主持人楊萌：3月1日起正式實施的新證券法迎來“百天”。今日本報從註冊制改革、新三板深化改革、投資者保護等三個方面，解讀新證券法給我國資本市場深化改革帶來的新動力。
新證券法正式實施迎來“百日”，目前註冊制正在由科創板向創業板擴圍，由IPO向重組擴圍。
據記者梳理，截至6月5日，121家企業在科創板IPO註冊生效，科創板首單併購重組過會，再融資政策也即將出臺。借鑑科創板經驗，創業板註冊制改革推進平穩高效，配套規則將於6月6日完成徵求意見，市場預計正式規則將很快落地。
由於板塊定位及實施註冊制，科創板和創業板吸引了不少科技企業的目光。截至目前，25家正式釋出分拆預案的上市公司中，23家選擇科創板和創業板作為分拆上市目的地。
註冊制改革穩步推行
在新證券法實施前的“讀秒時刻”，2月29日，國務院辦公廳印發《關於貫徹實施修訂後的證券法有關工作的通知》指出，分步實施股票公開發行註冊制改革。進一步完善科創板相關制度規則，提高註冊稽核透明度，最佳化工作程式。研究制定在深圳證券交易所創業板試點股票公開發行註冊制的總體方案，並積極創造條件，適時提出在證券交易所其他板塊和國務院批准的其他全國性證券交易場所實行股票公開發行註冊制的方案，相關方案經國務院批准後實施。
截至6月5日，科創板IPO註冊生效企業為121家，已經公開發行上市的有106家，合計首發募資1230.6億元。據上交所資料，科創板企業從受理到報會註冊平均用時121天，整體用時遠短於規則規定的6個月。
併購重組方面，科創板首單併購重組已經過會。5月25日晚間，華興源創釋出公告稱，當日收到上海證券交易所科創板上市稽核中心的通知，同意公司發行股份購買資產並募集配套資金申請。
再融資方面，去年11月8日，證監會發布《科創板上市公司證券發行註冊管理辦法(試行)(徵求意見稿)》，上交所也在同日釋出《科創板上市公司證券發行上市稽核規則(徵求意見稿)》。5月27日，證監會就科創板再融資信披內容和格式等3項規則徵求意見，徵求意見截止到6月11日。市場預期，科創板再融資規則很快將正式出爐。
華泰聯合證券執委張雷對《證券日報》記者表示，註冊制實施的效果在科創板上得到了充分體現，科創板IPO、重大資產重組稽核過程公開透明，稽核時間預期明確，堅持常態化、市場化發行，相信再融資也會是一樣的風格。如果將來市場化減持、退市制度落地，科創板市場將在進出兩端都形成“活水機制”。創業板實施註冊制的相關制度目前正在徵求意見，即將落地，預計將和科創板之前的制度基本可比，值得期待。
目前，創業板註冊制改革進展順利。4月27日，創業板註冊制改革正式啟動，證監會就《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》等四部規章、深交所就《創業板股票發行上市稽核規則》等8項業務規則向社會公開徵求意見，已經分別於5月27日和5月11日完成徵求意見。
5月22日，證監會就創業板註冊制改革的招股書、再融資、發行承銷等6件信披規則徵求意見，將於6月6日完成。市場預計，6月6日，6件配套規則徵求意見結束，創業板註冊制改革檔案很快將正式釋出。
科創板創業板成分拆上市首選
科創板和創業板主要是支援科技企業以及“雙創”企業，且創業板改革落地後也將實施註冊制。基於兩個板塊的定位和對註冊制的期許，大多數上市公司分拆子公司上市也選擇了科創板和創業板。
據《證券日報》記者統計，截至6月5日，25家A股公司釋出了“A拆A”預案，除這25家公司外，大族鐳射等2家公司釋出了將要分拆上市的提示性公告。25家釋出分拆上市計劃的公司中，有14家選擇將子公司分拆至創業板，9家選擇科創板，另外2家選擇上交所主機板。
截至目前，9家分拆至科創板的公司中，2家公司已有實質性進展。6月3日，遼寧成大分拆子公司成大生物至科創板IPO註冊，進入“已問詢”狀態，從5月8日接受受理到問詢，成大生物用時不足一個月。5月28日，生益科技分拆生益電子至科創板IPO註冊，進入“已受理”狀態。
太平洋證券投行部董事總經理王晨光對《證券日報》記者表示，多數上市公司選擇將子公司分拆至創業板和科創板，核心是因為兩個板塊的定位。創業板改革完成後，將服務成長型創新創業企業，支援傳統產業與“四新”深度融合。科創板主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。其次，創業板改革後將實施註冊制，與科創板一樣，對財務指標要求比較寬鬆，側重資訊披露，且註冊制下企業IPO註冊效率較高。
“創業板、科創板成為分拆上市首選，這和兩個板塊率先落地註冊制，支援新興行業、創新企業的明確定位以及給予企業相對更高的估值有關。”張雷對記者表示。