FX168財經報社(香港)訊 眼下，美國CPI和PPI雙雙爆表，通脹擔憂持續攀升，但美聯儲主席鮑威爾仍堅持通脹暫時論的觀點，但安聯首席經濟顧問發出警告：美聯儲無視通脹火爆，或釀成政策失誤和經濟衰退。
以下是安聯集團首席經濟顧問Mohamed El-Erian的專欄文章內容：
本週的事態發展說明了我們為什麼更應該擔心貨幣政策的失誤有可能破壞美國潛在的強勁和轉型的經濟復甦——也就是說，假設市場意外沒有先發生，但發生的機率也在增加。
美國兩大通脹指標——消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）——再次高於普遍預期。這種通脹資料過高的情況在全球範圍內已經司空見慣，反映出經濟學家和政策制定者仍在追趕實際事態發展的程度。
CPI和PPI雙雙上漲是必然結果。這表明，已實現的通脹正在伴隨額外的通脹。這與美聯儲(Fed)反覆強調的通脹是暫時的信念背道而馳，尤其是在基數效應大多已經結束的情況下。
本季度的企業業績報告將證實三個通脹動態，這是與企業領導人交談時反覆聽到的：工資正在以一種越來越普遍的方式上漲；供應和運輸瓶頸可能還會持續一段時間；而且，企業有信心將導致成本上升的部分或全部因素轉嫁到銷售價格上。
本週另一個引人注目的進展是美聯儲主席鮑威爾週三在國會的半年度證詞，他承認通脹高於美聯儲的預期，且持續時間更長。然而，當談到政策影響時，他立即回到了經常重複的“暫時的”口頭禪，即支援不改變政策立場。
紐約聯儲主席威廉姆斯週一也發表了類似的講話，這證實了美聯儲最有影響力的三位官員中，有兩位仍專注於維持超刺激政策，儘管增長和通脹都一再被低估。
這種配置持續的時間越長，出現貨幣政策錯誤的風險就越大。尤其是考慮到，美聯儲的政策由一個政策框架控制，該框架將行動的觸發因素從預測轉向結果。
實際上，由於頂住了要求對兩個關鍵政策影響因素——評估短期通脹的時間長度和“靈活平均通脹目標制”的定量定義——作出具體說明的壓力，美聯儲可以在這條道路上繼續走一段時間。
考慮到美聯儲的另一個信念，聯儲很可能會這樣做，而越來越多的經濟學家也在擔心：如果需要，中央有政策工具來快速有效地做出反應，同時不造成經濟和金融混亂。
實際情況，以及美聯儲傳統上強調的風險管理和建立政策保險，都要求這個全球最強大的央行開始放鬆刺激加速器的步伐。
例如，它應該削減每月1200億美元資產購買計劃中的抵押貸款（MBS）部分，這一因素推動了本已炙手可熱的房地產市場，許多美國人因價格過高而買不起房子，而在其他地方卻沒有任何顯著的經濟效益。
如果美聯儲拒絕這樣做，那麼它就面臨著不得不在未來猛踩政策剎車的更高風險。值此之際，前紐約聯儲主席杜德利(Bill Dudley)本週提醒投資者，美聯儲有可能在不經意間製造一場衰退。
資料與美聯儲政策反應之間的這種不一致並不新鮮。事實上，本週是過去幾個月裡幾起類似事件的重演。但每個國家都在承受潛在的壓力，幸運的是，目前壓力還算適度。
經濟和政策脫節持續的時間越長，承擔的風險就越大，市場已經習慣於從美聯儲的充足和可預測的流動性注入中預期和獲利，出現意外的風險也就越大。今年已經發生了三起險情。如果下次不能避免普遍的市場混亂，鑑於對實體經濟的負面溢位效應，美聯儲將面臨更大的政策挑戰。
過去幾周，越來越多的經濟學家和企業領袖加入了這一呼籲，即在評估當前通脹壓力的性質和永續性時，應採取更加開放的心態。還有證據表明，美聯儲內部分歧更大，至少有三名地區聯儲主席公開表示支援提前縮減購債規模，而不是按照美聯儲高層的意願。
幸運的是，仍然有一段時間可以避免政策失誤和市場意外。但這一視窗正在關閉，這不僅會危及包容性經濟復甦的永續性和力度，也會危及拜登政府的轉型經濟計劃。