“頂流”張坤在管規模1019.36億 再度小幅縮水 增減倉動作全盤點

　　1月21日凌晨，張坤管理的易方達藍籌精選、易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選4只基金公佈2021年四季報，資料顯示，截至2021年底，張坤的管理規模達到1019.36億元，較上季度末的1057.49億元縮水38.13億元。

　　其中，易方達藍籌精選2021年四季度末規模為676.23億元，相較於三季度末的698.47億元縮減了22.24億元；由易方達中小盤轉型而來的易方達優質精選四季度末規模為199.84億元，較三季度末的216.62億元縮減了16.78億元；易方達優質企業三年持有四季度末規模為99.17億元，相較於上季度末的99.25億元略降0.08億元；易方達亞洲精選(QDII)規模為44.12億元，較三季度末的43.15億元，小幅提升了0.97億元。

　　個股方面，張坤稱自己仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。從行業配置來看，張坤在2021年四季度季度對旗下4只產品持倉做了進一步調整，股票倉位均有所提升。在具體操作上，他管理的四隻產品都增持了科技行業股票，易方達優質精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選同樣也增持了消費等行業。減持方面，四隻產品均減持了金融股，易方達藍籌精選和易方達優質精選同時降低了對醫藥行業的配置；易方達亞洲精選則降低了對地產行業的配置。

　　在季報中，張坤錶示，目前經濟遇到的下行壓力只是階段性的，有一批優質公司能夠為客戶創造價值，提升整個社會的效率和生產力，同時具有持續為股東創造自由現金流的能力。“2021 年，這些企業中的一些股價表現落後於市場，但是我們始終認為‘要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌’。我們將仔細審視組合中企業的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業長期持有。”

　　在他看來，經過了 2021年的估值消化後，一部分的優質企業估值已經具有吸引力，在 3-5 年的維度內，企業的業績增長大機率會投射到其市值的增長中。

　　易方達藍籌精選：加大科技行業配置

　　從規模來看，張坤管理的4只基金中，易方達藍籌精選、易方達優質精選，和易方達優質企業三年持有均出現了不同程度的下滑。

　　其中，易方達藍籌精選2021年四季度末規模為676.23億元，相較於2021年三季度末的698.47億元，縮減了22.24億元。而在過去的第四季度中，該基金份額淨值增長率為-0.14%。雖然淨值仍在下跌，但較前一季度14.21%的跌幅已有較大緩解。

　　運作方面，易方達藍籌精選在此期間提升了股票倉位，2021年四季度末的股票倉位為94.23%，而上一季度末的股票倉位為91.71%。從行業配置來看，其前十大重倉股依次為：騰訊控股、海康威視、瀘州老窖、貴州茅臺、招商銀行、五糧液、洋河股份、香港交易所、伊利股份和平安銀行。

　　雖然和2021年三季度末的前十大重倉股相比，上述股票中並未出現“新面孔”，但在2021年四季度，該基金依然增加了科技等行業的配置，降低了金融、醫藥等行業的配置。

　　尤其是2021年三季度末的第八大重倉股——騰訊控股，在一個季度過去後，便一躍至該基金第一大重倉股，持股數量也從1703萬股增至1832.62萬股。同期，海康威視也從2021年三季度末的第四大重倉股，升至第二大重倉股，持股數量也從1.24億股增至1.27億股。

　　同樣被該基金增持的，還有伊利股份；瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份這四大白酒股，以及平安銀行，則被張坤進行了減持。2021年四季度，張坤持有招商銀行、香港交易所的股票數量維持不變。

易方達藍籌精選2021年四季度末前十大重倉股

　　易方達優質精選：增持騰訊控股為第一大重倉股

　　作為在2021年三季度由易方達中小盤轉型而來的基金，易方達優質精選的持倉變動無疑引得投資者爭相關注。

　　根據公告，該基金易方達優質精選2021年四季度末規模為199.84億元，較三季度末的216.62億元縮減了16.78億元。四季度期間，該基金份額淨值跌幅為1.25%。

　　與易方達藍籌精選類似，2021年四季度末，易方達優質精選股票倉位也達到了94.50%。而在前一季度末，這一資料為92.31%。

　　過去的一個季度裡，該基金增加了科技、消費等行業的配置，降低了金融、醫藥等行業的配置。截至2021年底，其前十大重倉股依次為，騰訊控股、貴州茅臺、招商銀行、瀘州老窖、洋河股份、伊利股份、海康威視、京東、香港交易所。

