外匯天眼APP訊 : 證監會7日8日集中曝光了258家非法從事場外配資平臺。證監會近期還將曝光100多家非法從事場外配資活動的平臺名單，下一步，證監會將協調配合市場監管部門、網信部門對場外配資廣告、場外配資平臺進行清理和關閉。
2015年上半年，在融資融券和場外配資推動下，A股市場迎來歷史上第一次由於槓桿資金推動的大牛市，在不到半年時間裡，上證綜指從3300點上漲至5178點，兩市成交額最高飆升至2.2萬億元，股市火爆助推藉助槓桿放大盈利的意願，融資融券餘額也突破了2萬億大關。在狂熱股市的驅動下，銀行、券商、社會資金透過各種渠道為投資人提供各種股票配資資金，上萬家配資公司應運而生，不少P2P公司也涉足股票配資業務。
2015年1月16日，12家券商首次因存在向不符合條件的客戶融資融券等問題被處罰。根據中國證券業協會2015年6月30日所給出的資料顯示，A股場外配資的規模大約有5000億元，實際數字肯定不止於此。據估算，場外配資集中在2015年3~5月，增量資金約為1.2萬億元左右。
6月13日證監會發布訊息，要求證券公司對外部接入進行自查並清理場外配資。2015年6月15日至7月8日，股市開啟了暴跌模式。
證監會再次劍指非法配資，釋放哪些訊號，又會對當前行情產生哪些影響？
兩輪牛市不一樣
此次A股站上3000點剛剛6個交易日，市場行情處於剛剛預熱階段，證監會及時曝光非法從事場外配資平臺名單，與2015年槓桿牛尾期出手不同，體現了呵護資本市場長期健康發展的決心，實際上，自2015年以來，對場外配資的嚴打就在監管視野範圍內。2015年有大量的配資、傘形信託、分級產品，而當前主導是公募基金和外資，風格相對偏向高盈利能力和高景氣。
本輪行情與2015年的牛市的最大區別就是，本輪牛市是機構和外資主導的牛市，2014年有場外配資，2020年場外配資受到嚴格控制，但是卻有北上資金持續大量流入；2014年全年增量資金以“非機構”為主，而2020年的主動偏股基金和優秀私募成為主力增量資金，“機構化”特徵明顯。資料顯示，21015年6月15日，北線資金累計淨流入只有1131億元，而目前北向資金累計淨流入金額已達11665億元，是當初金額的10倍以上，今年以來的淨流入金額就達1731億元。從持股規模看，家電、旅遊酒店、釀酒、機械、水泥建材、食品飲料等多個行業外資持股佔比已經超過5%，其中家電、旅遊酒店北向資金佔比更是高達12.53%和10.12%%，在大消費行業掌握較大的定價權。
如果說外資很大程度決定了消費股的走勢，那麼公募基金則很大程度決定了科技股的走勢。雖然近期權益基金髮行火爆，股市大漲起到推波助瀾的作用。但基金熱銷且頻頻出現爆款在近兩年並不是什麼新鮮事。
資料顯示，2017年是基金髮行的冰點，當年股票型和混合型基金髮行份額為2793.41億份，2018年和2019年份額大幅增至4785億份和5176億份，2020年目前已經達到6813億份，超過去年全年的總和。
從持股上看，以半導體行業為例，一季報基金重倉股佔流通A股的比例為6.81%，環比提升1.12%，尤其在個股上，聖邦股份、卓勝微、韋爾股份、兆易創新等個股基金持股比例超過20%，聖邦股份基金持股佔流通股比例超達36.48%，是基金在科技龍頭個股上抱團的縮影。
A股機構增量資金測算
國盛證券認為，今年公募成為最重要的增量資金，公募與外資並駕齊驅入場強化了消費、科技行情的趨勢。2019年至今，公募發行規模開始逐漸趕超北上，成為今年以來的最大增量。2020年截止6月30日，偏股基金(股票型+偏股混合型)發行規模達到5621億份，已經遠超過2019年全年4273億份。其中尤以偏科技、消費類基金居多(包含800億科技ETF基金)，這也從資金面上強化了科技與消費行情的趨勢。
國盛證券預計，假設下半年基金髮行節奏不變，全年偏股基金增量有望超過1萬億，是今年A股最重要的增量資金。科技ETF重新獲批，下半年發行有望重新提速。另外科創主題基金在註冊制以及科創板指數的催化下，發行可能繼續放量。外資全年預計維持2000~3000億流入。
從保險資金運用餘額*股票投資佔比測算。受益於險資運用餘額大幅提升，今年前5月險資入市資金達到928億元，預計全年2325億元，若考慮透過間接基金入市，預計實際增量在2000~3000億之間。長期來看，險資每年有望帶來2000~3000億增量。
從銀行理財非保本餘額*股票投資佔比測算，2020年增量資金有望達到681億，若考慮間接投資，全年增量資金有望超過千億元。
從社保/基本養老金/企業年金資產總額*股票投資佔比測算，預計2020年養老保障體系(社保+養老金+企業年金)增量資金千億元。
市場熱情已被點燃 A股有望長牛
粵開證券認為，市場無論從經濟面、政策面還是情緒面來看，牛市的基礎都得以進一步夯實，目前市場熱情已經被點燃，在經過反覆的博弈之後，A股有望走出長牛的行情。從2015年行情下跌後的反彈高點區域來看，滬指上方阻力平臺約在3600點-3700點區域，創業板指阻力在2015年高點平臺即2600-2900點區域。若滬指突破3600-3700點，則有望15年牛市行情的情緒。當前仍處於底倉配置，可以在橫盤階段進行騰挪，等待突破之後再度上漲。滿倉的投資者可以逐步兌現階段性收益，而倉位較低的投資者還可以等待補漲機會。
下半年配置方面，科技股仍可作為配置主線，此類品種彈性較好，且處於景氣上行週期，醫藥板塊近期受短期切換影響漲勢不明顯，後續仍有向上空間，作為成長型品種，倉位可以加大。隨著時間的推移，臨近年底依舊要回歸業績確定性，重點配置全年業績確定性較強的大科技、高階裝備製造、人工智慧、醫藥生物、中字頭國企改革等板塊。