近期市場執行節奏較為膠著，反覆考驗投資者的耐心，疊加中美關係存在負面擾動，短期市場情緒將受到一定打壓，機構分析滬指或將再度考驗2800點支撐區域。中信證券認為，A股依然處於本輪慢漲的視窗中，配置上，依然建議以新舊基建和科技龍頭（5G、雲計算、新能源車等）為主線，其中短期可以重點關注“兩會”輿情支撐的基建板塊；同時繼續佈局前期受疫情壓制的優質滯漲品種。
觀看今日市場，A股三大指數震盪整理，最終收盤漲跌不一，滬指紅盤報收，深成指與創業板指小幅下挫。截至收盤，上證指數報2875.42點，漲0.24％；創業板指報2114.86點，跌0.44％。北向資金當日淨流入46.21億元。大消費、大基建走強，稀土永磁、軍工表現搶眼。兩市合計成交7318億元，行業板塊漲跌互現，黃金板塊大漲，科技類股票走弱。
大消費方面
“在基礎設施建設高度完備之後，投資增速趨於下降，而追求美好生活是無止境的，消費在經濟結構中的比重趨於提升。短期看，儘管經濟增速有所放緩，但在可預見的未來，中國依舊是世界上增長最快的消費市場之一。並且伴隨中高收入和富裕階層的擴大、新生代成為消費主力、三四線城市消費的崛起和新型商業模式的出現，還是會不斷有新的細分消費領域不斷湧現，相關產品和服務擁有巨大空間，一批能把握住新消費動向的公司將還有很大的增長空間。”國壽安保基金經理李丹指出。例如直播帶貨，內容營銷、流量碎片化，使得一些有產品力的公司有能力打造出爆品，積累品牌粉絲，從而帶來行業邏輯的變化。未來的投資研究也應仔細挖掘，積極尋找一些新的賽道、新的具有成長空間的標的。
在李丹看來，過去幾年價值股整體估值水平經歷了較大的價值迴歸，A股市場開始更加重視ROE與現金流，消費領域特別是競爭結構經歷了充分洗禮的領域恰恰呈現出比較好的財務指標，受到市場的持續青睞。應當說當前的宏觀環境是有利於這些具備核心競爭力的品牌企業發展，他們擁有高質量資源、品牌護城河、優異的公司治理環境，具備進一步橫、縱向拓展以及國際化的發展能力，未來的機會也來自於產品的持續升級、創新以及廣闊的海外市場。“總體來看，中國具有最廣闊的消費市場，我們處於消費升級的黃金期，優秀的企業也在此背景下脫穎而出越走越強，對應於資本市場，大消費領域仍有很大的發展空間，其中也蘊含著豐富的投資機會。”
富國基金經理王園園表示：“一國經濟靠出口、消費和投資三駕馬車拉動，近年我國經濟由外需向內需推動轉型，內需包括消費和投資，擴大內需是我國長期基本國策，未來受益於內需增長的行業和企業的投資價值將愈發明顯”。王園園同時還指出，每年“雙11”，天貓、京東成交總額迭創新高，彰顯了國內穩定的消費需求。適逢5G元年，得益於巨大消費者基數和完善的數字商業化設施，消費升級和科技進步有望形成相輔相成、互相促進的局面，從而迎來新一輪的投資機遇。
大基建方面
廣發宏觀郭磊團隊分析認為，2020年，疫情對經濟的負面影響比較顯著，基建可能是全年趨勢受影響最低的經濟分項。2019-2020年這輪政策可能會催生新一輪基建融資抬升。首先，去年年中以來，結合專項債可用於資本金、資本金比例下調等鼓勵基建專案的重要政策紅利陸續出來，由於去年專案在年初已定，這些政策今年可能會效果更明顯一些；專項債不能用於土儲和棚改也會提升專項債投向基建的比例。一季度又進一步出來下放農用地轉建設用地審批權等土地政策，將會縮短重大基建專案的落地時間。其次，疫情對於經濟的影響仍在發酵，穩投資可能會成為穩增長的重要抓手。後續大機率出現的財政空間擴張也會推升基建。預計二季度開始，基建專案建設落地將會加速，且至少持續到明年一季度。
軍工方面
淳石資本執行董事楊如意表示，“近年來，軍工行業業績總體保持穩建增長，行業景氣程度不斷提高。”資料顯示，2019年軍工板塊整體收入4178.88億元，同比增長5.42％；整體歸屬於母公司淨利潤183.09億元，同比增長22.53％。
