新股 新股前瞻/新紐科技：業績增長背後，經營活動現金淨流出 2020年9月7日 20:44:04 智通財經網
IT解決方案服務是一個競爭劇烈且高度分散的行業，2019年時，該市場中的玩家超過5000名。如何在這個競爭充分的市場中佔領一席之地?新紐科技給出了自己的答案。
智通財經APP瞭解到，IT解決方案提供商新紐科技於8月27日向港交所遞交了招股說明書，申請於主機板上市，未來金融為獨家保薦人。
招股書顯示，新紐科技專注於為金融機構、醫療機構提供由軟體驅動的傳統型或創新型解決方案，亦提供基於人工智慧及大資料分析的解決方案。若以2019年的收入計，新紐科技在中國2500名金融機構IT解決方案提供商中排名前100，且公司目前是中國唯一一家醫療治療控制與安全預警平臺提供商。
金融領域變革與新賽道擴充套件
過去三年中，在市場競爭加劇的壓力之下，新紐科技做了一系列轉變。為增強其在深耕賽道——金融領域的競爭力，其在發展傳統解決方案的同時，向創新性解決方案、以及基於人工智慧和大資料的新型解決方案擴張，且至2019年時取得了一定成效。
智通財經App發現，新紐科技在金融領域的創新性解決方案收入從2018年的286.8萬元增至2019年的1409.9萬元，佔總收入的比例從2.4%提升至9.5%;而基於人工智慧和大資料的解決方案收入則從2018年的742.8萬增至2019年的1597.8萬元，佔總收入的比例由6.2%提升至10.7%。
在金融領域的新型解決方案快速起量後，新紐科技2019年在金融領域來自傳統解決方案的佔比已下降至65%，而在2017、2018年時，該數值分別為98.1%、82.4%。
而在金融領域持續變革的同時，新紐科技亦向新的賽道擴張，擴大行業覆蓋範圍。2018年11月時，新紐科技正式在醫療領域開展IT解決方案服務，並於2019年獲得了一定收入。據招股書顯示，2019年時，新紐科技來自醫療領域的收入為1229.4萬元，佔總收入的比例為8.3%。
此外，新紐科技還提供包括專案管理系統、預算管理系統、人力資源管理系統在內的其他傳統型解決方案服務，2019年時收入佔比6.5%。
透過上述分析，新紐科技三年來的發展路徑已十分清晰，其在深耕的金融領域開始業務變革，並逐漸向醫療領域拓展。
經營活動現金流淨額轉負
而在變革與擴張之際，新紐科技的業績穩步增長。2017-2019年時，其收入分別為2106.6萬、1.21億、1.49億。2018年時的收入增長近1億元，這主要得益於金融領域傳統解決方案收入為9937.3萬元，較2017年時的2067.6萬元大幅增長。
但至2019年時，金融領域傳統解決方案收入同比下滑2.5%，在新型解決方案以及醫療領域收入增長的帶動下，新紐科技整體收入增速僅有23%。
雖然收入增速在2019年下滑，但新紐科技的毛利率卻三連升，2017至2019年分別為42.1%、47.9%、49.1%。2018年時毛利率的增長主要由金融領域的傳統解決方案所帶動，而2019年時毛利率的增長主要由金融領域中新型解決方案以及醫療領域在收入增長後邊際成本下降，從而提振公司整體毛利率。
淨利潤方面，新紐科技2017-2019年的經調整淨利潤為153.9萬、3122.3萬、3826.3萬元，變化趨勢與收入大體一致。值得注意的是，其2018年的經調整淨利潤率為25.8%，較2017年時提升18.5個百分點，這是因為業務規模變大之後，企業邊際成本大幅下降。而2019年時的經調整淨利率為25.7%，與2018年持平。
智通財經App發現，新紐科技2017至2019年的應收賬款週轉天數分別為33、112、174天，週轉天數明顯拉長。這是因為金融領域的傳統解決方案業務已是一片紅海，由於競爭劇烈，金融機構的話語權強勢。
整體來看，新紐科技在金融領域釋出新產品實現行業內的橫向擴充套件，並取得了一定規模;與此同時，其從金融領域逐漸進入醫療領域，縱向加大了公司業務覆蓋的行業類別。不過，新紐科技的前景並不樂觀，雖然新產品有所放量，但佔比較大的金融傳統解決方案市場競爭劇烈，新紐科技於該業務中無明顯優勢。