濱江集團再拋75億發債計劃“借新還舊”降低融資成本

財聯社（記者 柴剛）訊，濱江集團（002244.SZ）今日公告，擬向中國銀行間市場交易商協會申請註冊發行不超過（含）30億元的超短融券，同時擬在北京金融資產交易所申請發行不超過45億元債權。

公司表示，本次擬新增融資主要用於補充流動資金，償還前期債務，以及調整債務結構。上述兩筆均為直接融資方式，一方面可以降低公司間接融資比例，最佳化債務融資結構；另一方面，可以利用利率優勢“借新還舊”，從而降低公司的綜合融資成本。

財聯社記者注意到，截至2019年末，濱江集團的債務結構中，中期票據、公司債、短融、銀行貸款餘額分別60億、26.56億、26億和206.05億元，佔比分別為18.83%、8.34%、8.16%和64.67%，其中一年內到期的非流動負債為74.24億元，今年一季度末升至77.26億元。經過本次“借新還舊”，公司來自銀行貸款的債務比例有望下降，而銀行貸款利率一般要較基準利率上浮5%-20%。

從融資成本來看，公司年內已經累計開展了5筆累計38億元的短融和中票，發行利率不斷下降，其中3月12日發行的最新一筆一年期短融券，票面利率僅3%。2017—2019年，公司的綜合融資成本分別為6%、5.8%、5.6%，每年下降20 BP。濱江集團透露，今年上半年綜合融資成本已較去年下降20個BP至5.4%。由此來看，公司今年全年融資成本有望再下降。

實際上，進入2020年以來，主流房企融資行為頻繁。據財聯社記者不完全統計，截至目前，首開股份（600376.SH）已發行總額191.1億元的融資工具；金融街（000402.SZ）發行153億元的資產支援證券和短融；綠城集團發行總額93.3億元的公司債、中票和資產支援證券；招商蛇口（001979.SZ）發行86.5億元的短融和中票；融創中國（1918.HK）發行73億的公司債。

相比之下，濱江集團的有息負債水平長年處於行業較低水平，總資產有息負債率低於30%。2016年末至2019年末，公司淨負債率分別為-0.11、-0.04、0.98、0.88。《中國房地產百強企業研究報告》顯示，2019年百強房企剔除預收款後資產負債率均值為49%，而濱江集團僅為39.82%，較百強均值低9.18個百分點。

財報顯示，截至2019年末，濱江集團賬上貨幣資金達120億元，2019年度公司經營活動現金流量淨額26.21億元，同比增長118.8%，今年一季度末，貨幣資金增加至127億元。

從專案銷售情況看，2020年以來，儘管疫情對各行各業都產生較大沖擊，但以杭州為大本營的濱江集團卻取得了不錯的銷售業績。據克而瑞統計，2020年前5月，濱江集團實現銷售額403.2億元，位列百強銷售榜第24位。