作者 | 武麗娟
來源 | 獨角金融
廣東奧馬電器股份有限公司（002668.SZ，簡稱“奧馬電器”），一家主營冰箱製造和銷售業務的家電公司，2002年成立。2012年進入資本市場，2015年趙國棟執掌大權後引領奧馬電器走上跨界網際網路金融之路。2021年，因被TCL家電四度舉牌備受資本市場關注。
不過，跨界路上荊棘不少，這個轉型的結局最終不太理想。奧馬電器屢屢因金融業務捲入風波，業績也一路下滑。
4月30日，奧馬電器公佈2020年及2021年一季度業績報告。2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損5.4億元，同比下降1112.86%，而拉垮業績的正為金融板塊。金融科技板塊淨虧9.98億元, 同比下降96.16%。
2021年一季度淨利潤907.7萬元，同比增長41.68%；扣非淨利潤為-713.69萬元，同比下降434.64%。
同時奧馬電器做出戰略調整，計劃迴歸冰箱主業，終止經營並處置金融科技業務資產。
早前處置金融資產的過程中，奧馬電器本想向深圳長河投資有限公司（簡稱“長河投資”）轉讓子公司西藏網金創新投資有限公司（簡稱“網金投資”）100%股權，卻因一筆逾21億元資金形成原因及去向受監管關注，如今，這一轉讓計劃以失敗告終。
一個做冰箱的企業緣何受累於金融業務？昔日“香餑餑”的金融板塊，現在成“燙手山芋”被甩手扔掉，奧馬電器是及時止損還是窮途末路？
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謎局待解
股權轉讓背後的21億元債務
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雖然奧馬電器想要回頭，做出終止經營金融板塊的決議，不過這些年佈局金融領域留下的一地雞毛尚待處理。
來源：2021年4月30日奧馬電器年報
今年年初，奧馬電器曾公告，擬向長河投資轉讓子公司網金投資100%股權，轉讓價格為1.19億元。因前期經營性往來，網金投資積欠奧馬電器全資子公司（北京）科技有限公司錢包金服（簡稱“錢包金服”）21.6億元。如若完成轉讓，網金投資將在長河投資的控制下，三年償還完畢。
來源：2021年1月25日公告
針對這21.6億元款項，交易所火速對其下發關注函，要求奧馬電器說明：長河投資是否有能力幫助網金投資歸還欠款？是否具備運營網金投資的能力，以及在21.6億元欠款的情況下收購網金投資的原因，並要求其自查長河投資與公司董監高及股東的關係。
另外，網金投資與錢包金服之間21.6億元往來款的形成時間、緣由、及最終流向，這些問題也是交易所的關注內容。
來源：深交所2021年1月25日關注函
不過，在奧馬電器還未回覆之前，受讓方長河投資先表明了終止議案的態度。
4月20日奧馬電器公告稱，鑑於股權轉讓事宜尚未透過股東大會審議，及市場因素等發生諸多變化，長河投資要求終止轉讓。
除了這筆21億元的債務，還有一筆內部資金往來受到監管問詢。2019年底，奧馬電器處置旗下中融金（北京）科技有限公司（簡稱“中融金”）股權之前，中融金欠更名前的山西恆通（奧馬電器全資子公司，後更名為“匯通恆豐”）應收款項9.4億，奧馬電器還將此次欠款，做了債轉股處理。
來源：2020年7月14日公告
同年10月，奧馬電器回覆問詢函稱，收回的9.4億元已全部轉入匯通恆豐的銀行賬戶，用於公司及其子公司的業務開展及日常經營支出。彼時，匯通恆豐已成為上述即將被出售的網金投資的子公司，即奧馬電器的孫公司。
另外，2020年7月，奧馬電器將旗下三家全資子公司：錢包匯通（平潭）商業保理有限公司（更名“山西匯通恆豐科技有限公司”，簡稱“匯通恆豐”）、錢包保險經紀有限公司（更名“北京國信智慧汽車有限公司”）、珠海錢包金證科技有限公司的100%股權轉讓給全資子公司網金投資，並完成工商登記變更手續。天眼查最新資料也顯示，這三家公司歸屬於網金投資。
