5月20日，恆生指數公司宣佈，東方海外國際(00316)將於6月13日起被納入恆生指數成分股，權重為0.27%。除了東方海外國際之外，中升控股(00881)、中芯國際(00981)、中國宏橋(01378)亦將被納入恆生指數成份股。成份股數目將由66只增加至69只。
在此其中，又以東方海外國際格外矚目，近年以來該公司似乎復刻了其控股股東中遠海控(01919)的“十倍”走牛勢頭，自2020年Q4開始，在不到2年的時間內股價漲近十倍，市值也隨之攀升至1580億港幣。
“染藍”下一步，漫漫新高路
雖說尚未正式被納入恆生綜指，但資本市場中激動的心情已經有了初步反應。
智通財經APP瞭解到，恆生指數是由恆生指數公司編制的若干成份股的集合，代表了香港交易所所有上市公司12個月平均市值涵蓋率的90%，並帶動著被動資金大規模流動。因此，個股“染藍”之後勢必將受到被動指數基金的追蹤，不過，在今次調入的四家公司中，僅有東方海外國際和中國宏橋有較為明顯的漲勢。
更令人驚喜的是，2022年以來，逐漸進入淡季的海運板塊市場表現晦暗未明，但東方海外國際顯然較其他個股表現更佳，一路上行升勢未歇，更在成為藍籌新貴後四連陽不斷突破前期高位，於5月25日盤中達到243港元，創下歷史新高。
根據中金測算，東方海外國際此番“染藍”，將帶來6440萬美元(約合4.35億元人民幣)的被動資金流入，所需交易時間為1.32天。
都是調入恆生指數，為何僅有東方海外國際能夠一枝獨秀，不斷創下上市新高?究其根本，或與近年以來其優秀的盈利能力和高景氣的行業密不可分。
年賺168億美金的全球集運巨頭
智通財經APP瞭解到，東方海外(國際)有限公司總部位於香港，是全球最具口碑的綜合性國際運輸和物流公司之一。2018年，東方海外國際被中遠海控納入麾下，中遠海控保留了其獨立品牌經營和上市地位等，拉開了兩大集運巨頭攜手的序幕。
目前中遠海控透過Faulkner Global Holdings Limited持有東方海外73.66%的股份，上港集團持有9.72%的股份。
從業務上來看，東方海外國際的收入結構較為簡單，幾乎100%的營收由貨櫃運輸及物流業務貢獻。簡而言之，就是在太平洋區域、大西洋區域、歐亞地區等全球主要航線進行集裝箱運輸，同時提供貨物有效運輸及流動的管理綜合服務。
東方海外國際的航線遍佈全球
然而，近年以來，全球疫情漫延導致航線擁堵，進一步抬高運價，整個海執行業迎來快速的增長。2021年，公司實現營業收入168.32億美元，同比增長105.0%;歸母淨利潤71.28億美元，同比增長689.63%，淨利率由去年同期的11.0%增至42.3%。
分業務型別來看，貨櫃運輸及物流業務收入為168.07億美元，同比增長105.9%;其他業務收入為0.25億美元，同比下降8.3%。在航線方面，2021年全年，公司累計總航線收入為156.81億美元，同比增長110.2%;累計完成貨運量758.7萬TEU，同比上升1.7%;平均單箱收入為2,066.7美元，同比增長106.7%。
儘管公司仍然在核心貨櫃運輸及物流業務取得史上最高載貨量，且營收以及淨利均創新高，但資本市場似乎對東方海外國際的這份“成績單”並不感冒，在其公佈業績後3月28日跳空低開，一度跌近19%，收跌近11%。
究其根本，近段時間以來的海運板塊瀰漫著悲觀情緒，3月以來，中國疫情又有多地漫延的情況出現，其中上海疫情對港口、陸上運輸造成直接的影響：陸上運力不足造成貨物進出口堵塞，導致長三角生產的貨物、生產原料的運輸出現阻塞，形成了供應鏈衝擊，並擾亂了長三角的正常生產秩序。
上述影響重創了班輪公司與貿易商的信心。停工、原料不足等生產因素方面的影響削弱了貿易訂單的需求。貿易訂單需求減弱推動了我國進出口集裝箱運價指數的下跌，其中又以集裝箱出口運價較進口運價跌幅更為顯著。
集運新一輪週期在路上?
智通財經APP觀測到，前期略顯萎靡的海執行業或很快就要迎來改變的拐點。
當時間進入5月，上海的復工復產節奏明顯加快了腳步，中信建投分析師韓軍指出，近期上海港集裝箱單日吞吐量已達11.9萬TEU，恢復至正常的九成，經由高速公路省界道口進出上海的貨運車輛單日已達7.8萬輛，恢復至常態的三分之二。
在上海解封后，下半年有望迎來一陣搶運潮，疊加進入三季度傳統旺季，或將成為集運現貨市場的轉折點，預計最快5月底、6月初可以看到貨量提振，運價有望創歷史新高。
2022年5月20日，中國出口集裝箱運價指數CCFI為3135.78，比上週上漲1.5%，連續第二週上漲。當日，上海出口集裝箱運價指數SCFI為4162.69，上漲14.86，漲幅為0.36%，為連續16周下跌後的第一週上漲。
興業證券亦表示，短期來看目前集運需求依舊旺盛，國內疫情背景下運價階段性承壓。後期海外疫情得到有效控制之後，供應鏈逐步恢復正常，目前極高的運價水平或將難以維持。隨著階段性國內疫情緩解之後，集運市場運價存在修復補漲空間。
除此以外，集運巨頭的動向亦尤其耐人尋味——2022年5月20日，中遠海運集團增持了中遠海控A股及H股股份，並宣佈新一輪總計不低於15億元不超過30億元的增持計劃，再配合以東方海外國際納入恆指，海運板塊或許將得到市場資金的重點關注。
仍需注意的是，當前海運板塊的市淨率處於歷史中高位，且行業在過去兩三年間持續處於高度景氣狀態，ROE從2020年的8.28%大幅上漲至2021年的30.32%，而東方海外國際兩年十倍的“造富”行情或許將使其高企的估值需要一段時間來調整消化。