微盟的喜與憂

這份8月16日釋出的半年財報顯示，今年上半年微盟集團實現營收13.83億元，較2020年上半年同期增長44.5%，毛利7.66億元同比增長81.8%。

2021年上半年，微盟集團數字商業收入達9.59億元，同比增幅達107.6%，主要由訂閱解決方案和商家解決方案推動。代表SaaS業務的訂閱解決方案取得收入5.49億元，較去年同期增長159.2%；SaaS產品付費商戶同比增長15.2%達101867名，每使用者平均收益5395元，較上年提升56.5%。

另外，財報披露上半年微盟集團商家解決方案服務商家獲取流量的精準投放毛收入56.4億元，較2020年上半年增長38.6%；純收入4.1億元，同比上升63.8%；付費商戶數27484名，每使用者平均收益14909元，同比增長46.6%。

當然，針對增加的虧損，微盟集團表示是由於加強了研發的投入以及新產品的研發造成的。資料顯示，2021年上半年微盟經調整淨利潤虧損1.19億元，微盟表示，這些投入有助於微盟集團建立和鞏固產品、運營和品牌端的領先優勢。

當然，現在即使出現虧損，管理團隊也依然能穩坐釣魚船的原因，就在於目前公司財務結構十分健康，而且現金流充足。財報顯示上半年公司擁有現金及現金等價物49.63億元。

而就在這樣一個看似不錯的成績單背後，卻有著一些很有意思的話題正在醞釀。財報中體現出的一些資料變化，既給微盟的團隊帶來一些警惕，又讓整個行業感到了些許變化。

整體上看，微盟這一期財報的資料，喜憂參半。

一方面，微盟這次財報部分資料確實超過預期，尤其是去年2月出現程式設計師刪庫事件後，微盟用一年多逐漸擺脫了這一破壞性事件的影響，業務走上正軌，並向著在2020年下半年確立的“大客化、生態化、國際化”三大轉型方向不斷前進。

財報顯示，2021年上半年，微盟集團升級大客運營體系，在智慧零售、智慧餐飲等業務的推動之下，微盟集團的大客轉型成效顯著，大客收入佔比不斷提升。

其中，智慧零售業務收入1.83億元，較2020上半年的0.46億元激增298.3%，在訂閱解決方案的佔比由2020年上半年的15.1%快速提升至33.4%，成為驅動SaaS訂閱解決方案收入增長的主要引擎。

微盟智慧零售服務的4699家商戶中，品牌商戶數達830家，品牌商戶的每使用者平均訂單收入23.2萬元。

截至上半年，微盟新增的付費商戶數量為14776名，目前付費商戶數量為101867名，較去年同期增加了13404名，同比增加15.2%。而商家解決方案中的付費商戶數量增長至27484名，同比增加11.7%，每付費商戶的平均開支增長至20.5萬元。

2021年上半年，微盟集團的生態化戰略同步推進。在流量生態上，微盟集團接入了微信、抖音、快手、QQ、百度、支付寶多平臺生態流量，並初步對接海外主流媒體渠道，包括Google、Facebook、Twitter等。

投資生態方面，今年2月，微盟集團成立微智數科產業基金，對AI、雲計算和大資料等領域進行前沿佈局。生態化戰略的持續推進為微盟集團的TSO全鏈路營銷佈局和大客化、國際化戰略落地提供強大助力。

另一方面，微盟在發展中遇到的挑戰和問題也十分嚴重，尤其是在利潤和現金流上。

財報顯示，上半年微盟雖然營收增長55.77%，但經營虧損從去年的2400萬元增至1.95億元；經調整淨利潤更是從去年的盈利5230萬元暴跌至虧損1.18億元。

在收入表中已經明確列出為了完成三大產品線的13.83億銷售額，微盟已經支付了銷售需要的產品成本6.17億左右。本來毛利大概在7.66億，但是現在看銷售及分銷開支超過8.16億，一般及行政開支超過3.14億，這兩項加在一起就已經超過11億的支出。

尤其中間銷售及分銷的開支這部分已經超過毛利，其實意味著微盟現在這半年所取得的大量增長的市場業績，很可能是靠廣告投放以及營銷人員數量的增長帶來的。

這跟微盟解釋今年上半年虧損是由於研發投入增長的說法，大相徑庭。實際上，研發增長雖然很明確，但是研發費用的金額較小，無法影響到現有利潤結構。更何況研發費用中有一部分還是因為上半年實施了收購，對於新的研發團隊安置所支出的。

而經營活動產生的現金流淨額為-4.73億元，去年同期為-1.32億元。這點對於微盟來說，可能更加危險。這實際意味著在經營活動之中，我們為了獲得現有的13個億左右的收入，額外現金有淨流出4.73億。

一般情況下，企業出現經營性現金流為負的情況證明當下的商務模式依然存在很大問題，急需調整。

關鍵經營性現金流為負給任何企業帶來的影響都非常巨大，這表明企業所自有資金有迅速減少的風險，而企業為了維護長期的發展必然要進行大額的融資，從而沖淡原有的股權結構和持股比例。

