作為造車新勢力裡的佼佼者，赴美上市後的蔚來，又將上市計劃鎖定到了國內資本市場。
5月28日，蔚來發布了2020年第一季度財報，資料顯示，蔚來Q1淨虧損16.918億元，環比下滑40.9%，同比收窄35.5%。對此，李斌在電話會議上指出，造成財報下降的主要原因是疫情期間車輛交付的減少所致。此外，在會議上，李斌還透露了一項重要資訊，蔚來中國具備在中國資本市場上市的可能性。
從目前來看，蔚來也確實具備這樣的底氣。5月18日，上海蔚來汽車有限公司股東發生變更，變更後，上海蔚來汽車有限公司由蔚來控股有限公司100%持股，而這也意味著蔚來汽車將成為一家擁有地方國資背景的企業。
但即便是有了“國資背景”作為背書，對於眼下的蔚來而言，仍是遠遠不夠的，如何儘快突破“越賣越虧”魔咒才是其走出困境並且生存下去最為關鍵的要素。
國內上市倒計時？
5月28日，蔚來發布了2020年第一季度財報。資料顯示，蔚來Q1總營收13.72億元，環比下滑51.8%，同比下滑15.9%；淨虧損16.918億元，環比下滑40.9%，同比收窄35.5%。
另據財報顯示，今年一季度，蔚來汽車銷售額為12.55億元，環比減少53.2%，同比減少18.2%，一季度蔚來共實現交付新車3838輛。
對此，蔚來CEO李斌指出，造成財報下降的主要原因是疫情期間車輛交付的減少，並在財報釋出後的電話會議上透露出第二季度將會有一個爆發的美好預期。李斌表示，Q2季度毛利率肯定能超過5%，整車毛利率也能超過3%。預計2020年底，整車毛利率可達到兩位數。
更值得一提的是，李斌在會議上還透露了一個十分重要的訊號，其認為，蔚來中國具備在中國資本市場上市的可能性。
李斌說到：“蔚來中國幫我們打通了人民幣募資通道，從蔚來中國的角度來講，我們當然是具備了在中國資本市場IPO的可能性，後續會根據資本市場，包括中國資本市場的情況做綜合的決策”。蔚來CFO奉瑋補充稱，或將借鑑阿里巴巴等中國企業的經驗，實現美股和港股兩地上市。
從目前來看，蔚來CEO李斌之所以有底氣提出在國內上市的計劃，筆者認為，很大程度上是源於蔚來接受了國資背景的滋養。
5月18日，根據天眼查資料顯示，上海蔚來汽車有限公司股東發生變更。其中，NIO NEXTEV LIMITED退出股東行列，新增股東為蔚來控股有限公司。變更後，上海蔚來汽車有限公司由蔚來控股有限公司100%持股，企業型別也由有限責任公司變更為有限責任公司。
據瞭解，蔚來控股有限公司是蔚來汽車與合肥市建設投資控股有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司等共同出資設立。而此次變更後，也意味著蔚來汽車將成為一家擁有地方國資背景的企業。
事實上，在4月29日，蔚來就與合肥市建設投資控股有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司主導的投資者簽署了投資蔚來中國的最終協議。
根據最終協議，上述戰略投資者將向蔚來中國投資總計70億元人民幣。蔚來將向蔚來中國注入中國範圍內包括整車研發、供應鏈、銷售與服務、蔚來能源在內的核心業務與相關資產。注入資產價值為177.7億元人民幣。此外，蔚來還將向蔚來中國投資42.6億元人民幣。
而此次，蔚來有了合肥政府的背書，也為蔚來在資本市場取得了生機。
對於此次國資入股，資本市場也反應迅速，簽署協議當日，蔚來盤前大漲超過14%，股價逼近4美元。要知道，在國內汽車市場低迷之際，經歷了美國股市的多次熔斷之後，自去年以來，蔚來股價的跌幅已經超過三分之一。
某種程度上來說，隨著融資協議的簽署，蔚來算是度過了自創立以來最危險的階段。
此外，19年新政策出臺後，新能源汽車的補貼將大幅度退坡。補貼的大退坡也讓蔚來在基礎設施、土地租金等成本上增加了不少支出。而對蔚來而言，無論是開發產品還是後續服務、研發的投入，都需要海量的資金支撐。
據相關統計資料顯示，從2016年到2019年上半年，這三年半的時間裡，蔚來花費在研發上的費用就高達104.45億元，花費在銷售和管理費上的金額為115.71億元，花費在運營支出上的金額更是高達220.16億元。
而如此高昂的運營成本，自然是蔚來難以承受的。因此，蔚來作為一家持續燒錢的創業公司，有了國資背景這個強大的靠山作為基石，其後續的發展想必也會輕鬆許多。
走出盈虧才是良藥
截至目前，蔚來自2014年品牌建立，已走過了6年時光。但隨著新能源補貼再退坡，我國新能源車市場競爭也越發激烈，而對於蔚來來說，想要生存下去，其就必須學會如何“養家”。
因此，蔚來一味的對外融資目前仍是遠遠不夠的，如何儘快突破“越賣越虧”魔咒才是其走出困境並且生存下去最為關鍵的要素。
就蔚來2019年第四季度及全年業績報告來看，儘管相較於2018年虧損233.28億元，其2019年虧損額度縮水至112.96億元，同期公司共計銷售20565輛新車，相當於“每賣一輛車要虧損54萬元”。究其根本，佔總營收比重達94%的汽車業務毛利率持續為負是蔚來“越賣越虧”的主要原因。
需要注意的是，進入2020年，蔚來距離真正意義上實現盈利目前仍有不小的差距。據資料顯示，蔚來今年第一季度整車銷售毛利為負7.4%。而以蔚來旗下最便宜的入門車型ES6來看，其起售價格為35.8萬元，按照整車銷售毛利率為負7.4%測算，平均蔚來每賣出一臺車，就虧損2.6萬元。
綜上所述，對於蔚來來說，透過此次國資“入股”後，確實在一定程度上為其在國內上市奠定了基礎，但能否在國內上市前，真正意義上實現盈利，將成為蔚來日後股價發行價的重要因素。不過，話又說回來，選擇在國內上市，或許也在側面體現了李斌對美國市場早已失去了信心。
此前，李斌在一次直播帶貨時曾提到，2018年蔚來美國上市，正值中美貿易戰。和2008年金融危機後，美國人感覺中國人是救星的態度已經發生了180度轉變。據李斌講，蔚來上市前，在美國的一次路演，一知名的投資基金負責人給他潑了一盆冷水，認為他們這幫中國人都是騙子，不值得投資。
或許，這件事早已深深的刺痛了李斌。