【環球網 記者 陳超】近日，中國太保在上交所和倫交所同步舉行“雲上市”儀式，中國太保正式成為第一家A+H+G(上海、香港、倫敦)上市的保險公司。
中國太保的GDR發行創下滬倫通機制下多項第一：第一次使用中國會計準則的GDR，第一次採用基石投資者機制的GDR，第一次非歐洲企業得到大眾持股比例豁免的GDR，第一次在滬倫兩地之間實施“雲上市”的GDR。
中國太保董事長孔慶偉表示，中國太保GDR在倫敦的成功發行上市，一方面是支援上海國際金融中心建設、打造上海金融機構名片的有益實踐；另一方面也是在中國對外開放持續深化的背景下，進一步融入全球市場，與全球優質資本共同分享中國保險業發展紅利。
發行GDR不是因為缺錢
GDR全稱為全球存託憑證（Global Depository Receipt），是指上市公司根據存託協議將公司股份寄存在國外的銀行，由後者發出單據作為寄存證明，這些單據即為全球存託憑證。透過買賣這些憑證，國際投資者可以間接投資該公司的股票。
2020年6月12日，中國太保首次公佈本次發行的價格區間為每份GDR17.60美元至19.00美元，最終發行價格為17.60美元，投資者結構以基石投資者及長線投資者佔主體。
2020年一季度，中國太保實現營業收入1382.11億元，同比增長3.8%；總資產1.6萬億元，較上年度末增長5.4%；實現歸母淨利潤83.88億元，同比增長53.1%；即便是從償付能力來看，截至2019年末，公司綜合償付能力充足率295%，核心償付能力充足率288%，均遠高於監管要求。這意味著中國太保本身並不“缺錢”。
孔慶偉表示，本次GDR發行一方面有助於全球投資者分享中國保險業穩步發展和日益開放的成果及增長潛力，另一方面有助於公司更緊密地聯絡全球資本市場並藉此推動轉型2.0戰略，且有助於發掘具有潛在戰略協同效應或業務合作空間的投資者；引入擁有長期合作關係的瑞再作為基石投資者，將為後續雙方進一步加深合作創造有利條件。
事實上，中國太保此前也曾多次表示，融資並不是本次發行的首要目的。從主動縮減發行規模，到最終定價選擇，可以看出中國太保對於投資者本身背景的關注度遠超對整體融資規模的關注。從最終發行結果及中國太保自身對本次發行結果的態度來看，很可能以資本合作帶動業務合作才是本次發行的最終落腳點，而最終的投資者清單中，除已知的瑞再具有明顯的業務協同效應外，很可能還有為數不少能夠提供深層次業務支援的重要投資者。
全球化的重要佈局
既然不是因為缺錢，那麼發行GDR是為何？孔慶偉給出了答案：“太保發行GDR，是我們一次引發各界普遍關注的戰略性主動求變。為什麼要發GDR？我們只有深刻認識這個問題，才能更好地向國際資本市場推介自己，才能更好地將GDR的發行轉化為公司轉型2.0的新動力。”
近年來，低利率的市場環境正倒逼國內壽險公司進入新一輪轉型期，擺脫對於利差的過度依賴，轉而更多向死差、費差要效益成為主流。在這種競爭格局之下，健康、養老以及科技對於險企發展的重要作用日益凸顯。
發行GDR既是融“資”，更是融“智”。孔慶偉坦言，對中國太保而言，發行GDR不僅可以吸引一批全球優質投資者，連同其所代表的管理理念和戰略思維，汲取全球保險市場的智慧和經驗，還可以透過引入基石投資者等方式，進一步豐富公司股東構成，最佳化公司治理機制，提升公司的穩健經營能力和風險管理水平。
從中國太保自身而言，保險集團是風險管理的專業機構，實現風險在全球範圍內的分散有利於完善風險管理，最佳化資產配置的選擇，另一方面，要想具有國際競爭力，全球化的格局和視野必不可少。此次GDR，對於中國太保而言，既可以透過親身參與國際保險市場的實踐，切實掌握國際市場的通行規則，又可以接受不同競爭環境的歷練，磨練具備與跨國保險公司同臺競技的能力。
據瞭解，本次GDR募集資金總體上將用於穩步推進中國太保的國際化佈局及補充資本金。孔慶偉透露，一方面，將圍繞保險主業，擇機透過股權投資、合作結盟及或兼併收購等方式，逐步發展境外業務；另一方面，搭建海外創新領域投資平臺，關注健康、養老、科技等方向的佈局，支援保險主業的發展。公司會在相關股東大會決議和上市意向函載明的募集資金用途框架內，圍繞保險主業，發掘符合股東和公司長遠利益的投資機會，審慎制定資金使用計劃，為股東創造長期價值回報，並在必要情況下依據相關監管要求及時履行披露義務。
助力上海國際金融中心建設
中國太保是註冊於上海的唯一的保險集團。作為上海標誌性的一張“金融名片”，本身就是上海國際金融中心的一個組成部分。孔慶偉認為，發行GDR是中國太保支援上海國際金融中心建設、打造上海金融機構名片的有益實踐。2020年是上海國際金融中心建設的關鍵一年，金融機構是上海國際金融中心建設的重要主體。中國太保作為植根上海的A H股上市綜合性保險集團，始終以支援上海國際金融中心建設為己任。倫交所上市後，公司可在現有“亞洲時段”基礎上增加“歐洲時段”，形成公司的“全球時段”，提升中國太保在全球資本市場的曝光度、知名度和影響力，從而打造一張亮眼的上海金融機構名片。公司將藉助倫交所平臺，塑造太保國際知名險企品牌形象，向全球展示上海國際金融中心的建設成果，進一步提升上海在亞太地區及全球範圍內的國際地位。
孔慶偉此前接受媒體訪問時，表示中國太保在經歷了初創期、發展期之後，來到再出發的關鍵時刻，此次GDR，無論是對於上海市而言，還是對於中國保險市場而言，都是一個標誌性舉措，“東西方資本市場的雙向開放又多了一個視窗，更多的歐洲投資者也會透過太保這樣的金融風向標來了解中國的資本市場”，他同時表示：“（GDR）結果超出我們預期，說明大家對未來還是有信心的，對中國有信心，對太保有信心。”
作為紮根於黃浦江畔、極具品牌影響力的保險企業，中國太保本次成功登陸倫交所，是服務國家對外開放大局的戰略選擇、助力上海國際金融中心建設的重要舉措，也是推動自身實現高質量發展的主動作為，更是上海國際金融中心不斷擴大開放的縮影。
分析指出，本次GDR的成功發行，標誌著中國保險業全面走向國際資本市場，為中國和英國的資本市場雙向開放立下重要里程碑，將作為東西方“互信、互助、互通、互動”的標誌性事件載入史冊。中國太保A H G上市，受益於國家的改革發展和我國金融業的對外開放，也為未來更多A股或保險上市公司透過滬倫通融入全球核心資本市場提供了有益借鑑。