也就是說，奧馬電器把匯通恆豐等3家子公司變為網金投資旗下子公司後，這些公司就由其全資子公司變更為全資孫公司，然後又把9.4億元債務做了債轉股處理，最後想要賣掉網金投資，卻因21億元往來款受監管問詢。
這筆9.4億元的應收款是否包含在上述所稱的21.6億元往來款中？總計31億元的資本騰挪迷局引發投資者及監管的注意。
獨角金融致電並郵件諮詢奧馬電器證券部，對方稱，目前公司旗下金融板塊業務全部暫停運營狀態，已經成立專項處置工作小組。有關網金投資的後續處置，需進一步關注公告。至於21.6億元的形成原因和解決辦法，截至目前，對方未做回應。
並且，直至這項股權轉讓事宜被終止之前，奧馬電器一直沒有釋出回覆深交所的公告。
一位從事金融法律事務領域的業內律師向獨角金融表示：“上市公司進行關聯交易，只要不存在損害公司合法權益，比如不合理低價轉讓公司資產，利益輸送等情形，而且能做合理解釋並履行充分資訊披露義務，關聯交易都是合法的。如果做不出合理解釋的話，那確實有可能是涉嫌損害上市公司利益。”
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金融之路
借力互金概念，估值暴漲
2012年，奧馬電器在中小板掛牌，正式進入資本市場。最初主營冰箱製造和銷售，常年超七成營收來自海外，也被稱為“出口冰箱之王”，奧馬冰箱2009-2019年連續11年蟬聯中國冰箱出口冠軍。
來源：奧馬電器官網
在十多年的時間裡，冰箱都是奧馬電器的代名詞，直到2015年10月28日，奧馬電器迎來“歷史性”的一天。
2015年1月趙國棟辭任京東集團副總裁，同年10月28日，以12.13億元受讓蔡拾貳（奧馬電器創始人）、王濟雲等8名股東轉讓的3370萬股股權，成為奧馬電器的第一大股東和實際控制人，持股比例為20.38%，蔡拾貳持股比例則降為14.63%。
趙國棟剛剛上任就立即開始變革之路，在保持原有冰箱業務的同時，為奧馬電器新增網際網路金融業務。
趙國棟佈局金融領域的第一步便是收購自己控制下的中融金。2015年11月，奧馬電器以6.12億元收購中融金51%股權，其中3.64億元支付給了趙國棟（對應30.29%股份），由此正式進軍網際網路金融領域。
中融金成立於2014年9月1日，註冊資本2222.22萬元，實控人是趙國棟。主要從事銀行網際網路金融平臺技術開發服務及聯合運營、自營網際網路P2P平臺、移動網際網路金融營銷業務，擁有自營網際網路P2P平臺“好貸寶”。
自2015年收購中融金開啟金融領域的資本運作後，奧馬電器股價被資金爆炒，收購完成的兩天後，從停牌前的7.3元/股一路飆漲，最高漲至26.85元/股，市值達200億元，短短一個月時間，曾有連續8個漲停板的光榮記錄。
零壹研究院院長於百程表示：“2015年，P2P等網際網路金融蓬勃發展，奧馬電器開始佈局網際網路金融業務，確立了家電和網際網路金融的雙業務。在2017年，中融金的利潤一度佔到公司利潤一半多。”
此後，中融金在2015年和2016年分別實現利潤6271萬元和1.46億元，連續兩年超額完成了收購協議中的業績承諾。如此碩果豐厚，2017年4月7日，奧馬電器與趙國棟再一次簽署股權轉讓協議，以7.84億元的價格收購中融金剩餘49%的股權，中融金成為奧馬電器的全資子公司。
股份轉讓後，奧馬電器的業務範圍變更為由趙國棟主導的金融業務與蔡拾貳主導的冰箱業務並行的狀態。
此後，奧馬電器便以中融金為核心，陸續投資、成立大量金融子公司，涉及小貸、保險、供應鏈金融等多個領域，設立或參股網金信通、普澤基金、網金投資、錢包保險經紀、錢包投資、錢包金證科技、錢包壹號、錢包金服小額貸款、廣投資產管理、西部人壽保險等10餘家涵蓋多項金融業務的子公司或孫公司。
