3000億!A 股IPO融資額創近10年新高,退市機制需從嚴落實
創業板註冊制順利落地之際,年內A股市場IPO融資總額已超過2900億元。這一金額已超過2011年至2019年間任何一年,創下最近10年新高。
證券時報記者調查發現,從年內IPO企業所屬行業看,TMT等新興產業比較密集的行業構成年內IPO的主體。在28個申萬一級行業中,機械裝置、醫藥生物、電子、計算機等科技公司集中的行業最多,均超過20家,加上電氣裝置、通訊兩大科技公司較為集中的行業,上述幾大行業公司合計就佔到年內A股IPO總數的六成以上,資本市場助力新興產業發展的力度可見一斑。
資深投行人士王驥躍在接受證券時報記者採訪時表示,市場IPO節奏加快,加上註冊制下發行不限價,IPO融資規模相應提升。
不過,今年以來A股市場總融資規模為9783億元,這一規模相較此前幾年並不算高。2019年A股市場融資規模超過1.5萬億元,2016年甚至超過2萬億元。
助力企業發展壯大
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資料顯示,本世紀以來IPO募資規模最高的年份出現在2010年,當年A股市場IPO家數達339家,募資近4900億元。彼時創業板股票發行較多,融資需求旺盛。此外,農業銀行、光大銀行等大型銀行股發行A股,也推升了當年的IPO融資總規模。
2011年開始,A股市場IPO家數和融資額均有所下降,2011年IPO家數降至273家,融資額降至2601億元。
此後數年,IPO家數和融資額相對低迷。2017年,IPO家數再次大幅增加,不過,由於單家公司募資額較少,全年募資總額略超2000億元。
今年以來,IPO市場火熱。Wind資料顯示,按照發行日計,今年以來A股市場IPO融資總額已達2940億元,創下最近10年新高。
王驥躍表示,提高直接融資比重,是金融支援實體經濟發展的有效方式。資本市場具有融資功能,以IPO為代表的直接融資活動能有效匹配社會資金供求,最佳化社會資源配置。
從A股市場現狀看,上市企業多是各行各業具有一定實力,或者具有一定品牌的製造和研發類企業,IPO過程中的融資活動對於幫助企業發展壯大、助力實體經濟發展起到重要的作用。
資金面供需總體平衡
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隨著市場的發展完善,目前A股市場容量已達到一定程度,能在面對大量融資需求時,保持市場的穩定和平衡。Wind資料顯示包括上證指數在內,年內A股市場多個主要市場指數均有不同程度上漲,中小板指和創業板指年內漲幅甚至超過30%。
對此,王驥躍認為,相比於每天A股市場萬億規模的成交,以及每年萬億規模的再融資,一年幾千億的IPO募資規模並不算大。市場如果接受不了,就會出現破發,但破發現象並未出現,說明市場還是比較歡迎新股。
有市場觀點認為,分析融資對股市的影響,需要全面考慮整個市場的資金供求。
從需求端而言,考慮資金需求,不僅要看IPO融資規模,還要考慮增發、配股、優先股、可轉債、可交債等再融資的規模。
Wind資料顯示,按照上述統計口徑,今年以來A股市場融資規模為9783億元。這一規模相較此前幾年並不算高。2019年A股市場融資規模超過1.5萬億元,2016年甚至超過2萬億元。
這也反映了今年以來A股市場融資結構的變化,即IPO融資額雖大幅增長,但增發等再融資規模卻有一定下降。
從供給端而言,今年市場增量資金較多,資金供給較為充沛。增量資金一個主要來源是新基金的發行。
Wind資料顯示,按照基金成立日計,今年以來混合型基金累計發行超過9700億份,已超過2015年全年,今年混合型基金髮行份額將創出本世紀以來年度新高。此外,年內股票型基金累計已發行超過2500億份,也已超過2019年全年發行規模。新基金的發行為股市提供充沛“彈藥”。
總體來看,目前A股市場IPO在持續保持活躍的同時,市場資金供給上也比較充裕,兼顧了資金供求的平衡,並保持了市場的穩定和繁榮。
退市機制需從嚴落實
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有資深業內人士表示,在註冊制大面積鋪開、公司IPO上市變得相對順暢的同時,也需要從嚴落實退市機制,做到有進有出,進一步促進市場的新陳代謝,確保市場長期健康發展。
資料顯示,近年A股市場退市力度逐年增強。按摘牌日期計算,今年以來A股市場退市公司數量已達13家,這一數量已超過2019年全年。今年全年退市公司數量有望再創歷史新高。
最近兩年A股市場退市數量的增加主要源於面值退市的逐漸發力。這一規則相較以往的一些退市規則,更為市場化。
不過,與國際成熟市場相比,A股市場在退市比例上仍然偏低,仍不排除一些公司透過財技規避退市的情況,退市機制對資本市場的淨化功能仍有進一步提升的空間。