宋清輝：近期多家A股影視公司聯姻國資 影視公司能否藉此走出困境
在著名經濟學家宋清輝看來，國資入股確實能給民營影視公司帶來利好，但能否順利獲救，則情形各異。“國資入股後，一方面解決了民營影視公司的資金問題，另一方面也可利用自身的政府資源來拓展公司業務。對於國資而言，如果是控股可以打造相關的產業，如果是入股可以換取財務收益。”
近期多家A股影視公司“聯姻”國資
唐德影視日前披露公司易主資訊，實控人退出，浙江廣電擬接盤……今年以來，已有3家民營影視公司“聯姻”國資。而據不完全統計，2018年至今，國資入股A股的影視公司有近10家，其中華策影視、唐德影視已是第二次出現國資入股的情況。在業內看來，國資、國企和民營影視公司合作是一種雙贏，而國資入股影視公司也是大勢所趨，一些質地優良、知名度較高的影視企業會更容易贏得國資的青睞。
唐德影視或“易主”浙江廣電
日前，唐德影視公告稱，收到公司控股股東吳宏亮的通知，吳宏亮擬分別將所持公司5%和4.08%的股權轉讓給浙江易通數字電視投資有限公司和東陽聚文影視文化投資有限公司，並將所持公司23.55%的表決權委託給浙江易通，同時協調第三方股東向東陽聚文轉讓其所持0.92%股權。上述交易完成後，浙江易通將擁有公司28.55%的表決權，成為公司的控股股東，浙江廣播電視集團將成為公司的實際控制人。公告還顯示，吳宏亮擬進一步將其所持公司8.87%股權於相應股份解除限售後轉讓給浙江易通，同時將其所持有公司1.70%股權於相應股份解除限售後轉讓給東陽聚文。
記者梳理發現，唐德影視是一家以影視劇投資、製作、發行為核心業務的公司，於2015年登陸創業板，市值一度過百億元。2017年，唐德影視啟動《巴清傳》專案，但因男女主角先後“翻車”，遲遲無法播出，拖累了公司業績。年報顯示，《巴清傳》的應收賬款在2018年就已達5.99億元，撥備壞賬準備金4.96億元。此後，為了順利播出，唐德影視又花費超6000萬元修改。不過，至今《巴清傳》仍未播出，也未確定播出檔期。
近期多家A股影視公司“聯姻”國資
2019年報顯示，唐德影視實現營收-1.15億元，上年同期為3.72億元；淨利潤為-1.07億元，上年同期為-9.3億元。今年一季度，受疫情影響，公司繼續虧損。一季報顯示，唐德影視營收1.20億元，同比增長259.30%；淨利潤虧損2693.48萬元，同比下降21.31%。
據公告披露，唐德影視本次股份轉讓有利於充分發揮國有資本和民營資本融合發展的機制優勢。雙方同意共同積極推動公司引入戰略投資人，且東陽金融、東陽聚文同意在本次交易交割後協助唐德影視新增不少於2億元的融資，並擇機促使能夠提升公司核心競爭力的優質資產按照規定注入公司。
年內3家影視公司“聯姻”國資
今年以來，A股已有3家影視公司“聯姻”國資。除唐德影視外，還有華誼兄弟、北京文化。4月底，華誼兄弟宣佈擬定增募資22.9億元，定增名單中首度出現了國資：山東經達科技產業發展有限公司。2月，北京市文科投資顧問有限公司宣佈入股北京文化成為其第一大股東。
據不完全統計，從2018年至今，國資入股A股的影視公司有近10家，且多為頭部影視公司，包括唐德影視、中南文化、長城影視、當代東方、鹿港文化、華策影視等。其中，華策影視、唐德影視已是第二次出現國資入股的情況。
從披露的情況來看，民營影視公司與國資的合作不僅在於電影、電視劇等影視專案，還計劃推動地方影視文化產業園與地方文旅產業的建設。比如，唐德影視牽手東陽聚文。據瞭解，東陽市是全國規模較大的影視文化產業基地，影視城擁有東陽影視城和橫店影視城。華誼兄弟牽手濟寧，選擇山東經達，雙方將共同打造“一個以展示儒家文化、影視拍攝及製作、文化藝術展覽、旅遊、網紅經濟、衍生品開發營銷於一體的文化創意產業園區，擬攜手共同投資濟寧文化產業專案，完善濟寧文化產業鏈，做大做強濟寧文化產業。”
著名經濟學家宋清輝
業內分析認為，影視公司需要國企、國資來緩解資金壓力與退市風險，而入股影視公司，對於國企而言同樣也是一種利好，給國企帶來更多新的機會。著名經濟學家宋清輝向記者表示，國資入股影視公司是大勢所趨，一些質地優良、知名度較高的影視企業更容易贏得國資的青睞。
影視公司能否藉此走出困境？
記者梳理發現，從影視公司與國資之間的股權轉讓來看，大致有兩種：一是讓國企成為第一控股人，比如慈文傳媒去年將公司15.05%的股權轉讓給華章投資，讓其成為公司第一大股東；二是轉讓公司部分股權，如華策影視2018年12月宣佈將不超過公司總股本2%的股份轉讓給杭州金融投資集團，緩解當時的現金流緊張問題。
對於這兩種方式，宋清輝表示，顯而易見，轉讓公司部分股權更有利。“第一控股人易主，可能會影響民營影視公司高管層的利益分配，不利於提振士氣。”
那麼，國資入股能否幫助民營影視公司擺脫困境？記者梳理發現，慈文傳媒、華策影視、鹿港文化等公司在引入國資後，皆扭轉了局面。比如，2019年慈文傳媒股東發生變更後，年度淨利潤達1.65億元，同比增長115.05%，成為頭部電視劇公司中為數不多的在2019年實現盈利的公司，其股價整體漲幅超過50%。華策影視方面，2019年虧損15億元，而今年一季度，盈利1.1億元，成為極少數一季度仍盈利的影視上市公司之一。
在宋清輝看來，國資入股確實能給民營影視公司帶來利好，但能否順利獲救，則情形各異。“國資入股後，一方面解決了民營影視公司的資金問題，另一方面也可利用自身的政府資源來拓展公司業務。對於國資而言，如果是控股可以打造相關的產業，如果是入股可以換取財務收益。”他說。原標題：近期多家A股影視公司“聯姻”國資