中小公募日子難過！股東累計“輸血”3.75億
中小公募運營艱難，基金行業再現補充資本金的現象。
9月14日，湘財基金髮布公告，公司註冊資本由1.5億元增加至2億元，新增註冊資金5千萬元，這是湘財基金時隔一年8個月後再度增加資本金。今年以來還有國融、新沃、西部利得、太平基金等多家公募公告新增註冊資本，累計增資達到3.75億元。
多位業內人士對此表示，部分基金管理人近年來頻頻增資，主要有資本金消耗較多影響新業務開展、拓展新興業務、變更公司股權等方面的考慮，但多數管理規模較小、產生虧損的公募基金管理人更有補充資本金的需求。而各家中小公募也將透過完善投研團隊、提升投資業績、補齊業務短板等方式提升公司的運營管理，儘早實現業務發展和公司盈利。
湘財基金資本金增至2個億
基金業今年已累計增資3.75億元
9月14日，湘財基金髮布公告稱，經湘財基金股東湘財證券股份有限公司決定，公司註冊資本由人民幣 1.5億元增加至人民幣 2億元。本次增資後，公司股權結構中，湘財證券仍然全資持有湘財基金，出資金額增加為2個億，本次變更新增註冊資金5千萬元。
天相投顧資料顯示，截至2022年中報，湘財基金旗下9只公募基金（份額合併計算）管理總規模為27.71億元，在全市場149家基金管理人中規模排名第135位。
從產品結構看，湘財基金混合型基金14.6億元，股票型基金2.01億元，債券型11.11億元。公司旗下9只產品中，有4只產品規模不足2個億，7只權益類基金規模皆不足5個億。
事實上，早在2021年1月，湘財基金就曾公告，公司的註冊資本由1個億增至1.5億元，這是時隔一年8個月，湘財基金再度公告增加資本金。
除了湘財基金外，2022年以來還有國融、新沃、西部利得、太平基金等多家公募公告新增註冊資本，5家基金管理人累計增資3.75億元。國融基金還在年內先後兩次新增註冊資本，1月29日公告資本金由1.5億元增至1.7億元，6月25日再次新增至2個億。
談及各家公募密集增加資本金的情況，一位公募高管向記者分析，上述公募基金管理人增加資本金主要分為以下幾種情況：一是部分公募基金管理人規模很小，成立時間也相對較長，估計資本金消耗差不多了，可能需要股東增資；第二，部分管理規模較大的公募新增註冊資本，有可能是想參與其他新興業務，比如做公募REITs子公司、成立財富管理子公司等新業務，也會選擇新增註冊資金；第三，部分公募可能是股東股權變更的需求，新增了註冊資本。
另外，據上述公募高管分析，“根據監管規定，基金公司資本金規模低於4千萬，可能會對公募基金的新業務發展產生影響，這種情況也非常有必要增資。”
根據2013年8月2日中國證監會公佈的《基金管理公司固有資金運用管理暫行規定》，基金管理公司的淨資產低於4000萬元人民幣，或者現金、銀行存款、國債、基金等可運用的高流動性資產低於2000萬元人民幣且低於公司上一會計年度營業支出的，基金管理公司應當暫停繼續運用固有資金進行投資，其固有資金應當主要用於日常經營管理活動。
“因此，為了不影響公司發展，一般在公募管理人資本金低於4千萬時，就可能啟動補充資本金的流程，這也是部分公募增資的重要考慮。”上述高管稱。
上半年8家公募產生虧損
中小公募面臨發展難題
截至2022年上半年，已經披露中報的76家公募基金管理人淨利潤總計達到206.17億元，公募基金行業總體實現了利潤增長。然而部分公募基金由於規模偏小、成立時間較短等因素，在今年上半年產生了虧損。
Wind資料顯示，截至2022年上半年，上述76家披露中報的公募基金管理人中，有8家公募基金產生虧損。其中，虧損最大的是西藏東財基金，今年上半年虧損2785.63萬元；江信基金、摩根士丹利華鑫基金虧損也都超過2300萬元。
值得注意的是，“虧損王”西藏東財基金也出現了多次股東增資的現象。
2020年10月，西藏東財基金曾公告，經公司全資股東——東方財富證券決定，公司的註冊資金由2個億增至4億元；2021年7月，西藏東財基金註冊資金再由4個億增至8億元。兩次增資後，除了發展基金子公司業務，增加了較多的資本金的銀行系公募外，西藏東財基金屬於註冊資金較高的公募機構。
北京一位中小型公募總經理對此表示，基金公司發生虧損，一般情況是公司管理規模偏小，或者公司成立時間較短，短期內仍面臨經營困難的局面。
據該公募總經理分析，公募基金業是一個依靠管理規模實現盈利的行業，基金公司的盈虧與管理規模存在密切關係。而由於中小公司存在銀行的“准入白名單”、渠道尾隨佣金等因素影響，如果沒有納入銀行等核心渠道的“白名單”，或者渠道尾隨佣金較高，都可能因此無法做大規模，或者較大比重的管理費收入分給了渠道，基金公司本身的經營變成了微利甚至出現虧損的情況，尤其是針對管理規模較小、成立時間較晚的基金公司，面臨發展動力不足的問題。
據該公募總經理測算，考慮到尾隨佣金的因素，目前基金公司達到200億元以上的管理規模，才可以大體實現盈虧的平衡，這也是不少中小基金公司短期的發展目標。
“為了實現公司盈利，我們這些年也在搭建我們的投研人才團隊、提升投資業績，開展系統建設、補齊產品線和業務短板等，希望做好存量的權益類基金、固收類基金的投資業績，拓展專戶業務，更好激勵投研團隊等，希望走出以業績帶動規模發展的路徑。”該公募總經理稱。
事實上，在近年來公募基金行業大發展、管理總規模從2018年末13萬億增至目前27萬億元的過程中，基金行業的頭部化效應也是愈加凸顯，行業發展的“兩極分化”現象是愈演愈烈。
截至2022年中報資料，易方達基金公募管理總規模達到1.62萬億元，廣發基金1.31萬億元，天弘、華夏、博時、南方基金等都邁入“萬億俱樂部”。其中，基金行業頭部前20家基金公司管理總規模達到17.32萬億元，行業規模佔比達到65%。但是也有易米基金、明亞基金、華宸未來基金、國融基金等多達13家公募管理人管理總規模不足20億元，淪為“小微基金公司”。
“基金行業的分化是自然現象，”一位銀行系公募高管對記者表示，資產管理行業在近年來實現了快速發展，行業的競爭也日趨激烈。從根本上來講，國家的發展壯大是我們基金行業發展的根基，具體到中小基金公司，有的透過深入的投研改革和投資業績的釋放，實現了快速發展；有的透過特色化產品佈局，在某些細分行業和領域建立了競爭力，形成“小而美”的公司。
“在快速發展壯大的資產管理市場，銀行、保險、公募、信託等各類資金都在積極佈局，市場仍有較大的發展空間，中小公司成長和發展的機會仍然存在，我們需要找準自身資源稟賦，在細分市場和特色化領域做出投資業績，每家公司都有繼續發展的空間。”這位銀行系公募高管稱。