2023年上半年美國股市的反彈浪潮極大程度上建立在科技股漲勢支撐下，投資者當時押注於美國消費者的彈性和圍繞人工智慧的炒作，以使得股價飆升，在科技股大力推動下美國股市在上半年步入“技術性牛市”。但這一支撐在9月都在動搖，因為美聯儲下決心“鷹到極致”——比如發出繼續加息的訊號，以及堅持明年很長一段時間將利率維持在5%這一高水平線以上，疊加消費者信心低迷的擔憂情緒加劇拋售潮，導致科技股進入回撥。標普500指數週二下跌1.5%，至6月7日以來的最低水平。
受拋售影響最大的是科技股，標普500資訊科技(IT)指數從7月份的高點下跌了逾10%，因10年期美債收益率徘徊在2007年以來最高水準附近。該指數也剛剛錄得過去5個交易日中第三個1%的跌幅。與此同時，美國消費者信心降至四個月來的最低點，顯示出經濟的主要引擎出現了裂痕。
在今年的大部分時間裡，鷹派的美聯儲並未對股市構成問題，但市場情緒正在惡化，因為美聯儲官員們繼續暗示，利率可能需要在比投資者預期更長的時間內保持在較高水平。人們擔心，美聯儲抑制通脹的熱情可能會破壞經濟，再加上謹慎的消費者，隨著大型科技巨頭的崩潰，市場可能會出現逆轉。
LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示:“對收益率上升的擔憂尚未消散——它變得更加嚴重了，儘管科技股一直能夠堅持下去，但你開始看到裂縫。美國消費者——市場的一個非常重要的因素——正變得越來越堪憂，這不是市場希望看到的。”
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)表示，如果經濟強於預期，他支援今年再加息一次，市場情緒受到打擊。此前，摩根大通執行長戴蒙(Jamie Dimon)警告稱，美聯儲基準利率觸及7%並出現滯脹的最壞情況仍有可能發生。
一度熱情高漲的消費者已經明白了這一點，世界大型企業聯合會消費者信心指數的大幅下滑就是明證。與此同時，衡量消費者對未來六個月預期的美國9月諮商會消費者預期指數降至73.7，低於80的水平，從歷史上看，80是未來一年經濟衰退的標誌。
週二，標普500指數中個人護理公司、家居用品商店和線上市場的跌幅最大，使該指數跌至去年6月以來的最低水平。Etsy(ESTY.US)下跌4.4%，在該指數中排名第三，雅詩蘭黛(EL.US)下跌4%。
雖然科技公司的全球化性質在一定程度上使它們免受國內增長困境的影響，但它們也無法免受影響。Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley表示，隨著市場對長期高企的擔憂加劇，拋售今年大部分時間裡市場表現最好的大型成長型股票正日益成為投資者的一個資金來源。Maley在電子郵件中表示："現在終於意識到利率確實會在更長時間內保持在高位，(投資者)很快開始擔心這些大型科技股的估值水平。"
當然，即便自7月以來下跌了10%，標普500資訊科技指數2023年迄今仍將上漲32%，而同期標普500指數的漲幅為11%。但投資者懷疑該集團能否很快恢復上半年的發展軌跡。據花旗集團策略師說，以科技股為主的納斯達克100指數目前的淨空頭頭寸為81億美元，所有多頭頭寸都已結清。Strategas Securities ETF和技術策略部董事總經理Todd Sohn表示："部分是獲利了結，部分是股市的焦慮情緒，因長期利率走高的基調確實在這裡紮根。"