當地時間1月5日，美聯儲公佈最新一期聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，就2021年12月美聯儲貨幣政策向“鷹派”轉變提供了更多細節。會議決定加速縮減資產購買，除了加息預期高漲之外，與會官員們討論的縮表問題也引發市場關注。
當天，美股三大指數尾盤集體重挫，道指由漲轉跌至1.07%，標普500指數跌1.94%，納指更是跌超3%。大型科技股普跌，英偉達、特斯拉跌超5%，谷歌跌超4%，微軟跌超3%，蘋果跌逾2%。
更快加息預期明朗，縮表也提上議程
2021年12月結束的美聯儲FOMC會議決定，將每月資產購買規模減少（Taper）300億美元，即每月減少國債購買200億美元，減少機構住房抵押貸款支援證券（MBS）購買100億美元，合計300億美元的額度較上次會議的150億美元翻倍。
最新披露的會議紀要顯示，多數與會者認為，如果近期勞動力市場的改善步伐持續，加息條件可能會相對較快地得到滿足。根據此前報道，所有委員均預計美聯儲將在2022年開始加息，較此前有大幅變化。18個委員中有10個預測2022年加息3次，2個預測加息4次。
與會官員總體認為，考慮到對經濟、就業、通脹水平的預期，更早、更快地提高聯邦基準利率也許是有必要的。幾乎所有委員都認為，首次加息後的某段時間內開始縮減美聯儲資產負債表規模是合適的，一些觀點還建議更快些。部分官員表示，未來貨幣政策寬鬆立場減弱可能是合適的，委員會應該傳遞出強烈的決心來解決高通脹壓力。
由於高通脹率持續時間較此前預期更長，與會官員認為取消“高通脹臨時性”的說法是合適的，有必要明確供應和需求的失衡導致了物價水平高企。由於奧密克戎變異毒株的流行，會議宣告指出病毒新變異情況導致的風險。
與會人員指出，美國勞動力市場出現非常緊張的一些跡象，包括接近創紀錄的離職率和職位空缺率，以及工資增長的顯著回升。最新資料顯示僱傭開支指數增長，與之相吻合的是，一些官員聯絡的企業計劃或已經提升薪資來留住現有僱工或吸引新職員。
關注貨幣政策正常化，縮錶速度或更快
縮表是本次會議紀要的焦點。一般而言，美聯儲的資產負債表規模非常重要，美聯儲的債券購買被視為保持低利率和增強市場資金流動性的重要因素。
在2021年12月份的會議上，政策制定者們開始討論貨幣政策的最終正常化，內容佔據了會議紀要的一個章節，涉及取消寬鬆政策的方法，以及資產負債表的規模和組成。美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞釋出會上已經透露，會議雖然未就縮表問題做出決定，但討論了歷史上的縮表情況。
據悉，美聯儲擁有超8萬億美元的資產，包括美國國債和機構住房抵押貸款支援證券在內。會議紀要顯示，與會者認為當前資產負債表額度較高，縮表啟動後仍然會有一段時間保持高位。多位官員判斷縮錶速度可快於上一個週期（2017年啟動）。當前經濟前景預期比上次更強，通脹水平更高，失業率更低。
與會者認為此前的部分經驗仍然適用當下的環境。提前溝通有助於公眾理解貨幣政策正常化，提升政策執行有效性。利率的變動應當是委員會調整貨幣政策的主要方式，對市場造成影響的不確定性會比縮表更低。一些委員提出對美國國債市場脆弱性的擔憂，這種脆弱性可能會影響資產負債表正常化的步伐。部分委員也談到為每月縮表設定額度上限，可以確保整個縮表過程節奏可衡量、可預測。
“很明顯，他們討論（縮表）的內容相當長。上一次，他們等了兩年。現在他們看起來已經開始準備行動了。”嘉信理財首席固收策略師凱西·瓊斯說。
有國內券商分析人士在接受記者採訪時表示，此次會議紀要縮表態度確實超出預期，不過美聯儲還是在努力做好預期管理，靴子還沒落地。
美聯儲2021年最後一次議息會議於12月中旬召開，當時新冠病例已經開始攀升。雖然奧密克戎變異毒株的流行讓經濟前景不明朗，但個別官員在會上表示，新病毒不會從根本上改變美國經濟的復甦道路。
自本次會議結束以後，美國新冠肺炎感染者人數增幅迅猛，目前還沒有美聯儲官員表態是否會因此改變貨幣政策態度。1月11日，美國參議院銀行委員會將就鮑威爾連任美聯儲主席的提名舉行聽證會，市場預期鮑威爾屆時可能會對經濟發表新的看法。
市場情緒承壓，美股大幅下挫
當天，美股三大指數小幅低開後走勢分化，道指盤中持續走高，但尾盤三大股指悉數重挫。其中，道指收跌1.07%，標普500指數跌1.94%，納指大跌3.34%。
盤面上看，大型科技股普跌，英偉達、特斯拉跌超5%，谷歌跌超4%，微軟、Meta跌超3%，蘋果跌逾2%。熱門中概股多數下跌，嗶哩嗶哩跌逾6%，蔚來跌逾5%，臺積電跌超4%，拼多多、網易跌超2%，京東、百度跌逾1%，阿里巴巴逆勢收漲1.34%。
此外，10年期美債收益率升破1.7%，創九個月新高。美元指數下跌，截至紐約匯市尾盤，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數下跌0.10%至96.1674。
“本次‘鷹派’轉變超出預期，可能對股票和債券市場造成負面影響，市場或要為此掙扎。”萊諾克斯財富諮詢（Lenox）首席投資官大衛·卡特表示，有跡象表明美聯儲對通脹的擔憂，可能讓市場產生美聯儲2022年更加激進的看法。
海通證券指出，宏觀面上，投資者還是需要降低對春季行情的預期。由於美聯儲加息的預期存在，市場預估美聯儲大機率在今年5月份後加息，這可能會導致外資流出。投資者也無需過分悲觀。雖然2022年開年後連續兩個交易日市場連續下跌，但是從歷史資料回測來看過去10年“春季躁動”行情每年都會出現。
編輯：萬健禕
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