圖片來自IC photo
墨菲定律失效了？市場最擔心的事情並沒有發生。
2022年4月底至5月初，中國恆大迎來自債務危機以來最大規模的境內債務集中到期時刻。但三筆即將付息或回售的境內債券，展期方案均獲得持有人表決同意，總規模超過60億元。
接下來一筆面臨到期回售的債券是「20恆大02」，行權日期是5月26日，存續規模約為40億元。一位不願具名的債券承銷商人士告訴36氪，有投資機構選擇行使回售權，展期談判幾乎不可避免。
4月25日至4月29日期間，恆大地產接連召開三次債券持有人會議，分別審議表決「19恆大01」、「21恆大01」付息展期議案及「19恆大02」本息兌付展期議案。最終，「19恆大01」、「21恆大01」兩筆債券的付息時間均延長半年；「19恆大02」的本息兌付同樣展期半年。
按照債券初始發行的約定，這些債券應該在4月27日及5月6日兩天分別付息或行權回售。應付利息合計約15.15億元，回售金額約48.28億元，合計約63億元。
恆大再一次避免了在境內債券市場出現公開違約。上一次發生在2022年1月，當時一筆總規模45億元的債券獲得了六個月的利息支付及回售展期，至2022年7月8日。
恆大董事局主席許家印在5月初召開的月度工作會議上回顧稱，4月實現銷售30.9億，對比去年9月至今年3月，每月銷售兩三千萬的業績規模，有了明顯提升。
相比之下，境外債券的投資者難以被恆大說服。2021年12月3日，恆大未能履行一筆2.6億美元私募債的擔保義務，造成全部未到期美元債交叉違約。
此後，恆大成立由廣東地方國資、不良資產管理機構及證券公司人士組成的風險化解委員會，該委員會公開稱，恆大境外直接債務規模摺合約227億美元，將力爭在2022年7月底前提出初步重組方案。但並未明確，是否分割處置境內、外債務。
36氪此前報道過，負責處理恆大境外債務糾紛的主要高管是總裁夏海鈞，但他並不是集團風險化解委員會的成員。
投資研究機構晨星(Morningstar)的資料顯示，貝萊德(Blackrock)、匯豐(HSBC)和瑞銀(UBS)在2021年上半年恆大流動性危機之前大舉增持了恆大美元債。其中，匯豐在2021年前七個月對恆大的倉位增加了40%，一時間成為最大買家。
來自歐洲的私募基金管理人Marco Metzler近日公開質疑稱，匯豐在中國市場風險敞口超過1000億美元，但近期財報披露的壞賬沖銷金額僅為1億美元。作為恆大美元債的投資者之一，他在今年2月向開曼群島地方法院提請對註冊在當地的恆大實體公司進行破產清盤。
36氪作者嘗試Marco Metzler，詢問其對於申請恆大公司破產清盤的最新進展，截至發稿，尚未得到回覆。
與此同時，在國內的恆大主要供應鏈合作伙伴選擇接受其違約的現實。多家恆大供應商上市公司在2021年年報披露，對商票及應收賬款進行減值計提。
家居公司索菲亞對恆大相關欠款資產計提9.09億元減值，接近全部應收賬款的90%，這也直接導致公司2021年淨利潤下滑近90%。
廚電公司華帝股份對恆大集團及其成員單位計提壞賬準備2.19億元，計提比例為50%；另一家廚電公司老闆電器，已100%全額計提恆大壞賬，總計約6.6億元。
「公司正在與上述企業協商，尋求相應解決方案。」老闆電器財務總監張國富對投資者表示，「不排除透過財產保全、法律訴訟等途徑維護公司的合法權益。」
作者｜宋虹姍
編輯｜嶽嘉
編輯|嶽嘉
作者|宋虹姍
未來可棲