貓眼娛樂(1896.HK)：委任程武為非執行董事，“騰貓”合作望再升級

6月8日，貓眼娛樂釋出公告，宣佈委任程武為公司非執行董事，委任劉琳為獨立非執行董事，2020年6月9日生效。

董事變更之後，6月9日，貓眼娛樂股價大幅高開，摩根士丹利也釋出最新報告，預計貓眼娛樂於未來15日之內有80%以上機會上升，目標價15元，投資評級維持增持。

為何這則任命會被看好？究其原因，這並非簡單的董事變更，其背後是基於更多更長遠的考慮，意味著貓眼娛樂與騰訊的戰略合作有望再升級，貓眼“全文娛”戰略聯合騰訊“新文創”戰略，為此開啟想象空間。

1、程武是誰？

程武是誰？他既是騰訊集團的副總裁、騰訊影業CEO、閱文集團CEO，也是騰訊從“泛娛樂”到“新文創”戰略的提出者和操盤手。

根據貓眼的公告顯示，程武自2013年3月起擔任騰訊副總裁，2015年9月起擔任騰訊影業執行長，全面負責騰訊影業、騰訊動漫及騰訊電競的戰略規劃和日常運營工作，並負責騰訊集團市場及公關團隊的管理。由此可見，程武在文娛和影視行業有很強的專業積累。

今年4月起，程武擔任閱文集團CEO和執行董事，推動閱文更緊密接入騰訊新文創大生態，在文學、影視、動漫、遊戲等內容業務更深度聯動，深入推動IP聯動和新文創內容生態發展。而自程武接任閱文集團CEO之後，閱文集團的股價漲幅已經超過50%，充分反映出市場對於新管理層的支援程度。

程武執掌的閱文集團和騰訊影業，與貓眼娛樂有良好的溝通、合作基礎，騰訊影業、閱文集團與貓眼娛樂在釋放IP價值方面也有很大的合作空間。因此，程武進入貓眼董事會，將更有利於雙方持續加深戰略合作，貓眼有望獲得更多的資源與業務發展機會。

2、貓眼和騰訊是投資關係，也是戰略聯盟關係

騰訊是貓眼的重要股東，貓眼和騰訊既是投資關係，也是戰略合作伙伴關係。據瞭解，貓眼娛樂是騰訊集團的核心戰略合作伙伴之一。投資貓眼只是騰訊邁出的第一步，騰訊將與貓眼在全文娛領域展開合作，更好地滿足消費者的娛樂需求。

2019年6月，貓眼娛樂與騰訊正式宣佈成立“騰貓聯盟”。繼打造“頂級電影宣發體系”後，再推出“中國最大的全鏈路文娛消費平臺”，進一步推動中國娛樂消費產業升級。“騰貓聯盟”是兩家公司生態層級的合作，從專案、資料、產品、流量等多方面出發，在電影、劇集、音樂、IP合作、現場娛樂、短影片等多個領域實現資源打通。

例如，2019年貓眼和騰訊影業合力發行的第一步電影《老師·好》，在3月的冷檔期中收穫3.53億的高票房；騰訊影片的綜藝《演員請就位》在貓眼專業版提供的獨家資料支援下，節目熱度持續高漲。

3、貓眼“全文娛”×騰訊“新文創”的想象空間

2011年程武在業界首倡以IP為核心的“泛娛樂戰略”，2018年他進一步提出將“泛娛樂”升級為“新文創”，探索以IP構建為核心的全新文化生產方式。

“新文創”戰略基於“泛娛樂”戰略基礎之上，並升級了塑造IP的方式方法。騰訊“新文創”的組成部分包括騰訊遊戲、騰訊影業、閱文集團、騰訊動漫、騰訊電競、騰訊音樂等，均以IP為核心，最大化的呈現IP的文化價值和產業價值。

貓眼作為國內領先的文娛觀眾入口、主流宣發平臺和資料平臺，公司在IP變現方面顯然已經具備了天然優勢，能夠幫助騰訊形成完整的IP價值鏈，是騰訊“新文創”戰略的強有力支持者。

而深度挖掘IP價值、深度整合影視文娛產業鏈資源優勢也符合貓眼深入電影產業鏈、橫向拓寬平臺的發展路徑。2019年7月，貓眼釋出“貓眼全文娛”戰略，推出票務、資料、產品、營銷、資金等五大平臺為文娛行業提供全方位服務。隨著公司與騰訊展開更多的業務合作，貓眼的“貓眼全文娛”也會得到加速發展。

與此同時，在本次公告之後，騰訊系IP業務的聯動線索也已經逐漸清晰，閱文集團是IP的的源頭，動漫、影業、遊戲是IP內容的生產者，而貓眼則是將IP價值變現的核心力量，透過線上線下全方位的宣發，充分發揮IP的商業價值。

4、結語

貓眼“全文娛”和騰訊“新文創”的融合，將為雙方帶來新的增長點，具備想象空間，由此貓眼的投資價值也值得重新審視。

另外，值得注意的是，電影院重啟在即，貓眼的票務和宣發業務即將恢復。行業曙光將現，公司業務迎來“升值”，當下是否就是最好的投資時點了？