新民晚報訊（記者 連建明）瑞銀7月28日在上海舉行“中國基建行業展望及REITs關鍵亮點”媒體分享會，瑞銀證券工業及基礎設施行業分析師徐賓認為，今年中國基建投資下半年將加速，預計全年基建投資增長10%，其中城市軌道交通是亮點，增長較快。中國的基礎設施REITs未來有較大發展潛力。
徐賓認為，今年中國基建規模預計在20萬億左右，增長較快的是交通、運輸和環保。交通方面，公路是絕對量最大的板塊，預計今年公路投資可能接近2.5萬億元。今年鐵路投資預計在8200億元左右。交通基礎設施中最大亮點是城市軌道交通，未來會有較快增長，瑞銀預計2021-2025年會維持6%左右年化的增長率，從規模的角度來說，到2025年城市軌道交通投資規模會接近1萬億元。
說到新基建，徐賓表示，狹義的新基建包括5G、特高壓、資料中心、工業網際網路、AI以及充電樁，瑞銀沒有將城市軌道交通和城際交通算到新基建，從絕對量的角度來看新基建規模還是比較低的，預計今年投資規模在8000億元至9000億元，相對於整個基建20萬億左右的規模只佔5%，純粹從拉動經濟和拉動投資的角度看，新基建的貢獻比較小，但是新基建帶動的一些新興產業增長潛力會比較大。
說到基建投資的資金來源，今年4月30日，中國證監會、國家發展改革委聯合釋出《關於推進基礎設施領域不動產投資信託基建（REITs）試點相關工作的通知》，所謂REITs，就是把投資者的錢集中起來成立基金投資基建專案（如機場、鐵路、公路），也就是“資產證券化”。瑞銀最近對中國基礎設施REITs進行了專題研究，徐賓認為，基礎設施REITs有較大發展潛力。推廣基礎設施類的REITs，一個可以給基建投資提供額外的資金來源，因為政府的資金壓力非常大，地方政府專項債不可能每年都往上不斷增長，REITs把基礎設施類資產透過證券化進行市場融資，是一個長期的健康的方式，在國外比較多。另一個為BOT、PPP等專案提供一個正式的退出途徑。中國的一些建築企業，過去5年一直是用自己的資產負債表加槓桿來做基礎設施類專案，最終變成了類似BOT這樣的運營類資產，比如說賬上有2000億規模的高速公路，這些資產拖累了這些建築類公司的資產負債表，過去幾年裡投了很多基礎設施類專案，但是這些專案又很難變現，這樣負債率會非常高。REITs基礎設施類的專案提供了更好的退出機制，把這些專案變現，透過市場融資的方式把資金收回來才能投更多的基建專案。
徐賓認為，推出基礎設施類REITs，對建築、物流、收費公路以及電力裝置當中的水電、核電等企業，有比較正面的影響，可以幫助這些企業回收現金流，減輕財務負擔。當然，並非所有專案都能做REITs，必須要有現金流，有回報，由此，高速公路等比較適合做基礎設施類REITs。