證券之星光伏行業週報：本週，隆基公佈最新矽片報價，166、182分別為6.08、7.30元/片(均為160μm厚度)，相較上次5月27日報價漲幅分別為6.3%、6.4%。中環最新報價，166、182分別為6.02、7.25元/片，單晶M6/M10/G12(155um厚度)矽片價格為6.02/7.25/9.55元/片，漲幅4%-6%不等。
中國有色金屬工業協會矽業分會公佈太陽能級多晶矽最新價格：
單晶復投料主流成交價在30-31萬元/噸，平均30.22萬元/噸，周環比漲幅1.55%。
單晶緻密料主流成交價在29.8-30.8萬元/噸，平均30萬元/噸，周環比漲幅1.52%。
單晶菜花料主流成交價在29.5-30.6萬元/噸，平均29.72萬元/噸，周環比漲幅1.54%。
2022年初至今，矽料價格僅3周持平，其餘25次報價均為上漲。相關專家透露，此前提到的“矽料企業庫存仍為負數，長單需求無法滿足”現象依然存在，本週矽料企業多數以執行原有長單為主，且之前低價成交的情況不復存在，各類矽料最低成交價均上漲1.2萬元/噸，是導致平均價格上漲的重要原因。
投資要點
矽料價格再創新高，上游漲價幅度超出市場預期。受到海外裝機需求的高景氣度，矽料價格持續上漲，目前已破前期新高28萬元/噸，帶動矽片、電池片、元件等環節紛紛提價，2022年初至今，矽料/矽片/電池片/元件的價格分別上漲16%/19%/11%和2%，矽料、矽片的價格傳導能力最強，價格漲幅超出市場預期。
短期供需錯配，不排除產業鏈繼續漲價的可能性。矽料環節來看，新增產能從二季度開始逐步釋放，產能爬坡需要時間，終端需求從年初開始就熱度持續不減，供需有一定錯配，目前矽料環節盈利最佳，三季度不排除價格有繼續上漲的空間，矽料價格盈利持續時間有望持續好於市場預期；矽片環節，在5月電池片漲價後，盈利能力稍有下滑，此次提價再次凸顯矽片強勢地位；電池片環節，整體產能供過於求，一直處於產業鏈弱勢環節，此次5月和7月兩次提價，帶動盈利能力邊際改善，今年以來，新的電池技術路線剛剛進入量產起步階段，電池片環節，整體產能供過於求，一直處於產業鏈弱勢環節，此次5月和7月兩次提價，帶動盈利能力邊際改善，今年以來，新的電池技術路線剛剛進入量產起步階段，電池片即將迎來盈利能力改善+新技術投放帶來的估值提升的景氣上升期；元件環節，盈利能力一直處於底部，目前報價微微上漲，1.95元/W的水平，除了承接矽料漲價壓力外，近期玻璃和膠膜價格也有一定上漲，對成本又有一定增加。
投資建議：建議關注光伏產業鏈話語權強，可以提價的強勢環節。
風險因素：光伏需求不達預期；行業競爭加劇；產業鏈價格繼續上漲風險；技術迭代風險。
宏觀事件
1、工信部：加快分散式光伏、分散式風電等一體化系統開發執行，促進就近大規模高比例消納可再生能源
8月1日，工業和資訊化部、國家發展改革委、生態環境部聯合釋出《關於印發工業領域碳達峰實施方案的通知》。根據實施方案：鼓勵企業、園區就近利用清潔能源，支援具備條件的企業開展“光伏+儲能”等自備電廠、自備電源建設。引導企業、園區加快分散式光伏、分散式風電、多遠儲能、高效熱泵、餘熱利用、智慧能源管控等一體化系統開發執行，推進多能高效互補利用，促進就近大規模高比例消納可再生能源。加快新型儲能規模化應用。擴大太陽能熱水器、分散式光伏、空氣熱泵等清潔能源裝置在建築領域應用。
點評：政策強調增強源網荷儲協調互動，引導企業、園區加快分散式光伏、分散式風電、多元儲能、高效熱泵、餘熱餘壓利用、智慧能源管控等一體化系統開發執行，推進多能高效互補利用，促進就近大規模高比例消納可再生能源。加快新型儲能規模化應用，推進氫能制儲輸運銷用全鏈條發展。風光儲氫和智慧能源一體化發展，將挖掘新能源對現代工業體系、綠色工業園區的服務屬性，實現清潔能源自身發展的同時，為工業領域提供減碳能效服務，促進重點行業提效降本、達成雙碳目標。
2、重慶：堅持集中式與分散式並舉，2030年風光裝機容量達5.64GW以上
7月29日，中共重慶市委、重慶市人民政府出臺關於完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的實施意見(以下簡稱“意見”)。根據意見，實施可再生能源替代行動，不斷提高非化石能源消費比重。堅持集中式與分散式並舉，加快推動風能、太陽能就地就近開發利用。到2025年，風電、太陽能發電總裝機容量達到364萬千瓦以上，到2030年達到564萬千瓦以上。
