近期，A股半年報持續披露，隨著“中報季”來臨，市場將進入業績驗證時期，迎來階段性關注重點，中報持續高景氣和業績超預期的公司以及出現拐點的行業將成為重要的配置線索。
藥明康德業績新高
7月26日晚間，CRO巨頭藥明康德公佈了2022年半年報，業績增速創下同期歷史新高，表現強勁。
報告期內，藥明康德實現營業收入177.56億元，同比增長68.52%；實現歸母淨利潤46.36億元，同比增長73.29%；實現扣非歸母淨利潤38.5億元，同比增長81%。
從公司營收來看，藥明康德的海外業務增長是一大亮點。
報告期內，公司來自美國客戶收入119.09億元，同比增長104%；來自中國客戶收入31.75億元，同比增27%；來自歐洲客戶收入18.53億元，同比增24%;來自其他客戶收入8.19億元，同比增長15%。
值得關注的是，今年2月，藥明生物兩家子公司被美國商務部列入“未經核實名單”。據中國基金報本月初報道，美方對藥明生物進行檢查，倘美方認為核實結果正面，藥明生物可能會從名單中移除。
上半年業績亮眼，對於下半年業績，藥明康德也信心十足。7月21日晚間，公司更新了2022年全年業績目標，將此前公告的2022年全年收入增長目標從65%~70%上調到68%~72%。
基於良好的業績表現，7月27日早間，多家券商表示維持對藥明康德的買入評級，其中國聯證券給出目標價125元。港股方面，大和釋出研究報告稱，重申藥明康德“買入”評級，上調2022-24年每股盈利預測4%-9%，以反映海外能力改善，目標價由190港元上調5.3%至200港元(港股當前報價95港元/股，或還有110%的上漲空間)。
事實上，不止藥明康德，在醫藥生物行業還有多家公司上半年業績實現了高增長。據不完全統計，醫藥生物行業中，九安醫療、開開實業、凱萊英、凱普生物等26家公司預計上半年淨利潤同比增幅將超過100%。
股價持續低迷，觸底或延後
但是，亮眼的業績增長依舊沒能“扶起”藥明康德的股價。
7月27日，藥明康德股價持續走低，截至午間休市，公司股價跌破100元報95.61元/股，跌幅5.86%；港股藥明康德同樣跌近5%，藥明生物跌超4%。
究其股價下跌原因，一方面或是利好兌現，另一方面還是與實控人減持套現有關。藥明康德此前曾表示，公司實控人實際上減持的發生不會早於公司釋出半年報的日期。目前藥明康德正式釋出半年報，實控人的大額減持或許即將到來。
股價不振，也並非藥明康德一家獨有。
事實上，自2021年春節後醫藥板塊大幅震盪調整，藥明康德、凱萊英、通策醫療、恆瑞醫藥等一大批公司股價都經歷了腰斬，目前申萬醫藥生物板塊市盈率約為25倍，遠低於歷史平均水平，當前相對A股整體溢價率約為52%，基本是近十年最低溢價水平。
隨著股價越走越低，公募基金也紛紛“割肉”離場。
資料顯示，截至一季度末，公募基金對生物醫藥持倉處於近十年低點，扣除主動醫藥基金和指數基金後的公募持倉僅約7%。二季度生物醫藥行業進一步遭到公募機構減持。截至二季度末，公募持有生物醫藥倉位相對滬深300的超配比例已降低至1.5個百分點，是2009年第三季度以來的最低水平。
第一財經報道稱，多名業內人士認為，藥企基本面的變化、資金流動性減弱、以及熱門板塊的“虹吸”效應，均是上述現象的導火索。
灃京資本的基金經理吳悅風認為，因疫情而帶來的醫保壓力讓生物醫藥行業基本面觸底時間有了一定程度的延後。“公募的相對收益考核要求他們更願意做追漲殺跌的動作，以右側投資為主，只要醫藥板塊整體向下趨勢沒有被扭轉，公募逆勢抄底的動力就相對不足。”
賣方建議關注半年報行情
與機構配置相反的是，賣方普遍認為低配著預示超額收益也處於歷史大級別的底部，這意味著存在可能的反彈機會。不過，由於醫藥板塊分支眾多，未來醫藥板塊結構性行情仍是主基調。
萬聯證券指出，近期醫藥板塊處於震盪狀態，繼續關注後續半年報行情，關注業績增長明確的板塊和公司。具體可以關注四大方向：
1、創新藥&創新器械：當前國內的創新藥創新器械首尾兩端均面臨一定的壓力。研發同質化賽道擁擠、醫保控費收緊將影響創新產業鏈的投資邏輯。但是創新藥創新器械的研發本身週期就較長，從產業發展趨勢來看，創新藥創新器械可長期關注佈局機會。
2、CXO：從細分方向來看，我們認為板塊會進一步分化，看好CGT CDMO成為CXO的接力增長點。在技術成熟、研發管線儲備豐富、產品成功商業化的背景下，明年CGT CDMO方向有望迎來爆發。
3、醫療服務：疫情後需求集中釋放。醫療服務和醫藥消費類公司具有長牛股潛質。這類公司受眾不侷限於院內患者，因而所屬行業通常市場空間廣闊。
4、中藥：中藥配方顆粒、中藥品牌OTC存在市場擴容帶來的投資機會。