小編按：
創業板新規的到來，一度令周初的市場迷失，好在兩個交易日過後，滬指用時7個交易日再度收復3400點；截止本週五，滬指漲幅2.8%，深成指漲幅1.6%，中小板指漲幅2%，創業板指下跌1.3%。那麼九月的行情，更加令人期待！
財咖特別與大家分享狼帥陳浩前天晚上與私募基金經理的對話精華，在對股市的理解分析中，狼帥給出了非常敏銳的前瞻；同時結合私下對基金經理的分享，也得出了抵禦風險的辦法！乾貨多多趕緊來看！
看滬深300指數，太標準的成本均線線上橫盤主力控盤橫盤整理向上突破模式，這是我喊各位上車的底氣。各位現在信我的吧？
公募在調整
實話說今年以來我就沒看私募的報告，印象中還是19年底的，就是公募完勝，私募不靈；結果週四一看把我嚇死了，翻倍的基金500多個；懷疑是不是資料錯了？後來我就切到近三年的成績，發現近三年翻倍的是450只基金左右，今年翻倍的是500只，意味著19年18年私募不行，但是今年私募大爆發，有大量的小額私募，也不知道哪個碰上了，然後今年就開始製造業績。但是總的來說今年叫公募私募兩翼齊飛，這個太厲害了。 大家都知道，今年公募這個季度不行，三季度都在回撤，我是有精神準備的，因為它們三季度要換股票。公募基金的特點就是有個股票跌得比較深，真是大機構砸的，他要換股；但是換哪隻股票哪隻股票就樹倒散，散戶跟著一起砸，所以公募基金不能不換股；但是換股的幅度我大致估計一下，10~20%的股票在這個季度要被替換，然後四季度就不換股了。我估計就是因為好多錢沒動了，很多公募基金拿著一大把錢就是不肯落實的，因為底沒打好，所以三季度不好玩，但是四季度和明年一季度都好玩。 我注意到公募基金現在新的思維方式已經開始帶節奏了，叫自下而上選股。原先叫玩賽道，比如炒晶片了，一翻40多隻股票跟晶片有關，100多隻股票跟晶片上下游也有關，然後就不分青紅皂白就買了。為什麼最近三季度大科技震盪那麼劇烈呢？因為很快發現玩不下去了，怎麼辦？精選吧。於是開始選了20只5G、晶片股票，頂多是留下6只，剩下的都是根據賽道起鬨起出來的。 還有就是如果我們繼續把雞蛋放在這仨籃子裡——大科技、大醫藥、大消費，會不會意味著將來扛不住總回撤風險呢？因為所有人都知道，強者恆強、翻倍再翻倍再翻倍總有盡頭，於是我就注意到很多爆款基金經理連續兩年都翻倍了，第三年發的新基金就開始分散賽道了。所以這個時候他們要向哪一點分散，就是我們要探究的，這就是機會！我是博弈派，大資金去哪，咱們就往哪守株待兔去，我也注意到了週期類的股票在咱們活點地圖上有動作，我覺得應該未來一兩年週期還是有機會的。
週期和策略更重要
股票是這樣，不同週期你玩不同的因子，短線玩技術，長線玩基本面；那麼基本面特別難，都知道一隻股票好，但是它價格會變。它過去好，它現在還好嗎？它將來還好嗎？……這裡面有諸多答案，後來我找到了一個秘密——就是說好與壞不是投資學決定的，而是學投資學的某幾個博士決定的，簡單的說就是資金大佬，好與不好是大資金主力決定的。因此我很堅持自己的行為金融學，認為一定要搞清楚這隻股票是主力重倉還是散戶重倉；但後來扭頭一看投資學也是對的；扭頭再一看傳統技術分析也是可以。 所以，最後你把這三個結合起來就不難了。也就是說經典投資學主要是看趨勢、行為金融分析師看莊家的、基本面是看股票的，這三個結合起來就是好股票，你就無腦重倉，躺贏了。