文 | 金衛
3月28日，深圳華智融科技股份有限公司（簡稱華智融）IPO材料獲得深交所受理，公司擬在深交所主機板上市，保薦機構是民生證券。
作為一家POS機企業，早在2017年華智融就遞交了IPO招股書，擬在創業板上市，但2018年初華智融的IPO上市被否，當時發審委提出了5個問題。
這次重新衝刺上市，華智融的業績出現大幅增長，2022年營收達到12億，淨利潤也有1.2億，不過當初發審委提出的問題，招股書中依然部分存在。值得一提的是，這次華智融IPO擬募資3.7億，其中2.3億用於辦公大樓等總部基地建設。
5年後再戰IPO，華智融能否順利過關值得關注。
賣POS機年入12億招股書顯示：華智融是一家電子支付產品及支付解決方案的專業提供商，主要開展金融POS 終端產品及相關軟體的技術研發、生產、銷售業務，致力於為全球使用者提供安全可靠、技術先進的電子支付產品及解決方案。
華智融的金融 POS 終端產品系列，覆蓋了銀行卡、掃碼、手機支付等市場上主流的支付方式，公司產品遠銷 60 多個國家和地區。
2021 年全球POS 終端出貨量 1.36 億臺，同比增長 4.3%，其中，亞太地區出貨量佔比第一為 60.22%。華智融稱公司自 2017 年至今，已連續五年成為亞太地區的出貨量前十大金融 POS 終端供應商，2020 年、2021 年亞太地區 POS 終端出貨量均排名第二，公司行業地位穩固而突出。
財務方面，2020年至2022年，華智融營收分為12.2億、11.4億、12.2億，同期淨利潤分別為1.2億、9387萬、1.2億。
對於2021年業績下滑，華智融解釋稱，當年受制於行業晶片緊缺的背景，產品的銷量下降 25.51%，使得 2021 年營業收入、營業利潤有所下降，2022 年 4 月以來，晶片供求失衡的情況有所緩解。
從現金流來看，華智融的現金流流還是比較充裕，報告期內現金流淨額分別為2.4億、7500萬、2.3億。另外，公司在2021年、2022年分紅9300多萬。
盈利能力方面，毛利率報告期內分別為19.57%、19.73%、22.21%，毛利率低於行業28%的平均水平。華智融這兩年毛利率略有上升，很大程度得益於境外銷售收入。
2020年至2022年，華智融境外產品銷售收入分別為 1.9億、3.7億和 4.3億，佔主營業務收入的比例分別為 15.78%、32.76%和35.62%，境外銷售毛利率分別為 41.30%、32.77%和 36.08%，整體高於境內銷售毛利率，且銷售收入佔比有所增加，使得報告期各期主營業務毛利率上升。
不過，華智融也提到，未來，若公司境外客戶的經營業務受到當地宏觀經濟變動影響，或出現貿易摩擦等政治風險，將會對公司海外業務拓展產生重大不利影響。
在研發方面，華智融的研發投入低於同行均值。2020年、2021年，華智融的研發費用率分別為4.46%、5.11%、5.61%；低於9%左右的行業平均值。
華智融成立於2007 年 9 月 10 日，由楊曉東、曾勇光、蔡偉旭等 9 名自然人以貨幣出資的方式共同設立。
IPO前，楊曉東、方倩倩夫婦二人透過直接間接合計控制控股比例達到48.48%，為公司實際控制人。
華智融的家族企業色彩比較明顯，除了楊曉東夫婦二人直接控股，還有一大堆親戚持股。其中，實控人楊曉東的侄子、兄長、外甥、侄女等親屬的姓名都出現在股東名單中。
此前，發審委曾重點關注過公司股權轉讓問題，包括王國紅、鄭鎮文、潘盛煊三人上市前以較低價格退出的原因及合理性；實際控制人的兄弟楊華受讓曾勇光股權的背景，其胞弟楊欣無償贈與資金的真實性及合理性等。
華智融的新晉股東——深圳市金雷曼科技有限公司（簡稱：金雷曼）值得關注。2022年6月，作為華智融主要供應商之一的金雷曼透過受讓中鑫招商持有的部分股份，成為華智融持股0.73%的股東。2020年，華智融開始從金雷曼採購通訊模組產品，其後對其採購額越來越大。其中，2021年、2022年，華智融從金雷曼採購金額分別為1.67億、1.0億，金雷曼成為第一大采購商。2020年至2022年，金雷曼的累計關聯交易額達到2.8億。
華智融與金雷曼的關聯交易受到關注，不僅在於交易金額快速增長，而且交易價格也高於一般採購商。
招股書顯示：2020年華智融從金雷曼採購的通訊模組單價達到98.55元/件，而從其他供應商處採購的單價僅為13.61元/件，兩者相差七倍有餘，2021年採購單價相差依然有兩倍，直到2022年採購單價才有所下降，單價為41.3元，但依然高於其他供應商的29.18元。
華智融在招股書中解釋稱，發行人向金雷曼主要採購 4G 通訊模組，採購單價高於其他供應商，主要系不同細分型號的 4G 通訊模組單價存在較大差異，且公司向金雷曼和其他供應商採購的具體型號採購量不同所致。“發行人與金雷曼之間的關聯交易定價公允，不存在對發行人或關聯方的利益輸送。”
本次IPO華智融擬募資金額3.74億元，募集資金擬用於惠州POS終端擴產專案、總部基地建設專案、補充流動資金等。華智融稱，本次募集資金投資專案是在公司現有主營業務的基礎上，進一步鞏固公司研發能力和新產品開發能力，擴大公司產能，進一步鞏固公司的核心競爭力。
在募投專案中，有2.3億擬用於建設總部基地建設專案。招股書稱，“總部基地建設專案”主要投資內容為辦公大樓、研發中心、資訊化建設，旨在為公司業務開展賦能，不直接產生效益。
華智融在招股書中提到，公司目前使用的辦公場所繫透過租賃的方式取得，辦公場所面積較小，整體辦公環境較為緊湊。隨著公司銷售範圍的擴大，為了維持公司產品在市場上的核心競爭力，未來公司還將不斷引進專業研發人員和管理人員，但目前的辦公場所無法滿足公司進一步擴大規模的需求。
值得一提的是，華智融曾與上市失之交臂，當時華智融擬赴創業板上市，但最終被否。
根據證監會第十七屆發行稽核委員會2018年第22次發審委會議稽核結果顯示，華智融首發未透過，發審委提了5個問題，主要是境外收入的持續性、毛利率、董監高、房屋產權等問題。
四年後，華智融再度闖關深交所時，曾經發審委否決華智融IPO申請所提出的主要問題，部分問題至今依然出現在這版新的招股書中，如招股書中稱公司租賃的部分房產因出租方無法提供產權證而存在瑕疵。
華智融再戰IPO，進展我們將持續關注。