據《長江商報》測算，上述互金業務佈局，奧馬電器投入的資金至少達到30億元。
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折戟金融
業績爆雷、逐步清空金融資產
然而，做金融並不比賣冰箱容易。
雖然趙國棟完成了當初的業績承諾，不過，好景不長。在奧馬電器收購中融金的次年——2018年，第三方支付監管加強，互金暴雷潮，中融金旗下的錢包金服發生兌付危機，導致公司金融板塊業務收入大幅下滑。
奧馬電器在2018年實現營業收入同比增長的情況下，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降585.58%。
奧馬電器在2018年年報中指出，由於金融板塊經營風險加大，商業保理業務、助貸業務、車貸業務等部分應收賬款預計無法回收，計提了壞賬準備11.21億元、確認預計負債3.97億元，同時，對收購中融金形成的商譽計提了減值準備5.48億元。由於中融金鉅虧，奧馬電器也迎來上市首度虧損，全年鉅虧19億元。
行業風暴引發了奧馬電器旗下金融平臺的連鎖反應。2019年後，奧馬電器屢屢因金融業務捲入風波之中，業績也一路下滑，於是開始剝離資產，從收購走向了“賣身”的道路。
2019年受互金業務拖累，奧馬電器業績仍舊不佳，於是“賤賣”了奧馬冰箱49%的股權，作價11.27億元，其在回覆深交所的問詢函中明確表示此舉就是“為了還債”。
2019年12月，奧馬電器將中融金100%股權轉讓給趙國棟及權益寶（北京）科技有限公司（實控人為趙國棟），評估報告顯示，以資產基礎法為評估方法，中融金100%股權的評估值約為-4.51億元，此次出售的股權，作價合計2元。
14億買下一家公司，又用2塊錢賤賣掉的神操作當時引發投資者廣泛關注。更神奇的是，四年前將中融金14億元高價賣給奧馬電器的正是趙國棟。
2020年底，相關股權轉讓的工商變更登記工作完成，中融金的股東變更為趙國棟、權益寶（北京）科技有限公司。
2021年1月3日，奧馬電器出售子公司寧夏錢包金服小額貸款有限公司全部的74.9%股權，對價950萬元，買方為深圳達派金融技術有限公司。同時披露子公司網金投資欠寧夏小貸1122.16萬元。
2021年1月，奧馬電器擬將全資子公司網金投資100%股權，以1.19億元的價格轉讓給長河投資。不過，轉讓計劃已經以失敗告終。
在過去的幾年裡，網際網路金融行業發生了翻天覆地的變化。風起時，一片大好，風過後，一地雞毛。
為了緩解虧損，奧馬電器2019年賤賣奧馬冰箱49%的股權後，當年實現扭虧，略有盈利，但淨利潤僅為0.53億元。2020年全年營業總收入83.45億元，同比增長12.89%；歸屬於上市公司股東的淨虧損5.4億元，同比下降1112.86%。
來源：Choice資料
股價方面，截至2021年4月30日，奧馬電器報收5.12元/股，低於2015年趙國棟執掌前的股價（7.3元/股），市值也從高峰的200億元降至55.5億元。
於百程認為，網際網路金融專項整治，P2P清退使得奧馬電器剝離了相關業務，也承擔了大量壞賬損失。對於上市公司來說，介入一個新的領域，機遇與風險並存。目前，公司已存的金融相關業務不成氣候，之前的雙業務戰略已經名存實亡。好在奧馬電器及時止損，且冰箱電器主營業務依然健康，利潤率穩定。因此，終止金融業務，迴歸電器主營是比較現實的選擇。
追逐網際網路金融夢，卻最終陷入困境，甚至連傳統的冰箱業務也受影響，企業被“賣身”。正如其官網醒目的宣傳語：“連續11年中國出口冰箱冠軍”、“專注做世界做好的冰箱”，奧馬電器如今回頭專注主業，還能扭轉局勢，輝煌如初嗎？歡迎留言討論！