在中國足球不如意的背後，中國人造草坪行業卻是不折不扣的世界冠軍。近日，江蘇共創草坪作為A股市場“人造草坪第一股”，可謂是備受關注。
貝殼投研（ID:Beiketouyan）發現，雖然我國人造草坪市場起步較晚，但發展速度很快，而且全球產能逐漸向我國轉移，以共創草坪為代表的中國企業，逐漸佔據全球人造草坪行業的主要地位，同時國內人造草坪市場需求也在不斷增加。那麼這樣的“第一股”，你關注了嗎？
一、人造草坪行業有發展前景嗎？
人造草坪誕生於1960年代的美國，最初是為了解決天然草無法在具有頂棚的公共場所下生長的問題。
1990年代初期，我國企業才開始進入人造草坪製造領域。
2019年，我國境內人造草坪銷量為74.8百萬平方米，全球市場銷量佔比高達25.16%。而且隨著我國體育基礎設施投入力度的加大和商業、服務業的發展以及人民生活水平的提高，我國人造草坪市場需求也有望持續增加。
1.全球人造草坪市場需求情況
全球人造草坪市場總體需求快速增長。2019年全球人造草坪銷售金額為178億元，銷量為297百萬平方米。2015年至2019年，全球人造草坪銷量年均複合增長率為14.83%。
其次，從產品結構看，運動草銷量規模超過休閒草，但休閒草增速更快。2019年全球運動草銷量為160百萬平方米，全球銷量佔比為53.97%，2015年至2019年年均複合增長率為8.72%；而2019年全球休閒草銷量為137百萬平方米，全球銷量佔比為46.03%，2015年至2019年年均複合增長率為24.91%。
2.全球人造草坪市場供給情況
全球人造草坪市場需求的增長導致廠商供給增長。2019年全球人造草坪產量為297百萬平方米，與銷量一致。2015年至2019年，全球人造草坪產量年均複合增長率為14.76%，產量結構中運動草和休閒草的佔比與銷量結構基本一致。
其次，以我國為代表的亞太地區（亞洲及大洋洲地區）是全球人造草坪的主要生產地，也是主要出口地。2019年，亞太地區人造草坪產量為185百萬平方米，佔比全球產量62.33%。2019年，亞太地區出口量佔全球總出口量比例為93.10%，其中我國佔該地區出口總量的65.50%。
二、“人造草坪第一股”，共創草坪有投資價值嗎？
1.連續9年銷量居全球首位
目前，全球人造草坪行業市場集中度較高，中國企業市場地位突出。2019年前10大企業銷量佔比為51.00%，其中前10大企業中有4家中國企業，中國企業銷量佔比為32.00%。
其中，共創草坪股票（605099）已經連續9年人造草坪銷量位居世界第一，而且還是全球生產和銷售規模最大的人造草坪企業，按銷量口徑統計2019年全球市場佔有率高達15.00%。
2.淨利潤同比增速大於營收同比增速
2019年公司實現營業收入15.5億元，同比增長11%，繼續保持快速穩定的增長勢頭。近四年來，歸屬於母公司股東淨利潤分別為2.28億元、2.4億元、2.28億元及2.85億元，呈逐年上升趨勢，企業盈利能力持續增強。共創草坪2020年上半年營收8.04億元，較上年同期的7.35億元增長9.32%；淨利潤為1.8億元，較上年同期的1.12億元增長61.08%。
3.盈利能力持續增強，毛利率和淨利率均提升
2019年公司淨利潤增速遠超營收同比增速，主要原因在於公司主營業務毛利率的提升和期間費用率的下降。從毛利率來看，公司主營業務休閒草和運動草毛利率均得到提升。2019年，公司休閒草毛利率為37.4%，運動草毛利率為40.93%，帶動公司主營業務主營業務毛利率由2017年的35.64%上升至2019年的37.30%，呈現波動上升趨勢，並高於同行可比公司（聯創草坪、傲勝股份）的平均水平。
休閒草和運動草毛利率的提升，主要原因在於：2019年公司主要原材料採購價格出現不同幅度下降。其中，運動草毛利率提升幅度更大，主要是因為原材料價格的下降使得其單位成本同比下降幅度大於人造草坪綜合單位成本。還因為運動草屬於高階系列，銷售以直銷為主，單價較高；而休閒草的銷售以批發客戶為主，單價較低。
此外，2017年至2019年，公司期間費用與當期營業收入的比例分別為16.91%、17.98%和15.89%，2019年公司的期間費用為2.47億元，同比下降1.76%。這主要是由於管理費用較2018年下降了2638萬元。2017年至2019年，公司管理費用與營業收入的比例分別為4.15%、6.87%和4.48%。而2018年公司管理費用佔營業收入的比例較高，主要原因是當年公司實施股權激勵，因股份支付的會計處理導致當期管理費用增加。
三、總結
隨著全球人造草坪市場總體需求快速增長，主流人造草坪企業的銷售規模也持續擴大。在此背景下，技術迭代創新和產能擴張成為了企業佔據競爭優勢的關鍵。共創草坪股票（605099）本次首發募資金額6.19億元，將主要用於越南生產基地建設、技術研發中心建設等專案。
“人造草坪第一股”共創草坪，在上市第一天就拉出大長腿，貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為隨著NBA復播和政策不斷加強運動場地建設、發展群眾體育等訊息刺激，此票還有一定空間。