財聯社（上海 編輯 劉蕊）訊，從年初開始，市場的共識就是如果拜登在11月當選，將不利於股市，因為他的競選承諾之一就是要向企業施加更高的稅收和更嚴格的監管。然而瑞銀表示，近幾周來，市場的共識發生了快速的轉變。
目前投資者認為，如果“藍色浪潮”席捲白宮，即拜登和民主黨在白宮和參眾兩院選舉中大獲全勝，將成為通貨再膨脹交易的催化劑。在這一背景下，週期股和價值股將走高，美元匯率將下跌，這將有助於提振美國股市。
瑞銀稱，有三大理由令市場轉變觀念：
1、在特朗普叫停談判後，註定在選舉前無法透過財政刺激，而如果民主黨贏得大選後，民主黨就更有可能將推出財政刺激方案作為首要任務；
2、拜登此前所提到的提高企業稅收可能不會在2021年就實施，因此這一問題可能要到2022年才會成為投資者所擔憂的問題；
3、“拜登在民調資料和預測市場中大幅領跑特朗普，令‘藍色浪潮’的可能性越來越高，這就減少了大選的不確定性。”瑞銀補充道，對投資者來說，大選推遲或選舉出現爭議，都比民主黨橫掃國會和白宮更加利空市場。
市場態度的轉變有助於解釋過去一個月股市的走勢。在過去一個月中，隨著出現“藍色浪潮”的可能性上升，以及選前財政刺激協議的可能性下降，小型和大型價值股股價飆升，表現大大超過大型成長股。除此之外，美國國債收益率曲線變陡了11個基點，而大宗商品價格飆升，美元匯率下跌。
“簡單地說，這就是通貨再膨脹交易。”瑞銀表示。
瑞銀預計這一趨勢還將持續6到9個月，不過如果現在就過於樂觀，那萬一“藍色浪潮”沒有出現，市場可能會因為失望情緒而出現反常局面。
瑞銀稱，當前的通貨再膨脹交易仍有更大的執行空間，其催化因素不止在於11月的大選。
“（通貨再膨脹交易）最重要的催化劑不是大選，而是疫苗。”瑞銀補充道，在疫苗的影響下，預計美國最早在2021年中期可能達到COVID-19群體免疫。不過，預計股市將在那之前，提早開始消化群體免疫帶來的經濟提振預期。