一文讀懂瑞幸退市：還能用3.8折券、門店或改名、最高判處入獄25年

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瑞幸在IPO方面創造了兩個記錄，18個月在納斯達克上市，創下史上最快IPO記錄，而更快的是退市，僅花了13個月。

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造假22億元，換來了納斯達克的兩次退市通知，5月19日，瑞幸被要求從納斯達克退市；幾番掙扎，6月29日美股開盤，瑞幸停牌，開始退市備案。

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一段故事就此完結？

端午節小長假最後一天，記者來到浦東張江一家開在綜合性商場的小鹿茶門店，周圍有不少社群以及科技類公司，2位店員在製作茶飲。

一位在這裡幹了大半年的店員告訴記者，訂單量、工作量和平時基本相似，“造假訊息爆出之後的那兩週訂單量爆多，每天的訂單翻倍，現在已經恢復到了正常水平。”

而對於瑞幸退市的訊息，這位店員表示，無論是造假還是退市，或多或少都會影響對公司的信任度，會擔心門店關閉，但目前工資正常發放，看看情況再決定。

6月29日中午，陝西南路上一家瑞幸門店人氣更旺一些，3位店員忙碌著，中午是高峰時間，對於退市，一位員工也表示，現在還是正常經營，“這家門店8月底要關閉了，是因為業主不續租了，我們會到其他新開的門店去。”

按照當時瑞幸市值42.5億美元計算，這筆用於員工激勵的股票價值約為2.125億美元，而行權價僅為0.1美元，解鎖期為4年，每年解鎖25%。

6月26日，瑞幸最後一天在納斯達克交易，六次觸發熔斷，跌幅為54%，報收於1.38美元，市值3.47億美元，5%的激勵也縮水至不到2000萬美元。

退市並不等於破產，企業仍可以正常運營，但是主要靠資本來推進擴張和補貼的瑞幸勢必沒有了推力，跑不起來。

“退市後的近兩年裡，瑞幸在現金流會面臨著非常大的壓力，融資渠道會非常艱難，其低價策略遠遠不能平衡各種成本和支出，即使不算租金、人工，僅咖啡等原材料也是虧本的，有資料稱，瑞幸每賣出一杯咖啡要虧十幾元。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林告訴《IT時報》記者。

5月中旬，收到納斯達克的退市通知後，瑞幸咖啡曾計劃就此舉行聽證會試圖挽回局勢，在聽證會結果出爐前，瑞幸將繼續在納斯達克上市。

但6月24日，瑞幸又撤回了前述聽證請求，這也意味著其接受了退市通知。

在盤和林看來，如果沒有投資人的支撐，會出現資金鍊斷裂，部分門店會關閉，規模縮小，補貼力度也不會像從前那樣大，可能會保留一些位置好、營收高的門店。除非有新資金進來，但目前來看困難比較大。

“瑞幸要考慮的是如何把有價值的資產運營起來，把有價值的門店運作起來，其他都要戰略性放棄，這是一個相對來說不錯的結果。”

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投資者集體訴訟來了

門店數量、市場佔有率都是故事中的內容，沒有投資人了，故事也就失去了存在的價值。

退市，木已成舟，但這只是瑞幸造假一事的分號，不是終結，索賠正在進行中，虧損的投資者正準備走法律程式獲得賠償。

據彭博社報道，瑞幸咖啡美國的集體訴訟案已指定了首席原告和律師事務所。

董毅智所在的律師事務所也收到了不少中國籍個人投資者的請求，“目前還沒有啟動訴訟程式，我們還在等待國內和美國幾家監管部門的態度，但我們也在做這方面提起相關訴訟的準備。”董毅智透露，這些投資者所涉金額並不小，但現在不便透露，也無法保證需要多久的訴訟時間。

根據美國“薩班斯法案”，犯欺詐罪的個人除罰金之外，公司執行長和財務總監將面臨5年的“牢獄之災”，而故意進行證券欺詐的犯罪，情節嚴重的在美國最高可判處入獄25年。

此前有報道稱，有關部門已經掌握了陸正耀對於公司財務造假的指令性電郵，陸正耀將被公訴，極有可能面臨刑事追責。

“陸正耀失信於資本市場，他的時代落幕了，已經無法走到前臺。”盤和林認為。