛陷入商標之爭，增長趨於停滯。 2020年，紅牛（含中國紅牛、泰國紅牛）、東鵬、樂虎、體質能量的市佔率（按零售額）分別為55%/15%/9%/6%，市場競爭格局呈現“一超多強”的局面。
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相關報告：華經產業研究院釋出的《2021-2026年中國能量飲料行業市場供需格局及投資規劃建議報告》；
2、品牌推廣
品牌左右掣肘，營銷重點不一。透過對比發現：1）樂虎是達利旗下能量飲料產品，公司為家族企業，業務推進緩慢，樂虎可獲得的資源相對有限。2）體質能量的業務人員數量有限，渠道費用投入不足，而且尚未獲得保健食品認證批文，成分新增上限受限。3）魔爪主要由可口可樂代銷，並非其主要推廣產品。4）戰馬作為早期捆綁紅牛銷售的產品，於2018年獲得保健食品認證，透過贊助電競比賽和俱樂部，聚焦年輕消費群體，在2020年的市場份額達到了3%。5）東鵬飲料在運動、影視、綜藝領域投入大量費用，營銷方式更為多元。
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四、能量飲料發展趨勢
龍頭企業內部競爭劇烈，新勢力搶佔市場
市面上“四罐紅牛”並存，紅牛正在用紅牛打敗紅牛。為應對華彬在中國持續運營“紅牛維生素功能飲料”這一舉措，2019年開始，泰國天絲在國內陸續推出“紅牛安奈吉”和“紅牛維生素風味飲料”兩款飲料，前者多添加了西洋參提取物，而後者未獲得保健食品認證。但二者的包裝與華彬運營的產品極其相似，價格和規格相同，可見競爭意味濃厚。此外，奧地利紅牛作為紅牛商標的合法使用者，2014年開始進入中國市場，並在2021年簽約百威中國，共享分銷渠道。但奧地利紅牛含有大量牛硫磺（400mg/100ml）,售價遠高於其他紅牛（12.5元/250ml）,且曾陷入山寨風波，在中國的銷售不見起色。
老商家寸土不讓，新進者另闢賽道，新舊勢力並行之下，功能飲料市場充滿變數。目前本土品牌在積極佈局罐裝能量飲料，如東鵬特飲推出“金罐特飲”、樂虎加大250ml鋁罐產品的銷售力度。此外，元気森林在2020年6月推出子品牌外星人，進軍能量飲料領域，主打“0糖0牛磺酸”；新希望推出“即刻閃耀”功能性飲料，旨在為女性打造溫和的“抗疲勞飲品”。紅牛的內部之爭仍未塵埃未定，在此期間其他品牌有望搶佔更多份額。
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