雖然國防軍工行業一季度業績受疫情影響增速有所放緩（整體收入和歸屬於母公司淨利潤同比增速分別為-4.20％和-21.92％），但部分企業仍表現出較強的增長韌性，其根本原因在於需求的確定性和供應體系的強抗風險能力。其中，航發動力、中船防務、天海防務、中航電子、北斗星通、中航沈飛、星網宇達等7家產業鏈公司一季度淨利潤均實現同比翻番。
對於投資者而言，該如何佈局當下軍工行情？華創證券分析師衛喆進一步給出投資標的。他認為，受益於軍工行業需求景氣度有望繼續保持、行業競爭格局穩定的細分行業中包括軍工產業鏈上游的電子元器件領域、新材料領域、航空發動機產業鏈和衛星網際網路產業鏈值得關注。推薦相關標的：中航機電、航發動力、中航沈飛、中航高科和應流股份。
黃金方面
黃金實際上是一個非常重要的品種。很多投資人忽視它的原因是黃金漲的太慢了，黃金買進去之後不怎麼表現。其實從我們2014年底開始推黃金，到現在 5年多的時間裡黃金漲了80％。這其中經歷了15年的股災，16年的熔斷。雖然短期內股票漲了很多。但從二元的哲學關係看，有和無之間實際上並不代表看得見的東西，市場急劇上漲的東西是要投資者100％全倉買進的。資產配置實際上是以是一個以辯證以哲學思想為核心的，符合投資者風險收益最為合理的一個方法。黃金最大的價值在於它表象上資產和我們的股票成負相關，在組合中加入黃金，確實能得到很好的效果。
華安基金指出，經濟疲弱的宏觀背景下，對黃金的表現有積極推動的作用。從它本質的屬性來看，具有抵禦購買力下降以及貨幣超發所帶來的負利率的影響。最大的價值在於它表象上資產和我們的股票成負相關。
2008年以來，全球金融危機過後，全球央行注入大量的流動性，但全球經濟依然處於長期疲弱的狀態。我們認為有以下三個方面比較深層次的宏觀的背景。
第一是人口老齡化。不僅是中國，歐洲、日本等國家都已進入老齡化社會。未來的老齡化程度還將加大，勞動力作為經濟增長中最為重要的變數，它的貢獻將會為負。這是全球在流動性寬鬆的情況下，經濟相對疲弱的根源。同時，勞動力還有很多制約條件，比如現在的科技發展使得勞動力被機械化所替代
第二是財富分配不均衡，貧富差距拉大。美國過去40年的資料表明，佔有美國前1％~5％資產的富有階層的財富在過去40年是在不斷增長的，並且持續跑贏通脹。然而大多數中產階級的資產在經歷通脹之後，實際上是縮水的。這種情況不僅出現在美國，在一些新興市場國家由貧富差距導致的財富分配不均衡的程度也在加大。這使得高階財富群體在其它邊界消費上是抵減的，而終端的消費群體卻受制於自己財富的增長，最終導致從中長期看經濟在消費貢獻上後勁不足。
第三是貿易摩擦對全球發展的不利影響。全球化對美國的貢獻，對中國的貢獻非常巨大的。但是中美摩擦的影響不言而喻，實際上就是在經濟低速增長的背景下，加大了貿易的壁壘。
在這樣的宏觀背景下，很多資料譬如美國10年期的國債創下歷史新低，以及10年期國債與三個月國債出現倒掛。這些都表明了全球經濟處於疲弱狀態，並且經濟增速還會繼續下滑，經濟中長期的表現存在不確定性。這樣的大環境對黃金有明顯的影響，在宏觀經濟增速預期比較低的情況下，黃金往往會有好的表現機會。
二季度以來，公募基金的投資策略有何新的動向？
博時基金宏觀策略部、多元資產管理部總經理魏風春對海外市場更謹慎，他指出，海外各國對疫情的限制措施可能晚於疫情見頂，二季度全球經濟增長保持低迷。美股盈利仍有下調空間，而目前的估值較2018年低點更貴，短期配置吸引力不夠，總體偏負面。
海富通基金公募權益投資部總監周雪軍認為，全球新冠肺炎新增確診病例數量逐漸放緩，3月下旬以來VIX恐慌指數下行，被疫情抑制的風險偏好有所修復，但全球整體風險偏好仍較弱。
永贏基金權益投資總監李永興持類似觀點。他認為，海外疫情仍在發酵期，新興市場和歐洲等債務問題可能形成二次衝擊，疫情導致全球需求驟停。全球經濟恢復的程度大約在5月左右會逐步明朗。
上投摩根基金研究總監朱曉龍認為，海外GDP增速將明顯受到拖累。目前疫情不確定性比較大的是一些人口大國，這些國家如果出現大規模爆發，將進一步拖延全球經濟復甦，疫情持續時間的長短是市場的關注點，疫情總會過去，但疫情對經濟的影響及重構仍在持續。