中房網訊 6月17日召開的國務院常務會議上，部署引導金融機構進一步向企業合理讓利，助力穩住經濟基本盤；要求加快降費政策落地見效，為市場主體減負。
會議指出，按照黨中央、國務院部署，做好“六穩”工作，落實“六保”任務，必須在發揮好積極財政政策特別是紓困和激發市場活力規模性政策作用同時，加大貨幣金融政策支援實體經濟力度，幫助企業特別是中小微企業渡過難關，推動金融機構與企業共生共榮。
具體來看，本次會議再次傳達了寬鬆政策訊號：
一是，抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，穩住經濟基本盤。進一步透過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支援發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。
二是，綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業資金壓力，全年人民幣貸款新增和社會融資新增規模均超過上年。
三是，遵循市場規律，完善資金直達企業的政策工具和相關機制。按照有保有控要求，確保新增金融資金主要流向製造業、一般服務業尤其是中小微企業，更好發揮救急紓困、“雪中送炭”效應，防止資金跑偏和“空轉”，防範金融風險。
四是，增強金融服務中小微企業能力和動力。合理補充中小銀行資本金。督促銀行完善內部考核激勵機制，提升普惠金融在考核中的權重。加大不良貸款核銷處置力度。嚴禁發放貸款時附加不合理條件。切實做到市場主體實際融資成本明顯下降、貸款難度進一步降低。
降準有望近期落地
值得注意的是，國常會先發聲“降準”，隨後央行在數週內執行落地的情況，在近年來頗為常見。
此次國常會提出了“綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕”的表述，結合特別國債等政府債券大規模發行的背景下，市場預計短期內降準機率增加。
市場人士認為，多數情況下國常會提到降準後，兩週內就會有降準措施出臺。另一方面，抗疫特別國債等政府債券的大規模發行也需要降準提供流動性支援。例如，今年3月10日召開的國常會要求，抓緊出臺普惠金融定向降準措施，並額外加大對股份制銀行的降準力度，促進商業銀行加大對小微企業、個體工商戶貸款支援。3月13日（週五）央行即宣佈了相關的降準措施。
實際上，早在今年“兩會”的《政府工作報告》中就明確提出“綜合運用降息降準再貸款等”。對此，中信證券首席固收分析師明明表示，本次國常會繼續部署後續的降準政策，一方面是降準擴大貨幣乘數，是寬信用、穩企業資金的應有之義，另一方面是考慮配合特別國債發行。但是從政策更加偏向結構的特徵來看，若降準近期快速落地，更大機率是定向降準，降準幅度預計是0.5個百分點。
央行資料顯示，2020年5月末，金融機構平均法定存款準備金率為9.4%，較2018年初已降低5.5個百分點。其中，大型銀行、中型銀行存款準備金率分別為11%、9%。超過4000家的中小銀行存款準備金率已降至6%，處於較低的水平。
央行鄭州中心支行行長徐諾金認為，從我國目前的情況來看，存款準備金率下調空間是存在的。從國際上看，我國的存款準備金率屬於中等水平。從結構上看，不同金融機構存款準備金率之間的差別還比較大，國有大型銀行的存款準備金率還可以進一步下調。
是否降息仍存不確定性
與降準相比，降息可能更存在一些不確定性。
6月15日，央行釋出公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年，中標利率為2.95%，利率與前次持平，這也是MLF中標利率連續兩個月保持不變。
此次MLF釋放訊號後，一些業內人士認為，按照目前態勢來看，本月貨幣政策可能沒有太多操作空間了，降息機率均較低。如果根據2019年8月新LPR改革以來的一般規律，6月MLF利率保持不變，意味著20日LPR報價也將大機率維持上月水平。
但從今天的訊息面上來看，再次出現了降息的可能性。
6月18日早間，央行釋出公告稱，為維護半年末流動性平穩，6月18日以利率招標方式開展了1200億元逆回購操作，包括500億元7天期和700億元14天期，7天期中標利率2.20%，14天期中標利率2.35%。上次7天和14天期逆回購中標利率分別為2.20%、2.55%。
對於此次降息，市場頗感意外，不過，細究發現，14天期逆回購利率下調有“補降”的因素；但考慮到昨日國常會已定調要加大貨幣金融政策對實體經濟的支援力度，不少分析預計，下週一出爐的最新LPR報價有望下調，進而推動貸款利率進一步下行。
推動金融系統讓利1.5萬億元
在部署下一階段工作時，會議要求，抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，穩住經濟基本盤。進一步透過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支援發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。
中國民生銀行首席研究員溫彬指出，今年的政府工作報告提出“鼓勵銀行合理讓利”，本次會議進一步提升了其重要性，強調了“抓住合理讓利這個關鍵”，並明確了任務目標。儘管今年銀行整體經營壓力加大，但仍存在向企業讓利空間。
6月1日出臺的《關於加大小微企業信用貸款支援力度的通知》指出，獲得支援的地方法人銀行業金融機構要制定普惠小微信用貸款投放增長目標，將政策紅利讓利於小微企業，著力降低信用貸款發放利率。
讓利1.5萬億元對商業銀行意味著什麼？從銀保監會此前公佈的資料來看，2019年商業銀行累計實現淨利潤2萬億元，此次推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元，可見力度之大。
光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，從國內經濟中長期看，金融機構這個“代價”值得。疫情導致全球經濟構成嚴重衰退，特殊時期金融機構應當支援實體經濟，共渡難關，避免因企業倒閉、償債能力下降而引發金融機構資產質量惡化。
郵儲銀行戰略發展部研究員婁飛鵬也認為，在疫情對經濟造成衝擊的情況下，有必要推進金融機構向企業合理讓利，因為實體經濟是金融服務的物件，透過合理讓利讓實體經濟穩定發展，從長遠看也有利於金融機構發展。在此過程中，也需要政策降低金融機構的負債成本。
來源：中國政府網、央行網站、新華社、證券時報、北京商報，中房網綜合整理