停牌43天后，北京時間5月19日晚，瑞幸咖啡再次迎來當頭一棒。
瑞幸咖啡釋出公告稱，收到了來自納斯達克交易所的書面通知，要求其退市。
瑞幸咖啡釋出納斯達克要求其退市的公告
5月20日凌晨，瑞幸的董事長陸正耀釋出個人宣告，稱納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市，他深感失望和遺憾。同時，他堅信瑞幸的商業模式和邏輯是成立的。
瑞幸的商業模式和邏輯到底成不成立？
在復牌的第一天，今天北京時間晚19時，股民們誠實地用股價進行投票——截至發稿，其盤前股價為2.39美元/股，閃崩45.56%；而在未曝光財務造假前，其股價曾達到過51.38美元/股。相比最高位時的股價，現在瑞幸的市值已經蒸發達到116億美元。
被要求退市以後
瑞幸咖啡還有翻盤的機會嗎
從2019年5月17日上市到現在，瑞幸咖啡在股市的旅程剛過一年就要面臨退市的風險。
北京時間5月19日晚，瑞幸咖啡釋出公告稱，收到了來自納斯達克交易所的書面通知，要求瑞幸退市。
該公告還稱，瑞幸計劃就此舉行聽證會，在聽證會結果出爐前，瑞幸將繼續在納斯達克上市。不過，瑞幸無法保證納斯達克聽證會專家組會同意繼續上市的要求。
根據上述通知，聽證會通常安排在聽證請求日期後約30天到45天舉行。
“其實，聽證會給了瑞幸一次機會。從理論上來講，如果能夠成功地說服納斯達克的聽證委員會，它還可以保留上市資格；如果不成功的話，就會被摘牌。”北京郝俊波律師事務所律師郝俊波告訴紅星資本局，即便聽證會不成功，瑞幸還有機會可以進行申訴。
這也意味著瑞幸即便最終確定要退市，但整個退市的時間線也會拉得很長。
在停牌44天后，北京時間5月20日晚19時，瑞幸復牌，截至發稿，其盤前股價為2.39美元/股，閃崩45.56%。
在4月7日停牌時，瑞幸的股價已經跌至4.39美元/股。而在此前，1月17日，瑞幸的股價曾到達過最高位51.38美元/股，相比最高位時的股價，現在瑞幸的市值已經蒸發達到117億美元。
其實，在被渾水機構做空後，瑞幸的股價一路下跌。尤其是在承認財務造假後，4月2日，股價從前一日的收盤價26.2美元/股跌至個位數，當天的收盤價為6.4美元/股，市值蒸發超過47.52億美元。
集體訴訟進行時
有沙特投資者損失近400萬美元
郝俊波表示，不管瑞幸退市與否，受損投資者都可以透過訴訟索賠。目前，他徵集到了多名受損投資者，但先代理了其中5名受損投資者，向法院申請成為首席原告。
據介紹，根據美國的相關法規，不是所有的投資者都參與到訴訟中來，一般是由損失較大的投資者擔任首席原告，再由首席原告的律師擔任首席律師，推動案件進入審理。
郝俊波向紅星資本局介紹，在這一次的集體訴訟中，郝俊波所在的律師事務所與美國等國家的律師事務所進行了合作，徵集到的受損投資者也來自世界各地。
“目前這5位受損投資者都是損失在100萬美元以上的，他們來自5個不同的國家，中國、美國、英國、加拿大以及沙烏地阿拉伯。”郝俊波稱，其中損失最多的是來自沙烏地阿拉伯的投資者，損失近400萬美元。
當問到該沙特投資者的具體情況時，郝俊波表示，他/她有多年的投資經驗，也具備專業的財經方面的教育背景和知識，其他的細節不便透露。
同時，上海正策律師事務所的律師董毅智也向紅星資本局透露，目前他已經徵集到數十人的受損投資者，正在準備階段，將會在中美兩地同步行動。
據中國經營報報道，5月19日，最高人民法院審判委員會副部級專職委員劉貴祥透露稱，目前國內還沒有這方面的訴訟。從中國法院的角度，“對證券市場的虛假陳述和欺詐案件，會加大處理力度。”
4月7日到5月20日
停牌44天，風暴從外到內席捲瑞幸咖啡
從4月7日開始停牌，到5月20日復牌的44天中，瑞幸從外到內捲起了一場大風暴。國內的監管機構介入的同時，內部多位高層被暫停職務，機構股東也清倉了股份。
瑞幸咖啡停牌44天
①外部風暴：國內監管機構介入
早在4月3日——即瑞幸自曝財務造假的次日，證監會就表態，“對財務造假行為表示強烈的譴責。不管在何地上市，上市公司都應當嚴格遵守相關市場的法律和規則，真實準確完整地履行資訊披露義務。”
隨後，到4月27日，市場上有訊息稱，瑞幸已被全面接管，造假庫源被挖走、全部高管被盤查、相關資料資料均上交。
當天，瑞幸回應稱，正在積極配合市場監管部門對瑞幸經營情況相關工作的瞭解。公司及全國門店運營正常。
瑞幸咖啡門店 紅星資本局資料圖
同一天下午，有媒體拍攝到市場監管人員來到瑞幸咖啡北京總部。據報道，雙方會議持續了4小時以上，至少有2名市場監管人員和6名瑞幸咖啡工作人員參與。
影片自新京報我們影片
②內部風暴：高層變動，機構股東清倉
在外部風暴席捲瑞幸時，它的內部也開始了變動。
5月11日，瑞幸的機構股東——投資基金Captial Research Global Investor清倉了瑞幸所有股份。此前，該機構股東持有7152萬股，佔總股本的9.2%。
5月12日，瑞幸宣佈調整董事會和高階管理層。其中，創始人兼CEO錢治亞、COO劉健被暫停職務，CEO一職由聯合創始人郭謹一代理。
瑞幸咖啡宣佈CEO一職由聯合創始人郭謹一代理
值得一提的是，在經過44天的停牌後，瑞幸咖啡的董事長陸正耀也從“元氣滿滿”變成了“處於深深的痛苦和自責之中”。
據媒體報道，在瑞幸自曝財務造假後，4月3日，陸正耀曾在朋友圈發聲稱，“今天更要元氣滿滿！小夥伴加油！”隨後他解釋稱，“我說‘元氣滿滿’，是要給小夥伴們打氣。這個時期，我們更要穩定住運營，持續服務客戶。”
而在5月20日凌晨，陸正耀在個人宣告中稱：
“過去的一個多月，我一直處於深深的痛苦和自責之中，夜不能寐。公司如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續增加大，但不論怎樣，我都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去。”
此前，有訊息稱，瑞幸在北京有400多家門店，而今年要關閉80家門店，近五分之一。對此，瑞幸的相關負責人回應，受疫情等相關因素的影響，瑞幸咖啡確實在進行正常的門店最佳化，對個別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進行“關停並轉”，同時持續新開門店，這也是公司門店戰略調整的方向。
只是，在面臨退市的風險下，監管機構介入、機構股東清倉、高層更換，“斷臂求生”的瑞幸能活下去嗎？