重要的做什麼週期的就看什麼因子。這一輪應該說我混的也還可以，去年開始就覺得長週期要發生重大的改變，我把它叫新紀元的誕生。未來有至少三年的時間，是長線週期要優於短線策略，週期的選擇和策略的選擇比擇時還重要、比選股還重要，我是深有體會。 股指期貨在我看來任何時候都是看基金經理，因為它是雙向平衡的交易，有多頭必須有空頭，永遠是對著的。股票不是，股票大趨勢方面多空，長週期都是有一邊是優勢，所以我們股市難得有三年的好日子，是中國各方面的宏觀因素聚焦這三年了；而且股市是玩貼現的，我是個比較狂熱的愛國主義者，我相信這未來15年中國一定在GDP上超過美國或者歐洲。股市是隻要大家能看清楚未來了，那麼一定現在就玩命的漲，把15年的肉肉三年給吃光；重要的是現在整個市場還沒看清楚，這就是機會，等看清楚了就是一個牛市爆發，然後後面怎麼玩？我可就沒譜了。 現在我感覺新的時代又開始了，過去整個社會得益於年輕人的激情、夢想和奮鬥，我們創造了網際網路、創造了各種各樣的奇蹟；但是經濟週期就是這樣，一旦什麼東西成了，必然要埋一群人，就是你循著軌跡也來了，就扔到坑裡頭。所以未來應該是年輕人該怎麼做？可能一個新的成長模式就開始了，老的模式已經到了盡頭、包括風投創業模式，基本上機會都不多。但我們的經驗反而對這一代年輕人還是有意義的，就是盯住了一件正確的事情，堅持的幹到底。
控制風險有兩條
我們最近正在挖掘滿倉穩健型的基金經理，碰到幾個歷史業績比較好的，就請過來溝通風險怎麼控制？基本上股票現在沒法玩擇時。玩擇時就意味著需要總監控市場、動態的調節倉位，就會導致以12個月和24個月為週期擇時派的倉位做不滿——因為不能說每一次波動都能非常精確看對，它是一種意識，覺得現在好像不太好了就得減倉；覺得行情好了就再加倉，這樣導致擇時交易會造成基金經理的平均倉位不夠了，比如最後等價折算起來，有的基金可能連40%都不到，有的是60%。公募基金最後是要比業績總排名的，人家一年來都翻倍，儘管中間也回撤，但是最後拿下翻倍了，人就追那個翻倍的，所以現在公募基金經理叫無路可走了，所有人都得走向重倉。 如果總是帶著大家去玩猛衝猛打，萬一哪天出了事也兜不住，我也希望大家的風險逐漸降低，所以首先必須滿倉，因為滿倉就能保證你不輸給指數，然後必須穩健，我說這就交給基金經理了——
他說控制風險的辦法就是兩條，第一條賽道分散，10大重倉股一個重倉股做1個子賽道，誰贏了都有我，誰輸了我就輸一點，這就穩健了；那麼還有第二條就是得自下而上選股，就必須得足夠的證據，而不是想象力，來證明這隻股票無論價值股無論成長股，價格是嚴重低估的。所謂自下而上選股的關鍵詞就是嚴重低估，這隻股票理論估值是30塊錢，現在才27，這不算；必須是嚴重低估。後來我就去求證，我們有一個業績的散點圖，就看那績優又穩健的，再一看分賽道，果然如此！
第四季度和明年一季度是最後的三大賽道的盛宴，你別看三季度他們折騰，都是為了明年三季度提前換了10~20%的股票，就跟放風箏似的，你一放下來風箏是往下走的；但是四季度和一季度還是大科技大消費大醫藥，但是這可能是最後一次了。
你有你就坐轎，你也別出；但是如果你有新的錢要投資，就開始得瞄著明年的三季度；明年三季度還是整理的，眼光得向前看一點，佈局必須得超前於別人，哪怕大家還不理解你。