創業板註冊制首批“種子選手”亮相 利好驅動券商股強勢表現

自4月27日釋出徵求意見稿，到6月15日深交所開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、併購重組申請，不到兩個月時間，創業板便宣告邁入註冊制時代，誰會成為首批“吃螃蟹者”受到市場關注。

6月22日晚間，備受資本市場關注的創業板改革並試點註冊制的首批受理企業名單出爐，包括浙江松原汽車安全系統股份有限公司、廣東科翔電子科技、廣東金源照明科技、北京盈建科軟體股份有限公司、安徽金春無紡布股份有限公司、浙江維康藥業股份有限公司等在內的32家公司拔得頭籌。

註冊制下創業板首批IPO受理名單誕生

由於創業板試點註冊制實施之日起10個工作日內（即6月15日-29日），深交所僅接受IPO、再融資、併購重組在審企業提交的相關申請，所以首批名單事實上都是“老面孔”。

本次首批試點註冊制名單企業均為中國證監會在審公司，其中IPO申請32家，再融資申請1家，共涉及廣東企業7家，北京企業6家，浙江企業5家，上海企業3家及其餘各省市企業11家。

按證監會分類，來自“計算機、通訊和其他電子裝置製造業”行業的企業最多，達4家；此外，“軟體和資訊科技服務業”有3家企業；房地產業1家，為深圳市特發服務股份有限公司。

那麼，在拔得首批受理企業的頭籌後，這32家企業誰能完成註冊，順利登陸創業板呢？

根據6月12日深交所釋出的《關於創業板試點註冊制相關稽核工作銜接安排的通知》，深交所基於IPO在審企業在證監會的稽核順序和已有稽核成果，按照註冊制稽核程式和規則，開展稽核工作：

1、對於已透過證監會初審會但尚未經發審委稽核透過的，深交所將依據證監會的受理順序和稽核成果接續稽核，初審會意見已落實的，安排創業板上市委員會（以下簡稱上市委）會議審議；初審會意見未落實的，落實後深交所安排稽核會議和上市委會議審議。

2、對於證監會已反饋意見但尚未召開初審會的，深交所根據證監會的受理順序和稽核成果，繼續推進發行上市稽核問詢工作，反饋意見已落實的，安排稽核會議審議；反饋意見未落實的，落實後安排稽核會議。

3、對於證監會已受理尚未出具反饋意見的，深交所自受理之日起20個工作日內發出首輪問詢。發行人及其保薦人、證券服務機構在回覆問詢後在深交所網站披露問詢和回覆內容。

據相關人士分析，創業板試點註冊制，作為存量市場的試金石，緊隨科創板註冊制，基本延續了科創板在資訊披露、精簡最佳化發行條件等方面的相關安排。對於公司來說，創業板註冊制改革將降低其上市門檻，提高直接融資比例，減少融資成本，符合“三創四新”的企業或將迎來新的發展機遇。

博時基金董事總經理李權勝表示，這次註冊制改革和以往的核準制相比，在發行方面的一個核心區別在於把“上市發行稽核權”由證監會下移到交易所，發行稽核機構只對註冊檔案進行形式稽核，不做實質判斷。註冊制將過去的標準和門檻轉化為資訊披露的要求。因此可以說註冊制的核心就是資訊披露。

券商板塊強勢不減繼續表現

創業板註冊制的利好影響已在逐步擴散，不僅對創業板、還對一些具有市場風向標作用的板塊有了驅動。

自上週五券商股異軍突起，6月22日，券商板塊強勢不減，在股指震盪的情況下，仍然保持上攻勢頭。45只板塊個股中，除山西證券停牌，紅塔證券、中銀證券以微跌報收外，其餘個股均是紅盤收漲。其中，光大證券在繼上週五上漲9.24％後，6月22日自9點45分就封住漲停板直至收盤。中信建投則在上週五漲停的基礎上，6月22日繼續強勢衝高，雖然後續乏力有所回落，但盤中仍創出40元的歷史新高。

有市場人士認為，券商股此輪連續上漲與以往不同的有三點：

1、頭部券商、準頭部券商股持續發力。從上週五和6月22日券商股的動作看，和過去以中小券商股表現突出不同的是，頭部券商和準頭部券商股成為此輪上漲的主力軍。如中信建投、中銀證券、光大證券等。

2、大市值券商股均出現強勢表現。此輪券商股強勢行情中，很明顯的是大市值券商股也全線啟動，如中信證券、申萬宏源、招商證券、華泰證券等個股。

3、領頭羊在頭部券商間轉換。券商股走強的領頭羊在上週五為中信建投，在6月22日，這一角色轉換為光大證券，其強勢表現對整個板塊的個股表現帶動作用不可小覷。

在此前最新的對證券行業的6月投資策略中，國信證券就認為，在資本市場改革持續推進的背景下，證券行業將加速形成差異化發展格局，預計未來證券行業將出現“大而全”“小而精”券商共存的局面。目前券商板塊PB估值為1.67倍，處於中樞偏下區間，具有較高安全邊際。龍頭券商估值在1.3~1.7倍，市場未體現出對龍頭券商的估值溢價。建議關注在資本實力、風險定價能力、業務佈局方面均有優勢的龍頭券商及優勢難以複製的特色券商。