3、湖北：重點支援大型風光、抽水蓄能、節能降碳改造升級專案
8月1日，湖北省人民政府關於進一步加快重大專案建設擴大有效投資的若干意見，檔案指出，推動碳減排支援工具和煤炭清潔高效利用專項再貸款在我省擴面增量。對整體能效提高的企業，所降低能耗優先支援該企業技改專案。金融機構將專案碳減排量和貸款利率掛鉤，重點支援大型風電和光伏、抽水蓄能、節能降碳改造升級專案。創新開展森林碳匯收益權質押貸款“碳林貸”、可再生能源補貼確權貸款、新能源汽車積分收益權質押貸款等綠色信貸業務。
4、2025年底光伏裝機4GW！廣東惠州市能源發展“十四五”規劃出臺
8月1日，惠州市人民政府印發惠州市能源發展“十四五”規劃的通知，通知指出：因地制宜發展光伏發電。大力拓展光伏應用場景，有序推 動集中式光伏電站建設，加快建設屋頂分散式光伏發電，培育壯大光伏市場主體，打造優良光伏產業生態，加快推動光伏產業提質增效。到2025年底，全市光伏發電裝機容量約400萬千瓦。
行業新聞
1.企業開工率走低，矽料價格持續上行
7月份，國內多晶矽行情繼續上漲。據生意社監測，多晶矽月漲幅在15.97%。矽料上行主要是供應緊張導致的供需缺口擴大。國內矽料廠家開工率較上月明顯降低，國內在產多晶矽生產企業12家，整個7月份有新疆地區4家和洛陽地區1家進行裝置維護或分線檢修，影響了部分產量。但四川、包頭地區廠家以及亞洲矽業擴產帶來的增量並不足以彌補產量的損失。
2、矽料專案密集投產 價格拐點或在明年出現
8月3日，矽料價格一躍升至30萬元/噸的新高，面對下游旺盛需求，矽料供應緊缺的狀況仍未改善。7月底的最後幾天，協鑫科技、青海麗豪等多個矽料專案投產，通威股份與下游廠商合資的矽料專案也正式開工。業內預計，8月國內矽料產量將有13%左右的環比增幅。這些增量顯然有助於緩解當前光伏產業鏈的原材料焦慮，但還很難扭轉矽料價格繼續高位執行的趨勢，矽料價格在三季度出現拐點的預期已落空。從多家機構的觀點看，三季度矽料價格仍將保持上漲動能，即便到了四季度也很難大幅下跌，真正的拐點將在2023年出現。
3、光伏產品直通歐洲 遼寧首趟光伏產品中歐直通班列開行
8月1日央廣網訊息，記者從中國鐵路瀋陽局集團有限公司獲悉，7月31日12時42分，首趟載有50個光伏產品集裝箱的X8059次中歐班列準時駛出瀋陽東站，經滿洲里出境，前往德國杜伊斯堡方向。標誌著遼寧首趟光伏產品中歐班列順利開行，貨物出口再添新品類。
公司動態
1、首航高科擬百億元加碼新能源專案
首航高科8月3日晚間公告，公司與酒泉市肅州區人民政府近日簽訂投資合作協議，公司擬在酒泉市轄域內投資建設“200MW光熱+800MW風電+520MW光伏”的光熱(儲)新能源多能互補一體化大基地專案，預計投資金額100億元至110億元。
2、擬斥資44.75億元 沐邦高科欲涉足光伏電池
8月4日，沐邦高科公告，公司董事會審議通過了《關於公司對外投資建設10吉瓦TOPCON光伏電池生產基地專案的議案》等，明確了公司本次專案的出資金額預計為44.75億元，並擬在廣西壯族自治區梧州市高新區成立一家全資子公司進行專案運營。這意味著公司在TOPCON光伏電池領域的投資再下一城。
3、TCL科技全面佈局半導體產業 旗下新能源光伏業務高歌猛進
TCL中環較早佈局G12矽片,並積累了成熟的技術工藝和製造經驗,搶得發展先機。目前公司G12大矽片在產能規模、技術工藝、生產效率全面領跑,市佔率穩居全球第一。公司在機構調研時表示目前在G12領域總體領先競爭對手24-36個月,具備產品競爭壁壘。除了矽片業務,TCL科技向光伏產業鏈上游矽料領域佈局,旗下全資子公司天津矽石出資18億元與中能矽業設立新公司開展約10萬噸顆粒矽專案,天津矽石還將對內蒙古鑫華增資7.2億元開展1萬噸電子級多晶矽專案,幫助TCL中環提升供應鏈的穩定性和綜合競爭力。目前,TCL科技已形成了半導體顯示、新能源光伏、半導體材料為核心的泛半導體產業佈局,構建了強大的競爭壁壘,有效應對行業週期性風險,提升業績增長空間。
