新浪財經訊 交出一份年報之後，物業股在忙什麼？答案是分紅。近日，保利物業、奧園健康、時代鄰里先後召開股東大會審議利潤分配方案，一直到6月初，還有濱江服務、彩生活、鑫苑服務等物企將陸續分紅。
“業績可預期、現金流穩健”物業股在今年春節以來備受資本關注，截至最新收盤日，永升生活服務漲約67%、南都物業漲約54%。2019年26家物業股年交出了平均40%的營收增速，淨利潤的算數平均增速高達509%。
Wind資料顯示，26家上市物企2019年合計實現淨利潤約76.55億元，年度現金分紅總額為24.63億元，佔總利潤的32.2%。2019年現金分紅率最高的為濱江服務，現金分紅比例達到了68.87%。具體到分紅總額，雅生活服務以6億元現金分紅拔得頭籌。
以現金分紅率來看，26只物業股僅濱江服務、寶龍商業2家現金分紅率在60%以上；雅生活服務、新城悅服務、新大正3家現金分紅率在40%~50%；佳兆業美好、綠城服務、奧園健康等7家現金分紅率在30%~40%；現金分紅率在30%以下的有8家；選擇不分紅的物企有6家，其中建業新生活、燁星集團、興業物聯2020年剛上市，招商積餘及南都物業在2018年進行分紅後選擇不分紅。
中泰國際策略分析師顏招駿表示，相對於TMT 及教育股等同屬高增長的板塊，港股物管股的派息比率大約20-50%，比較高，主要是因為物業的現金流穩定，而且大多都處於淨現金的狀況，公司可透過經營現金流去做收購，令派息更有彈性。
上市公司分紅與否，一般會基於公司未來發展專案，要看公司處於什麼發展階段，例如在擴充套件期及成熟期的公司，其派息考慮都絕不一樣，因此派息多並非好事，派息少也不是壞事。然而，若一家長期不派息高增長公司突然派發股息，投資人可能會對公司增長前景有所憂慮。
碧桂園服務向左，雅生活服務向右
儘管利潤規模差不多，但碧桂園服務與雅生活服務的選擇明顯不同。兩家公司於2018年前後腳上市，2019年實現淨利潤分別為16.7億元、12.3億元，是目前僅有的2家淨利潤規模突破10億的物管公司。近兩年碧桂園服務現金分紅比例穩定在22%左右，雅生活服務穩定在48%左右。
也因此，雅生活服務接近50%的分紅比例導致分紅總額高達6億元，為26家物業股最高。近兩年雅生活服務累計現金分紅總額為9.87億元，碧桂園服務為6億元。截止2019年末，雅生活服務保留盈餘為15.86億元，碧桂園服務留存收益為30.85億元。
濱江服務分紅比例突增
同利潤規模的企業中，濱江服務與寶龍商業的分紅比率尤為搶眼，分別為68.87%、60.2%，也是僅有的2家分紅比率達到了60%以上的物管公司。而利潤規模同樣在15億元上下的奧園健康、佳兆業美好均選擇了29%的分紅率。
濱江服務於2019年3月上市，公司2018年淨利潤為7017萬元，現金分紅總額為2421萬元，分紅率僅為34.51%。到了2019年淨利潤破億，分紅比例也隨之提高至68.87%，截至2019年末，本公司的可供分派儲備（包括股份溢價、匯兌儲備及保留溢利）為5.12億元，留存收益為2.56億元。
橫向對比來看，頭部物企的分紅一直都較為穩定。碧桂園服務2018年、2019年現金分紅比例在22%左右；雅生活服務近兩年在47%以上；綠城服務從2016年的34.8%提高至2019年的39.26%；中海物業更為穩定，4年來均在31%左右。（保利物業2019年上市，僅一年資料）
而彩生活作為最早上市的物業股，現金分紅比例波動較大，且呈現下降趨勢。2016年分紅比例為47.64%，到2019年分紅比例下降至25.66%。根據前文所述，上市公司分紅與否都有自己的考量，從一定程度上也反應出一家企業的風格。從資料上來看，大部分物管公司的分紅比率在一定區間內保持穩定。
實際上，彩生活在2014-2016年公司每年固定派0.1元股息，2017-2018年股息增加，2019年又回到約0.1元的股息，很大可能是因為2017年、2018年淨利潤增長較大，而2019年淨利潤同比僅增2.79%。也因此導致現金分紅比率波動較大。截至2019年末，彩生活保留溢利為17.9億元。
責任編輯：公司觀察