這對持有股票的投資人是一個非常不利的訊息。

微盟能有這樣一個喜憂參半的表現，背後跟其積極在想辦法破除原有的發展限制有關。

微盟現在產品核心邏輯，主打的都是為品牌商家和門店解決電商化、數字化的問題。從微商城、小程式，再到社群團購、直播電商，可以說是一路踩著風口過來的。

但由於當下中國網際網路流量的入口逐漸固化，類似以前自建電商平臺上取得行業發展的趨勢，現在已經被證明不可行。微盟要想幫助自身客戶在電商領域尋求的發展，就必然依靠到一個流量平臺。

之前微盟選擇的是騰訊。不管是公眾號還是小程式，亦或是騰訊影片號和直播，微盟與騰訊的捆綁是越來越近，相應的關注點也是越來越多。

而騰訊在最近一年中，關於SaaS領域的相應表態和釋出，結合微盟的技術推出類似產品是一個常態。

這雖然給微盟的發展奠定了一個良好的基礎，但也把微盟的客戶圈定在了一個不能突破的體系中。這也就意味著，客戶如果想在非騰訊領域拓展業務，就不能使用微盟已經成型的SARS營銷體系，而是要找其他的平臺進行投放和付費。

這在當下微盟想在單一客戶身上獲取更多收入的背景下，就是一個必須要解決的問題。因此這半年以來，越來越多的行業人士可以發現，微盟的名字開始出現在其他一些醫保沒有合作的平臺上，比如抖音、比如淘寶。

這種破圈除了針對客戶服務能力增加的想法之外，當然也有控制自身運營成本的因素。

財報資料顯示，作為主營業務的商家解決方案，毛收入超過56億，但真正屬於微盟的收入還不到4.1億。根據微盟的解釋，這實際上是幫助線上的商家從行業平臺獲取流量支付的費用，類似於在淘寶上購買直通車或者在騰訊中投放相應的流量廣告的費用，而微盟的收入只是達到了廣告介紹的佣金。

另外一部分針對於形象或者品牌廣告，微盟也有單獨的收入列支。財報資料顯示，微盟在數字媒介領域的純收入是4.23億左右，但所要支付的成本是4.18億。這實際上意味著這個產品在非盟整個收入體系之中，根本就沒有對內蒙收入的多元化起到很好的作用。

因此，以前所依靠的這些流量平臺，收取過高的流量費用和廣告投放的費用，也是微盟想辦法要破圈需求新的平臺支援一個重要原因。

畢竟微盟需要能在壓低自身經營成本的基礎上，擴充套件自己收入的來源和數量，才能抹平現在虧損的鴻溝，取得實質上業務的增長。

現在微盟正在轉型之中，相應的戰略可以看出，核心點是把原有幫助企業從營銷領域滲透至電商平臺，變成讓企業在微盟自己搭建的SaaS平臺上做生意。

這點是一個極大的進步。

原本微盟起家的時候，是依靠幫助企業做微官網，微商城，以及做在微信中的各種服務和營銷入手的，但現在這些已經不能承載當下企業的需求和微盟發展的需要。

關鍵透過幫助企業投放廣告和獲取商業流量的模式，從財務絕對收入來看得不償失，無法扛起促進微盟迅速發展的大旗。

因此這一年，微盟加大技術力量促進自身基於營銷SaaS體系的研發，並希望這條體系可以幫助線下和線上的企業提升自己營銷的效率，從而獲得訂閱的收入。

這次財報增長的資料可以看到，這樣一個戰略的轉型目前已經取得了初步的成效。

尤其是，訂閱解決方案新增付費商戶的數量。半年增長了近1.5萬家，已經是SaaS訂閱數量增速較高的平臺之一。而且收入總額和每家商戶平均付費的金額，都超過去年同期近1.5倍。

這個資料更說明了當下微盟這一個戰略的可行性。

然而從另外一個角度上說，微盟現在還遠沒有達到完成轉型的時候。就訂閱人數來講，今年這半年訂閱人數與去年同期的訂閱人數相比增長數量是下降的，流失率也超過了10%。

這意味著微盟的競爭對手很可能有能解決使用者核心痛點的手段和產品，也引發了所有人對這個產品的關注。當然微盟在這半年增加研發上的投入，可能也跟這個細節有關。

不管怎麼說，上半年的成績可以看出，微盟的轉型已經開始，但結果還沒達到預期。在一些其收入影響並不大的、同時必須要維持以便保證與平臺關係的專案來看，微盟投入的精力和時間太多，這可能也對將來轉型的效率帶來一些影響。

現在看微盟很可能要下定壯士斷腕的決心，將所有的業務項向SaaS平臺做完整的轉型，並基於自身對客戶的理解，進一步推出上下聯通客戶業務的平臺產品。

只有真正實現這個目的，才可能在現有激烈的行業競爭中脫穎而出。

因為群鳥在林，不如一鳥在手。