歐普康視：近視防控剛需性質不改 小而美的眼科公司
要點：
◆上市以來，淨利潤增速亮眼，強勁剛需將回補一季度淨利下滑；
◆多項財務指標在A股中名列前茅，或強於愛爾眼科；
◆三大要素助力歐普康視長線走牛。
導讀：
有句話說，眼睛是心靈的視窗。在A股市場上，眼睛還是投資的視窗。圍繞著眼睛的上市公司，長線股價走勢靚麗，如有畫龍點睛般神奇魔力。有一家創業板的眼科公司名為歐普康視，從2012年至2019年，公司營業收入從0.68億元增長至6.47億元，實現約38%的複合年均增長率；淨利潤也由0.3億元跳漲至3.07億元，年複合增長率接近40%。這家公司2017年上市，從新股開板以來，股價上漲超過400%！
近期，歐普康視計劃每10股派1元同時轉增5股，在2019年度分配方案之前，股價還創出77.77元的歷史最高。歐普康視上市後，股價風光，超過多數同期上市的次新股。擁抱眼科大領域，作為OK鏡的龍頭企業，它是小而美的眼科公司代言股。
角膜塑形鏡的國內市佔率第一
歐普康視是國內首家上市的眼視光科技企業，業務包括眼科及視光醫療器械與醫療服務二大板塊。公司擁有發明專利3項，實用新型專利17項，軟體著作權6項，取得了一系列具有國內、國際領先水平的研究成果。
作為一家專業於眼健康和近視防控技術與服務的高新技術企業，歐普康視所屬的行業需求度高，公司抓住了時代發展趨勢。眼健康問題包括眼病與視力不正常，而視光不正最為普遍，主要有屈光不正、屈光參差等疾病，其中近視問題尤為突出，全國近視發病率達到約47%。據瞭解，國內兒童青少年近視患病人數全球第一，從日常生活中也可感受到周圍無論男女人少，有很大一部分人群每日戴著眼鏡生活。
2019年，教育部、衛健委牽頭省級人民政府簽訂近視防控責任書。在嚴峻的近視問題背景下，無創角膜塑形鏡可透過控制眼軸非良性增長防控近視，近視患者可透過夜間佩戴OK鏡，使得角膜與鏡片充分接觸，在睡眠中透過物理作用使角膜上皮細胞壓縮、重新分佈，細胞間液的轉移及代謝改變，引起角膜基質的重塑，控制眼軸長度的增長，在白天患者的裸眼視力可即時恢復至正常狀態。
OK鏡在臨床安全性可有效保證。歐普康視透過多年深入培育市場，已成長為國產OK鏡的龍頭企業。從2018年的角膜塑形鏡配鏡量來看，歐普康視、露晰得、歐幾里得、亨泰、阿爾法的市佔率分別為24%、22%、18%、15%、14%，歐普康視角膜塑形鏡的國內市佔率第一。
2019年淨利潤增速40%以上 核心產品優勢加大
公司在2019年實現實現營業收入6.47億元，同期增長41.12%；實現歸母淨利潤3.07億元，同比增長41.92%。2019年全年公司整體業績保持較快增長，受益於公司核心角膜塑形鏡的需求仍然處於上升通道中。去年公司繼續投資入股經銷機構並拓展營銷服務終端，加強技術培訓支援，部分既往銷售弱勢區域增長開
始提升。從收入端看，公司的角膜塑形鏡、普通角膜接觸鏡、護理產品、框架
鏡銷售及其他分別實現收入4.37億、0.15億、1.07億和0.85億元，同比增速均在40%以上。
其中，公司角膜塑形鏡佔營收的八成，實現41.09%的營收增速。在2019年下半年，公司正式推出Dream Vision環曲設計鏡片，進一步豐富了Dream Vision
系列高階鏡片系列。目前，核心產品夢戴維及Dream Vision已成為知名品牌，產品具有智慧化、個性化等特點，在技術上領先同行。截止當今，歐普康視的角膜塑形鏡已進入全國除西藏以外30個省市中的900多家知名醫療機構，累計使用者超過90萬例。
此外，公司也注重在護理產品領域的發展。2019年，年產80萬瓶護理產品的無菌生產車間、三大檢驗室的裝修與裝置安裝已完成，通過了第三方專業權威檢測機構的檢測與認證，並已正式投產。公司透過推出自主研發的護理產品和安全監控產品，降低風險的發生，進一步提升角膜塑形鏡應用認知。
