美股驚魂震盪背後，期權交易是幕後“黑手”之一？
前言：
據《金融時報》報道，在過去的一個月裡，軟銀購買了數十億美元的科技公司期權。
分析師表示，押注股市上漲的看漲期權活動增加了市場泡沫，因看漲期權的賣方買入股票。
《華爾街日報》稱，軟銀購買了其持有的40億美元股票的期權，包括亞馬遜(Amazon)和微軟(Microsoft)，但也包括其他公司的股票。
軟銀拒絕就《金融時報》的一篇報道置評。該報道援引未具名訊息人士的話稱，軟銀正在大規模購買股票衍生品。市場上有傳言稱，大型科技和網際網路股期權市場的瘋狂交易背後有大型參與者，軟銀就是其中之一。
軟銀透過其1000億美元的遠景基金(Vision Fund)對私營科技初創企業進行了大筆投資。但期權市場上的大額投資對投資公司來說是一個新領域。
投資者一直在關注期權止損異常活躍的活動，一些分析師認為這是對納斯達克市場即將出現拋售的反向警告。一些活躍程度很高的股票包括蘋果、特斯拉、Zoom和英偉達。
據《華爾街日報》(the Wall Street Journal)報道，軟銀向監管機構提交的檔案顯示，它購買了價值近40億美元的亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)和Netflix的股票，外加特斯拉(Tesla)的股份。該報援引訊息人士的話說，軟銀花費了大約40億美元購買與其所持股票相關的看漲期權，但也包括其他股票。然後，它就可以從股市上漲中獲利，並隨後將其頭寸出售給其他各方。
軟銀所交易的股票都是推動股市上漲的關鍵因素之一。蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)、Facebook和谷歌佔據了標普500指數的四分之一左右，它們是該指數很大一部分漲幅的推動因素。一位期權交易員解釋說，這些股票可以作為市場的代理，可以對沖標普500指數，反之亦然。
分析師認為，期權市場的活動給股市本身增加了泡沫。現在，這種情況正在發生逆轉。納斯達克指數週四大幅下跌5%，週五又下跌1.27%。納斯達克指數從3月份的低點升至本週的盤中高點，上漲了83%。
Bleakley Advisory Group的首席投資官Peter Boockvar表示，"這只是一次賭場之旅。"“如果他們被認為是一家著眼長遠的投資公司，然後試圖透過期權榨取短期回報，那麼他就變成了一家對沖基金。”
Boockvar說，現在的問題是軟銀是否減持了頭寸。“我們將看看他們是否正在扭轉這一局面。很多看漲期權買盤是對市場的向上提振。這些看漲期權的賣家不得不買入股票並進行對沖，這就成為了一種上漲的自我實現。
英國《金融時報》稱，單隻股票的交易量飆升，超過了更廣泛股市指數的日均認購量。
交易員一直在密切關注這種不尋常的活動，這或許有助於解釋為何在波動率指數上升的同時，股市卻仍在攀升。VIX是芝加哥期權交易所(CBOE)的波動率指數，是根據標普500指數的賣權和買權交易計算出來的。VIX是市場所謂的恐懼指標，通常在股市下跌時走高，而不是上漲。
科技投資者羅傑·麥克奈米(Roger McNamee)表示，軟銀的報告令人不安。他在CNBC上表示:“如果軟銀真的在這麼做，那就會有更多跡象表明，這裡的基本面已經與股價脫鉤。”
本文作者:Patti Domm,美股研究社（公眾號：meigushe）