廣發香港恆指季調前瞻：六大行業的公司被納入恆指可能性高

財聯社(上海，編輯 周新暘)訊，廣發香港就恆指在2月18日的季檢結果釋出研究報告。他們重點關注並具體分析了七個行業後，預判其中六個行業裡的公司被納入恆指的可能性更高。

他們預計，恆指公司將會選擇：

廣發香港認為，市場上對更多二次上市公司納入恆指的呼聲很高，但出於美方監管政策的巨大不確定性以及國內監管升級帶來的壓力，後續恆指公司對於其他二次上市股的納入或還將維持循序漸進的審慎態勢。

資訊科技業看硬科技標的

年初以來，決策層屢屢釋出政策“暖風”——既有最高層定調“做強做優做大數字經濟”，亦有國務院制定出具體發展規劃，發改委和網信辦也進一步明晰了行業的“遊戲規則”，使得港股市場上整個資訊科技板塊的投資情緒有所好轉。

不過，由於科網股具備高成長和高估值屬性，對無風險收益率的上升十分敏感，近期在美國升息預期下又面臨著一定的壓力。

報告認為，考慮到目前板塊的市值覆蓋率已經比較高（達到86.4%），且多為網際網路平臺型企業，後續納入的看點或更多在於具備自主研發實力的“硬科技”標的。

醫療保健業被納入可能性低

自去年下半年以來，受到集採常態化以及醫藥領域反壟斷深化的影響，恆生醫療保健指數的累計下挫幅度達到了54%。2月份，受到藥明生物被美國納入“未經核實清單”以及FDA暫緩批准中國新冠藥等訊息影響，醫藥板塊加速下挫。

因此，雖然目前該板塊的市值覆蓋率較低（29%），對醫療器械和生物科技等細分子領域缺乏覆蓋，整體的估值也已逐步回落到相對合理的區間之內，但在劇烈波動的市況下，本次季調納入該組別成分股的機會較微。

必需/非必需消費業存在很大納入空間

大消費板塊是去年恆指調整中得到“青睞”的板塊。考慮到目前板塊的市值覆蓋率還未達標（44.9%），仍存在著較大空間：現階段新能源車的景氣度處於上行狀態，後續有可能在指數中佔據更重要的位置，其中中國的造車新勢力或有望成為指數放寬上市年限要求的受益者（小鵬和理想的上市時間為6-7個月）；農夫山泉雖然此前屢次“大熱倒灶”，但仍然是最具躋身藍籌潛力的成分股；攜程集團和百勝中國則有望為恆指中的二次上市企業“添磚加瓦”。

值得關注的是，政策端可能存在的風險可能仍會影響部分新型消費品企業入圍恆指的程序。

地產建築業關注國資、物管企業

去年年底以來，一系列政策組合拳舒緩了市場對於地產企業流動性危機蔓延的擔憂，包括銀行放鬆按揭貸和開發貸審批、併購貸不計入三條紅線計算、調降5年LPR利率等，全國性的商品房預售資金監督管理辦法也已經制定出臺。

不過，考慮到目前波動中樞仍然偏高，納入內房股的機會不大，後續的關注焦點或在於依靠國資房企、經營現金流較為穩定的物管企業，以及該板塊中的部分基建股——它們直接受益於穩增長政策“發力適當靠前”和“適度超前開展基礎設施投資”要求下對基建需求的提振。該板塊目前的市值覆蓋率為51.0%。

能源業&原材料業&工業&綜合企業的空白可能被填補

該組別屬於傳統經濟領域，前期市場的關注度低，但在去年卻是恆指公司較為青睞的板塊（兩家信義系的企業先後入圍）。目前板塊的市值覆蓋率不足42%，但能源業、工業和綜合企業的佔比已經較高，缺口主要在於原材料業（0家入選）——在全球通脹中樞上升的大背景下，大宗商品價格持續維持強勢，後續這一空白可能會被填補。

公用事業&電訊業有入圍可能性

該組別的市值覆蓋率為54.9%，其中電訊業的佔比已經較高，但公用事業板塊仍存在空間——去年Q3以來，因能耗雙控所引發的電荒以及雙碳政策中對於清潔環保、節能減排的要求使得該板塊重新“煥發生機”。

它們預計，後續部分“國策股”，即清潔能源佔比高的發電企業和技術領先的環保企業有被納入恆指的可能性。此前新奧能源的入選就是一個例證。目前恆指仍無內資電力公司的身影，而龍源電力、華潤電力等企業已基本滿足市值和成交要求，存在入圍的可能性。

金融業非銀比例可能提高

該組別的市值覆蓋率近八成，已經基本囊括了香港與大陸最重要的銀行和保險等金融機構，後續整體將維持穩定的態勢，看點在於可能增加大陸非銀機構的比重。