強勁剛需將回補一季度淨利下滑
公司今年一季度實現營收10.40億元，實現淨利潤3797.23萬元，同比下滑14.11%和24.81%。本次業績下滑主因是新冠肺炎疫情的影響。正常情況下，春節後到學生寒假結束前是公司主營業務角膜塑形鏡和眼視光服務的旺季。然而，由於疫情的爆發，各地的醫院眼科、眼視光服務機構自春節後都停止了營業，直到3月中下旬才逐步恢復營業，由此造成產品訂單大幅減少和視光服務收入的大幅減少。
但隨著各地的眼科和眼視光服務已逐步恢復，學校確定開學時間，也為學生矯正視力提供了時間保障。另外，近視防控為剛需，短期雖受疫情影響，但不改全年增長趨勢。公司核心產品角膜塑形鏡主要用於青少年的近視防控，是目前青少年兒童近視防控少有安全有效方式，已被學術和臨床應用所驗證。專業人士還認為，疫情期間學生主要採用網路教學方式學習，而使用電子產品頻率加重將損傷視力，近視防控需求或還將上升。
前十大股東中，有社保基金116、406組合及多家機構投資者身影，反映出大資金對公司的盈利能力看好。歐普康視今年股價上漲在60%以上，強於同期大盤表現。鑑於公司所處行業景氣度高，消費屬性強，隨著國內經濟秩序恢復，未來有望持續保持快速增長。多家證券公司對歐普康視維持“買入”評級，萬聯證券預計公司在2020年至2022年，淨利潤增速分別為37.44%、43.25%和42.78%。
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歐普康視VS愛爾眼科
同樣是眼科的上市公司，歐普康視自2017年上市以來，股價每年都在上漲，每年都在創出歷史新高，這樣的優質市場表現，不禁也會聯想到，歐普康視是不是下一個愛爾眼科：愛爾眼科2009年上市以來，11年漲了20多倍；歐普康視3年多漲了4倍。
好股君分別選取3年的淨資產收益率、銷售毛利率、資產負債率、淨利潤率和淨利潤增長率五項重要的財務指標，分析這兩家公司。
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透過資料對比發現，歐普康視青出於藍而勝於藍，五項指標均好於愛爾眼科。在淨資產收益率、銷售毛利率、淨利潤率和淨利潤增長率四項指標上，歐普康視3年平均分別為25.58%、77.53%、46.34%和39.18%，而愛爾眼科為19.84%、47.52%、13.64%和35.29%。另外，歐普康視的資產負債率僅在10%左右，而愛爾眼科大約是其四倍。
歐普康視不只是和愛爾眼科的對比中優勢凸顯，在A股上市公司中也都是名列前茅的公司。淨利潤佔營業收入比重四成以上，淨資產收益率維持在25%，每年還以30%的淨利潤增速成長，這些靚麗資料拿出一項就淘汰了不少公司，歐普康視可以拿出三項。
好股票認為，歐普康視在A股走勢亮眼，或許還有這三點原因。
第一，產品剛需性強。在我國，青少年近視率高居世界第一，小學近視率高居40%。專業人士認為，學生的近視高居不下與中國對教育的高度重視有直接關係，這是很長時期形成的思想觀念，短期內難以撼動。高近視率既然難以改變，導致眼睛發病率維持在高位，這也對公司的未來成長帶來很高保障。
第二，公司處於朝陽行業。相對於鋼鐵、煤炭、
房地產等有較強週期性的行業，歐普康視所處的眼科受行業波動影響較小，公司在未來有持續的發展力，受外界衝擊較小。這種環境下，企業的生命力強，公司有核心競爭力、研發實力等技術，或能較快形成優勢地位。
第三，產品有較高復購率。歐普康視的OK鏡等產品，大概一年至兩年之內需更新一次，更新頻率上快於白色家電、3C電子產品等生活用品。另外，獲得角膜塑形鏡批件的公司只有歐普康視一家，擁有角膜接觸鏡批件的公司含歐普康視在內也只有5家，這兩點說明該公司在行業內有壟斷地位。