民生宏觀：預計10年期美債收益率將在2季度前小幅走高

民生宏觀預計未來1-2個月主導10年期美債收益率上行的仍然是通脹預期與期限溢價；2季度以後美債收益率將主要受益於實際自然利率的走高；實現群體免疫以後，美聯儲或開啟縮減購債，屆時實際自然利率與期限溢價將共同抬升美債收益率。預計10年期美債收益率將在2季度前繼續小幅走高，3季度末、4季度初出現加速攀升並短期內突破1.8%而後下行，年底前維持在1.7%左右。