拿下免稅牌照的王府井集團股份有限公司（下稱“王府井”） 7月8日宣佈擬注資5億成立免稅品經營公司。相中千億級免稅市場蛋糕的，還有國內百貨業另一巨頭上海百聯集團股份有限公司（下稱“百聯股份”），近期也向相關部門提出了免稅品經營資質的申請。
兩大國內百貨業巨頭接連佈局免稅品經營版圖，引發免稅概念股熱度暴增。受此訊息影響，百聯股份、百聯B股7月8日漲停，王府井漲4.69%；免稅概念板塊8日持續走高，整體漲超4%。7月9日，百聯股份開盤一字漲停，百聯B股開盤後一度漲停，王府井漲幅一度近7%；免稅概念板塊開盤後不斷上漲，5分鐘內漲幅超過4%。
北京財貿職業學院商業研究所所長賴陽對新京報記者表示，國內逐漸放開免稅品經營權將成為趨勢，對百貨業是利好。但百貨企業也需要理性面對，不能過度放大免稅品經營給企業帶來的作用。
免稅概念股頻發異常波動
早在今年6月9日，王府井釋出公告稱，已被授予免稅品經營資質。7月8日，王府井宣佈，擬投資設立全資子公司北京王府井免稅品經營有限責任公司（下稱“免稅品經營公司”），註冊資本5億元，用於開展免稅品經營等業務。免稅品經營公司由王府井以自有資金投入，持有免稅品經營公司100%股權。
王府井作為國內第8家擁有免稅牌照的企業，在業內引起極大關注，其股票價格也接連出現波動。公告顯示，6月8日、6月9日、6月10日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。而上交所也隨即就其獲得免稅品經營資質及股價波動相關事項明確監管要求。對此，王府井集團回應稱，經公司自查，並向控股股東核實，不存在應披露而未披露的重大資訊。
王府井的利好訊息，也讓同類上市百貨公司如百聯股份、首商股份、杭州解百等免稅概念股，受到不小的影響。杭州解百集團股份有限公司（簡稱“杭州解百”）曾於6月11日釋出股票異常波動公告，稱並未獲得免稅品經營資質。7月9日，杭州解百又在股票異動公告中明確表示，近期暫無申請免稅品經營資質的規劃。此外，南寧百貨、茂業商業此前也都曾在互動平臺表示公司暫未取得免稅牌照。南寧百貨稱，公司門店所在地區尚不屬於口岸進境免稅店設點區域，公司申請免稅店牌照仍需進一步政策的出臺。
而在6月9日至6月24日，百聯股份的股價數次大起大落，百聯股份分別於6月12日、6月20日釋出關於股票異常波動的公告，稱截至公告披露日，公司、控股股東確認不存在應披露而未披露的重大資訊。
進入7月，百聯股票又再頻發異常波動。7月2日、 7月3日、7 月6日，百聯股份連續3個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計超過 20%。7月7日，百聯股份宣佈，控股股東百聯集團已向政府相關部門提出了免稅品經營資質的申請。公告中還提及，該項工作由於尚在推進過程中，免稅品經營資質獲批，存在不確定性。
利用契機傳統百貨可實現轉型升級
根據王府井7月8日的公告，投資設立免稅品經營公司有利於擴大主營業務範圍，進入免稅市場，促進免稅業務落地，也有利於公司將有稅業務與免稅業務相結合，助力現有零售業務的轉型升級。
對此，北京財貿職業學院商業研究所所長賴陽對新京報記者表示，消費者對於以購物為核心的傳統百貨店需求越來越弱，消費者追求更多的是休閒文化娛樂藝術的體驗，對王府井來說，應該利用這個契機對傳統百貨店的商業模式進行轉型和升級。
王府井會採取獨立開設免稅店，還是在現有的商業中增加免稅功能和服務？賴陽認為，“開設免稅旗艦店影響力會很大，而在現有的門店當中增加免稅服務的功能更實際，運營成本可能也會更低，在資源渠道上可以更好地跟現有資源進行整合。在模式上，企業需要權衡和決策。”
中信建投研報曾指出，在國家免稅政策有望放開的大背景下，核心城市國資委旗下零售公司或受益，預計北京、上海、重慶、武漢、杭州、廣州等城市國有商業系統有望在免稅政策開放背景下參與免稅運營。
賴陽認為，國內逐漸放開免稅品經營權將成為趨勢，對百貨業是利好。免稅牌照發放使市場競爭更充分，促進企業提升效率和經營能力水平，對行業而言是良性發展，對消費者來說能得到實惠，對國內的消費增長也有刺激作用。
免稅培育期仍存在較大經營風險
公開資料顯示，在王府井之前，國內擁有免稅運營資質的公司共有7家（其中2家已被收購），分別為中國免稅品（集團）有限公司（下稱“中免”）、日上免稅行有限公司、深圳市國有免稅商品（集團）有限公司、海南省免稅品有限公司（下稱“海免”）、珠海市免稅企業集團有限公司、中國出國人員服務有限公司、吉林中僑免稅外匯商品有限公司。其中，中免、日上免稅行與海免均為中國國旅集團旗下公司，運營著北京機場免稅店、上海機場免稅店、海南海棠灣免稅店等國內知名的幾家免稅店，市場份額幾成壟斷態勢。
在百聯股份宣佈已提出免稅品經營資質的申請後，天風證券認為，在全球疫情衝擊下，消費需求迴流國內，免稅渠道可期。同時，我國免稅行業有望迎來持續政策開放，免稅運營主體有望擴容。中信建投證券指出，從百聯集團申請免稅牌照的行動看，反映出部分地方零售或其他龍頭企業或在國內免稅政策不斷利好的大趨勢下，尋求積極參與免稅行業的機會。
中信建投研報指出，預計2025年國內免稅空間突破1500億元，長期或突破2000億元。巨大市場蛋糕帶來利好的同時，也存在風險。作為入局的新玩家，王府井方面也意識到，將面臨較大的競爭風險，並稱免稅品經營業務尚屬於起步階段，培育期存在較大的經營風險，以自營為主的經營模式也給該業務帶來一定的資金風險。
在賴陽看來，不能過度放大免稅品經營給企業業績帶來的作用，並不是所有的免稅經營專案都取得了非常好的業績，免稅店的商品也不意味著絕對便宜，目前跨境電商迅猛發展也帶來了很大的競爭，“雖然一說到取得免稅牌照，企業股票就上漲，但迴歸理性，免稅品消費額度都有一定限制，所以它在整個消費市場中所佔的比重很微弱，不足以影響一個企業的整體業績。免稅經營企業在運營、管理模式上，還有很多需要探索的課題。”
新京報記者 王琳
編輯 秦勝南 校對 危卓