機構最新持倉：巴菲特拋售高盛千萬股，達里奧減倉新興市場

　　3月，美國疫情持續爆發，疊加石油價格戰等因素，市場預期將對於經濟產生巨大沖擊，觸發資本市場恐慌暴跌。

　　該月內，美國市場三大股指道瓊斯、標普500、納斯達克綜指分別跌13.74%、12.51%及10.12%。第一季內，股指跌幅則分別為23.2%、20%及14.18%。

　　（圖源：同花順iFinD）

　　大盤劇跌，投資機構第一季日子想必亦不會好過。

　　美國時間15日，各大機構悉數提交最新13F表格（按美國證監會規定，股票資產超過1億美元的機構均需要在每個季度結束的45天內向SEC提交該季度末的股票持倉報告13F檔案），股市劇烈震盪情況下，一季度投資大佬作出怎樣的應對呢？

　　巴菲特：減持高盛84%持倉，清倉航空股

　　總體而言伯克希爾哈撒韋第一季損失不可謂不慘重。截至季末，持倉總市值為1755. 27億美元，較上一個季度末的2420.51億美元減少27.5%。

　　第一季中巴菲特沒有新建倉個股，增持3只個股，清倉2只個股，減持18只個股。

　　從持倉行業分佈來看，IT行業個股佔比為35.52%，佔比較上期（29.74%）有所提升。金融業佔比從43.56%下跌至37.2%。佔比較大的還有消費股，佔比為15.74%。因為第一季內美股金融股跌幅較大，故伯克希爾哈撒韋金融股佔比下降並不意外。

　　（圖源：whaleswisdom）

　　具體操作方面，股神一季度清倉兩隻個股分別為金融公司旅行者財產險集團（TRV.US）及能源公司飛利66公司（PSX.US）。伯克希爾哈撒韋此前分別持有兩家公司312379股及227436股股票。

　　最新顯示的另外四隻被清倉個股則是股神在月初股東大會披露的所有航空股，即達美航空、聯合大陸航空、美國航空及西南航空。該減持還一度引發美股航空板塊下挫。但在一季度內，股神並未作出清倉航空股的決定，甚至還在2月份增持了達美航空。

　　在此之前，伯克希爾曾一度是達美航空的最大股東，美聯航和西南航空的第二大股東，美國航空集團的第三股東。

　　至於清倉航空股的原因，巴菲特在股東大會上亦已透露，即擔憂疫情會改變乘客長期出行習慣。

　　剩餘遭減持的個股則包括高盛、金融服務公司Synchrony Financial、電信公司Liberty Latin America Ltd、摩根大通、通訊公司Sirius XMHoldings Inc.及Liberty Global Plc（影片、寬頻網際網路、固定電話和移動服務的國際供應商）。

　　其中，遭減持幅度最大的是高盛。伯克希爾減持了手上持有84%的股份，持股比例從1.14%降至0.17%。此亦是高盛連續兩個季度遭到減持。年初至今，高盛股價累計跌幅為25%。除高盛外，其餘遭減持個股的減持幅度均小於3%。

　　減持名單中的知名公司還包括的亞馬遜，第一季內伯克希爾減持了持有4000股股份，但今年年內，亞馬遜股價累計漲幅為30.4%。除此外，通用汽車亦遭減持319000股股份。

　　第一季內唯二遭增持的個股為美國合眾銀行及PNC金融，所增持兩者仍屬金融股。其中，合眾銀行的增持幅度達到13%，為伯克希爾第九大持倉，而PNC金融的增持幅度則為6%。

　　今年年內，兩金融股合眾銀行及PNC的累計跌幅分別為47.6%及37.9%，巴菲特的一季度逆勢增持似乎並未影響市場對該兩股的看空情緒。

　　另據媒體報道，本月11日和12日，伯克希爾再以1630萬美元的價格出售了497786股美國合眾銀行股票（截至一季末，伯克希爾持有公司1.5億股股份）。

　　伯克希爾第一季前五大持倉並無發生變動，依然為蘋果、美國銀行、可口可樂、美國運通、及富國銀行，佔總持倉比例依次為35.5%、11.2%、10%、7.4%、5.3%，前五大重倉股佔總持倉比例合共為69.2%。

　　但股神前五大愛股除了蘋果公司外，今年股價表現都不算太過爭氣，富國銀行年內股價至今更是跌去了55%。

　　總體而言，第一季內伯克希爾並無大幅抄底的“貪婪”行為，在大幅減持高盛的同時卻仍增持美國合眾銀行及PNC金融，結合最近媒體曝出的出售美國合眾銀行股份行為，巴菲特對金融股的態度仍舊曖昧。

　　橋水：減倉新興市場ETF

　　此前有外媒披露，對沖基金橋水基金3月份虧損16%，第一季度鉅虧23%。而橋水旗下最為知名的純阿爾法2號（Pure Alpha II）基金在第一季度虧損約20%，其中3月份下跌約16%。