4、中恆集團子公司擬投建5.63MW屋頂分散式光伏發電專案
日前，中恆集團釋出公告稱，公司審議透過《廣西梧州中恆集團股份有限公司關於控股子公司梧州製藥擬簽訂〈屋頂分散式光伏發電專案節能服務合同〉暨關聯交易的議案》。為充分利用公司控股子公司廣西梧州製藥(集團)股份有限公司(以下簡稱“梧州製藥”)廠房建築物屋頂，緩解漲幅用電壓力，降低公司運營成本。梧州製藥擬與廣西方元電力檢修有限責任公司(以下簡稱“方元電力”)簽訂《屋頂分散式光伏發電專案節能服務合同》。合同期限25年，梧州製藥擬將廠區建築物屋頂預計6.74萬平方米(以最終使用面積為準)免費提供方元電力用於建設、安裝，運營裝機容量約5.63MW(具體以設計圖紙裝機容量為準)分散式光伏發電站，光伏發電站所有費用均由方元電力負責承擔，方元電力給予梧州製藥按電網同期同時段售電價7.9折優惠。
二級市場
關鍵指標
行業估值
毛利淨利
ROE與ROA
個股漲幅
產業鏈價
矽料
本週矽料價格恢復上漲態勢，市場主流成交價格已至302元/KG，單晶復投料主流成交價格為302元/KG，單晶緻密料的主流成交價格為300元/KG。本週8月長單已大多簽訂完畢，個別訂單甚至超籤至9月中旬，矽料緊缺情況持續，下游鎖料動作頻繁，拉昇本週矽料價格，在下月長單前，矽料價格仍有上漲空間，但漲幅將隨著矽料產出增多而逐漸趨緩。
觀察本週矽料環節生產執行情況，除上週三家企業尚未檢修結束外，另新增兩家企業進入檢修，根據各料企擴產產能釋放進度以及檢修企業減產情況，預計8月份國內多晶矽產量約6.6萬噸，環比增長13%，矽料緊缺情況將得到緩解，價格漲勢也將趨緩。
矽片
本週矽片價格大體持穩，M10主流成交價格為7.53元/片，G12主流成交價格為9.93元/片。繼上週隆基、中環紛紛調整矽片價格後，其他企業陸續跟進，市場低價資源逐漸減少，近期電池片企業對矽片需求仍存，對調漲後的矽片價格接受度較高，本週落地訂單較多；因矽料供應受限，本週兩家一線矽片企業開工率已降至70%和75%，一體化企業開工率維持在70%-80%左右，其餘企業開工率維持在60%-70%之間。此外，矽片企業為規避矽料價格下跌風險，8-9月主要以清庫存為主。
電池片
本週電池片價格與上週持平，單晶M6電池片主流成交價為1.27元/W左右，M10電池片主流成交價為1.29元/W左右，G12電池片主流成交價為1.27元/W左右。上週通威調整電池片報價後，本週二三線企業紛紛跟進，部分訂單逐漸落地，但仍有部分訂單處在明顯的價格博弈中；部分一線元件企業因價格高昂，終端需求放緩，已經開始透過減產來降低對電池片需求，逼迫上游降價，目前，電池片與元件企業處在明顯的博弈中，不排除後續電池片企業有下調稼動率可能。
元件
本週元件價格維穩為主，單晶166元件主流成交價為1.91元/W左右，單晶單面182元件主流成交價為1.97元/W左右，單晶單面210元件主流成交價為1.99元/W左右；182雙面雙玻單晶PERC元件主流成交價漲至1.97元/W，210雙面雙玻單晶PERC元件主流成交價漲至1.99元/W。
近期，隨著產業鏈上游價格的不斷攀升，終端需求受到進一步壓制，越來越多的專案商保持觀望態度，本週以交付前期訂單為主，新簽訂單較少，目前有關部門也在積極協調相關市場定價問題，希望透過調整價格保證裝機需求的順利釋放。N型元件部分，市場主流報價在2.15-2.2元/W左右。
輔材
輔材方面，本週玻璃價格無明顯波動，3.2mm厚度的玻璃主流價格為27.5元/㎡，2.0mm厚度的玻璃主流價格在21.5元/㎡左右。目前，2.0mm厚度玻璃訂單量佔比明顯增加，受光伏產業鏈價格上漲影響，高價下終端需求略顯不足，一線元件企業已開始下調稼動率，新一輪訂單簽訂總量有所減少，市場供應仍持續增加，價格支撐不足。
本週膠膜價格有所下降，因元件企業開工率下降，對膠膜的需求也逐步減少，這也帶動了原材料EVA粒子價格的下降，膠膜企業為增強現金流，下調膠膜價格，以求讓利出貨，預計8月價格將延續弱勢整理態勢。
本週背板價格也出現下降趨勢，KPC型別背板價格已下降至12.5元/m2，CPC型別背板價格已下降至10.2元/m2，因元件減產導致背板需求也在逐步降低，部分元件企業採購放緩，背板價格也有所下降，預計8月背板後市價格走勢一般。