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8月24日，中國海外發展（0688.HK）披露2022年上半年財報，實現銷售額1385億元。躍升為行業第四名。
作為中國存續時間最長的房企，中海曾經穿越1997年亞洲金融風暴、2008年全球金融風暴兩次危機。過去半年，從投資策略、業績資料來看，中海的表現都屬於「逆週期增長」。
近十年來，中海都因銷售額增速低於同行被質疑「過於保守」、「規模掉隊」，銷售排名長期徘徊在TOP5之外。2017年，公司銷售額達2320億元，同比增長10.2%，該增速是當年所有千億房企最低值，同年，龍湖、融創的銷售額增速分別是77%、140%。
2022上半年，公司毛利率23.5%，雖然低於去年28.5%表現，但相比同行依然屬於較高水平。業績會上，中國海外發展執行董事郭光輝表示，「去年下半年買的地，今年陸續開盤，這些土地的整體回報率水平都達到了預期。還未結算的銷售毛利率和上半年銷售毛利率水平相比，基本相當。」
拿地投資方面，中海一改穩健動作，在土地市場大舉買入。2021年9月，公司單月拿地超500億元，超過2021年上半年總拿地額。2022上半年，中海新增購地金額531億元，對應的貨值為1082億元，相當於同一時期合同銷售額的38%。
在三道紅線指標上，中海目前仍保持較低的債務水平。資產負債率54.58%，淨負債率38.96%，現金短債比2.41倍。標普預計，2022年末，中國海外發展以債務對EBITDA比率衡量的槓桿率，應該會從2022年6月末的4.0倍高峰迴落。隨著更多預售樓盤完工交付，下半年的結轉收入也將回升。因此，公司能夠透過加強購地的審慎性，來應對槓桿率的暫時上升。
收併購層面，中海強調「三個主流」原則，即主流城市、主流地段、主流產品。中海管理層在2022年半年業績會上透露，到目前為止，公司篩選了400-500個專案，基本每週、每兩週都會在集團層面推進研判。但目前符合「三個主流」的專案相對較少。
中海對於收併購的態度相對謹慎，顏建國表示，「中海上半年新增土地儲備，來自公開市場的比例更大。無論是公開市場買地還是併購，好專案是唯一的標準。」同時強調，將堅持以收定支、以銷定投，在確保企業經營穩健的前提下進行併購投資。
2022年2月15日，中海地產獲得國內首單央行和銀保監會支援的重點房企併購貸款，與農業銀行在北京簽署300億元意向性併購融資戰略合作框架協議。
即使謹慎原則在先，2022上半年中海的收購金額也超過100億元。在1月、3月，中海分別以36.88億元、62.4億元完成對廣州亞運城、上海楊浦城建江浦專案的股權收購，成為專案最大股東；同期，中海宏洋分別以10億元、10.24億元收購雅居樂義烏、徐州三專案、龍光汕頭專案股權。標普預計，中國海外發展的土地收購將保持活躍。
資深作者 ｜ 宋虹姍