　　與易方達藍籌精選一樣，該產品同樣增持騰訊控股至第一大重倉股，持股數量達到了527萬股。同期，該基金還增持了海康威視、香港交易所和京東。

　　而與易方達藍籌精選不一樣的是，易方達優質精選在2021年四季度將洋河股份新進為前十大重倉股行列，為其第六大重倉股，持股數為1000萬股。

　　減持方面，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、招商銀行、伊利股份等紛紛被張坤管理的這隻產品減持。另外，平安銀行也暫時退出了該基金前十大重倉股之列。

易方達優質精選2021年四季度末前十大重倉股

　　易方達企業三年持有：減持金融、白酒股

　　作為張坤管理的唯一一隻持有期產品，2021年四季度，易方達企業三年持有持倉又有什麼變化？

　　季報顯示，截至去年四季度末，易方達優質企業三年持有規模為99.17億元，相較於上季度末的99.25億元略降0.08億元。

　　在去年四季度，張坤提升了這隻基金的股票倉位，從三季度末的93.77%，提升至94.37%。主要是增加了科技、消費等行業的配置，降低了金融等行業的配置。

　　具體來看，騰訊控股替代瀘州老窖成為第一大重倉股，而瀘州老窖被減持了63萬股，貴州茅臺、五糧液、洋河股份等白酒股均出現了不同程度的減持。此外，平安銀行也被減持了1000萬股。而海康威視、伊利股份則分別被增持了120萬股和49.99萬股，其餘個股保持不變。

　　前十大重倉股依次為：騰訊控股、海康威視、瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份、香港交易所、招商銀行、伊利股份和平安銀行。

易方達企業三年持有2021年四季度末前十大重倉股

　　易方達亞洲精選：增配科技、消費等

　　2021年四季報顯示，易方達亞洲精選四季度末的規模為44.12億元，相較於三季度末季度的43.15億元，小幅提升0.97億元。同期，該產品份額淨值增長率為-8.75%，低於同期業績比較基準收益率的-2.84%。

　　股票倉位上，截至4季度末，該基金股票倉位為91.77%，較前一季度的87.08%提升了4.69%，提升幅度較大。對於基金的操作上，增加了科技、消費等行業的配置，降低了金融、地產等行業的配置。

　　具體來看，第一大重倉股從招商銀行變成香港交易所，阿里巴巴、康師傅為新進前十大重倉股，中國財保和萬科股份退出前十大。此外，騰訊、京東、美團等網際網路股票被增持，而蒙牛乳業、郵儲銀行、中國海外發展等被減持。

　　前十大重倉股依次為：香港交易所、騰訊控股、京東、阿里巴巴、招商銀行、蒙牛乳業、郵儲銀行、美團、中國海外發展、康師傅。

易方達亞洲精選2021年四季度末前十大重倉股

　　部分優質企業估值已有吸引力

　　張坤在季報中回顧四季度市場時表示，隨著地產銷售轉弱，經濟面臨一定的下行壓力，流動性開始逐步放鬆。股票市場方面，四季度分化明顯，傳媒、國防軍工、通訊、輕工製造、電子等行業表現較好，而煤炭、鋼鐵、石油石化等行業表現相對落後。

　　2021 年 12 月中央經濟工作會議強調“堅持以經濟建設為中心是黨的基本路線的要求”，並且中國經濟和企業本身就蘊含著相當大的潛力，因此他認為，目前經濟遇到的下行壓力只是階段性的，他對中國經濟的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經濟實力終將達到發達國家的水平。

　　而在這種情況下，他認為，有一批優質公司能夠為客戶創造價值，提升整個社會的效率和生產力，同時具有持續為股東創造自由現金流的能力。

　　“2021 年，這些企業中的一些股價表現落後於市場，但是我們始終認為‘要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌’。我們將仔細審視組合中企業的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業長期持有。” 張坤錶示。

　　在他看來，經過了 2021年的估值消化後，一部分的優質企業估值已經具有吸引力，在 3-5 年的維度內，企業的業績增長大機率會投射到其市值的增長中。

（文章來源：財聯社）