黃仙枝：正榮“不唯規模”發展 | 半年報風雲⑪

  樂居財經 房慧 發自上海

  “不會因為規模，犧牲財務安全和盈利。”

  坐鎮正榮地產（06158.HK）2020中期業績釋出會的黃仙枝，以董事長兼行政總裁身份給公司的發展方向做了論斷。對此，執行董事兼副總裁劉偉亮從全年銷售任務分解和投資策略方面做了論證。

  “今年是正榮高質量發展的第二年，財務安全性、盈利和規模這三個指標每一個都至關重要，我們的管理層對這三個指標的要求是不僅要做到均好，還要做到均優，這樣才有可持續的競爭力。”

  這是黃仙枝對內的經營要求，圍繞這樣的目標，正榮上半年交出了一份高質量成績單。

  現金短債比上升至2.1倍

  “年初在新冠肺疫情的衝擊下，公司迅速調整大盤策略，提升了盈利能力及財務安全性，實現資本市場創新。”業績會開場致辭中，黃仙枝對公司近半年表現給與了肯定。

  報告顯示，正榮地產上半年收入為145.4億元，同比增長6.5%;淨利潤為12.7億元，同比增長8.1%;核心純利為12.4億元，同比增長8.3%。

  債務及融資方面，報告期末，正榮淨債務與權益比率為71.4%，保持下降趨勢。同時，短債比例下降至30.0%，現金對短債比上升至2.1倍，持有現金398.1億元。

  此外，報告期內，正榮的借款加權平均利率也下降到7%。期末對聯合營專案的借款擔保從年初的48 億大幅減少到24億。

  對於上述基本面的改善，執行董事、副總裁兼財務總監陳偉健表示：過去兩年正榮加大力度去槓桿，持續以長債置換短債，加快銷售回款，進一步減少公司流動性風險。後期即便外部融資環境有變化，對正榮的影響也是比較小的。總體來說，正榮的資金面已經是處在一個非常健康的水平了。

  二線城市銷售佔比近8成

  在銷售方面，正榮地產上半年合約銷售額559.9億元人民幣，因疫情影響，較去年同期同比減少4.5%。但最新資料顯示，1-7月正榮實現合約銷售695.9億元，完成全年目標49.7%，同比累計增速已經回正。

  對此，劉偉亮表示：一季度銷售受春節及疫情影響較大，同比下降，然而透過團隊的努力，3 月開始銷售已迅速反彈，4月實現單月銷售同比轉正，5—7月銷售勢頭不減，隨著8月下旬開始會有更多新貨推出，我們有信心能完成全年1400億的銷售目標。 

  從銷售貢獻的區域分佈來看，長三角區域佔比最多，達46.0%，其次是佔比24.5%的海西。從城市分佈來看，長三角的蘇州、南京、合肥表現突出，分別佔比達16.3%、12.1%、9.3%。

  從城市能級來看，二線城市已成正榮主戰場，銷售佔比達到76.8%。實際上，這也是正榮聚焦具有強基本面的二線城市，貫徹落實“區域深耕”策略的具體表現。

  土儲權益提升至58%

  根據區域深耕、聚焦一二線的投資策略，上半年正榮地產拿地19幅，權益地價123.0億，平均成本為每平方米5883元，合計新增土儲302.3萬平方米，新增土地儲備的權益佔比為73%。

  新增的土儲中，有59%位於長三角地區，28%位於海峽西岸。此外，7月至今，正榮地產再新增地塊13個，其中大部分位於長三角。

  截至報告期末，正榮地產總土儲2740萬平方米，貨值約4700億元人民幣，專案主要分佈在長三角、海峽西岸、中部、西部、環渤海及珠三角六大主要經濟區域的30餘座城市，其中76%位於一二線城市或具有高增長潛力的地區。土地儲備權益佔比由2019年年末的55%上升至2020年6月30日的58%。

  對於投資，黃仙枝透露了正榮堅持的三大原則：一是安全、盈利，二是快週轉，第三個是區域深耕。

  具體到執行層面，劉偉亮表示：正榮堅持平穩的投資策略，聚焦已經深耕的城市，同時關注專案的週轉效率、利潤規模、IRR等等幾項核心指標。如果土地市場太熱，正榮會適度避避風頭。如果有市場機會，也會適當加大投資力度。

  對於正榮接下來的發展，黃仙枝繼續從財務安全、盈利和規模提出要求。他表示：財務安全方面，公司要做到風險可控、成本進一步下降；在盈利方面，要透過擴大規模效應，提升全週期的經營效率；在規模方面，力爭每年實現穩定的增長，保持適當的規模優勢。 

  要實現這樣的高質量發展，正榮下半年會繼續做好四項工作：一、繼續推動組織架構最佳化升級，強調精總部、強區域，打造高質量的人才供應鏈；二、提高投資的精準度，提升投資研判能力，提高單城市的市場佔有率，同時提高銷售權益比，把區域做大做強；三、提升公司的品牌價值，加強產品力，以高品質來形成公司品牌的口碑；四、重點關注經營效益的提升，以現金流及利潤為核心導向，加強現金流管理。 

  整場業績會上，位於黃仙枝左側的歐國偉，發言並不多，僅在投資者提及ESG(環境、社會和公司治理)時，他表示：一直以來正榮都比較重視社會責任，未來也會投入更多資源在這方面，以更優質的產品和服務踐行企業責任。