　　因為13F檔案只披露多頭倉位，而不需披露空頭倉位，故無法從檔案證實“橋水對沖基金鉅虧”的真實性。

　　但只看多頭持倉的話，橋水的第一季同樣損失慘重。截至季末，其持倉總市值為50.4億美元，較去年第四季末的97.94億美元暴跌48.6%。

　　季內，橋水新建倉179只個股，增持27只個股，清倉251只個股，減持191只個股。

　　整體而言，橋水持倉中最大頭仍是金融股，佔比為70.87%，但該比例較上一個報告期的81.4%有所下降。

　　因為季內基金增減持動作較大，故只選取變動幅度較大的股票列舉。

　　第一季內，橋水增持幅度最大的五隻個股分別是iShares MSCI印度指數、家得寶、宣偉公司 (Sherwin-Williams)、United Health Group Inc.及麥當勞。其中，家得寶和宣偉公司為家居零售商。

　　值得一提的是，增持個股名單中中概股好未來及拼多多榜上有名，分別為橋水第50及60大持倉。但總體而言，橋水首季增持幅度不算太大，增持幅度最大的勞氏（LOW.US）增持數量不過4.3萬股。

　　而基金減持就要來到猛烈得多。前五大減持股份分別為SPDR標普500指數ETF、領航富時新興市場股票指數ETF，iShares 核心MSCI新興市場股票、iShares MSCI巴西指數及摩根大通。

　　其中，SPDR標普500指數ETF佔持倉比例降幅為4.74%，領航富時新興市場股票指數ETF為2%，iShares MSCI巴西指數則為1.5%。

　　重倉股而言，截至季末橋水前五大持倉分別為SPDR標普500指數ETF、SPDR黃金信託、領航富時新興市場ETF、安碩核心標普500指數ETF及安碩20年期以上美國國債。除SPDR黃金信託維持不變之外，其餘ETF均遭大幅減持。前十大重倉股中另一個未變動持倉是IAU（iShares黃金信託ETF）。

　　總體而言，橋水在第一季多頭操作上避險情緒甚濃，其大幅減持新興市場股票市場ETF，表明在全球經濟承壓大環境下，對新興市場表現態度較為保守。但基金對印度及中概股的增持，說明基金對該印度及中國市場遠期表現仍有信心。

　　高瓴資本：繼續佈局生物醫藥股

　　相比伯克希爾與橋水的落魄，高瓴資本（以HILLHOUSE CAPITAL MANAGEMENT為準）第一季表現就好得多。截至期末，高瓴資本在美股市場的持倉總市值為74.2億美元，環比去年四季度末的80.26億美元持倉市值減少7.5%。

　　第一季內，高瓴新建倉9只個股，增持5只個股，清倉3只個股，減倉6只個股，前十大持倉的市值佔比為68.79%。

　　在高瓴60只股票持倉中，生物醫療企業有29只，持倉市值合計為22.76億美元，佔總持倉市值約30%。

　　具體而言，高瓴資本新建倉的九隻個股分別為唯品會、中通快遞、網際網路服務和基礎設施供應商賽富時公司、特斯拉、生物技術公司Beam Therapeutics Inc.、英偉達、線上和移動餐飲配送服務平臺Guruhub、基因藥物公司Passage Bio, Inc.、動物健康企業Covetrus, Inc.。

　　增持的五隻個股為Uber、Bridge Bio Pharma, Inc.、ApellisPharmaceuticals, Inc.、藍圖醫藥及AMG資管。其中，高瓴對AMG增持329%、Uber增持24%。除Uber及AMG資管外，其餘均為生物醫藥公司。另外，高瓴資本在五月份大幅增持泰邦生物持股858%，已成為高瓴資本最新頭號重倉股。

　　減持六隻個股則包括Zoom影片通訊、好未來、阿萊技術、Sea Limited、Line及再鼎醫藥，清倉的三隻個股則為高通、新東方及奈飛。

　　從增持及建倉個股名單來看，生物醫藥公司仍為高瓴資本重點佈局方向。

　　截至第一季末，高瓴資本前五大持倉分別為Zoom、愛奇藝、百濟神州、Uber及京東，前十大持倉中中概股還有好未來、阿里巴巴及拼多多。

　　其中，高瓴資本對泰邦生物的持股比例在第一季大幅增持後已上升至68.54%。

　　Zoom影片通訊則是疫情期間美股市場的最大受益股。2019年最後一個交易日，ZOOM的收盤價為68.04美元，一季末收盤價則為146.12美元收盤，大漲115%。今年年內截至最新，其股價已累計上漲157%。

　　去年第四季末，Zoom影片通訊還只是高瓴資本的第五大重倉股，但今年一季末，公司儘管遭到減持，但仍躍居高瓴資本季末的頭號重倉股，市值佔高瓴資本全部持倉市值的12.2%。