INE原油突破300大關，創逾兩個月新高！OPEC+推動提高減產執行，且更多證據顯示需求復甦
週五(6月19日)上海原油價格上漲。主力合約SC2008，以299.3元/桶收盤，上漲4.9元，漲幅為1.66%，突破300大關，創4月13日以來的逾兩個月新高。石油輸出國組織(OPEC)產油國及其盟友誓言遵守減產承諾，且有兩家大型石油貿易商稱需求在強勁復甦，給油價提供支撐；伊拉克和哈薩克計劃進一步減產以彌補5月未完全遵守減產的做法支撐了油市。該承諾是在OPEC+的聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上做出的。即便OPEC+不把減產舉措延長至7月以後，如果在履約方面落後的產油國確實回撥過去三個月的過量生產，實際也會減低市場過剩供應。
ANZ Research表示，全球石油交易商維多和托克(Trafigura)評論稱6月石油需求反彈，這也支援油市。但週五成交量較低，CMC Markets首席分析師Michael McCarthy稱，這意味著大漲的背後缺乏信心。技術面看，他指出美國原油在40-41美元之間面臨強勁阻力。分析師們認為，油價在該水平將促使更多美國產油商重啟關閉的油井。McCarthy說，“這不利於積極的多頭交易”。
上海國際能源交易中心成交情況 2020年6月19日(週五）
上海原油價格上漲。主力合約SC2008，以299.3元/桶收盤，上漲4.9元，漲幅為1.66%。全部合約成交164851手,持倉減少1201手至152773手。主力合約成交118060手,持倉增加167手至54343手。
交易邏輯：石油輸出國組織(OPEC)產油國及其盟友誓言遵守減產承諾，推動提高減產執行率，且有兩家大型石油貿易商稱需求在強勁復甦。伊拉克和哈薩克計劃進一步減產以彌補5月未完全遵守減產的做法支撐了油市。
支撐位：美油35關口獲支撐；INE原油280關口存支撐。
阻力位：INE原油320關口存阻力；美原油45關口阻力強勁。
交易策略：短線基本面多空各有，空頭建議背靠320做空，多頭建議背靠250做多。
【歐佩克：沙特等國自願在6月額外減產，總計額外減產120萬桶/日】
① 歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會會議結束，歐佩克在其官網發表宣告。宣告中稱，5月的整體減產執行率為87%，樂見減產執行率未達到100%的國家承諾在7月-9月進行補償；
② 伊拉克和科威特已經提交其補償計劃，其他未提交計劃的國家將在下週一（6月22日）之前提交給歐佩克秘書長巴爾金都；
③ 此外，委員會對自願在6月額外減產共120萬桶/日的沙特、阿聯酋、科威特和阿曼表示感謝。下一次聯合技術委員會（JTC）會議將在7月14日舉行，聯合部長級監督委員會（JMMC）在7月15日舉行。
【OPEC 部長級委員會推動提高減產執行率，但未建議延長減產】
①OPEC 的一個委員會週四敦促伊拉克和哈薩克等國更好地遵守減產協議，但在將創紀錄減產延長至8月，還是從8月開始削減減產規模的問題上沒有給出建議。
②該委員會名為聯合部長級監督委員會(JMMC)，為OPEC 提供建議，並將於7月15日再次開會，屆時將提出下一輪減產規模建議，以支撐受冠狀病毒大流行衝擊的油價。
③在石油需求下降高達三分之一之後，OPEC 自5月開始創紀錄減產970萬桶/天，相當於全球供應量的10%。按計劃，減產幅度將在8月到12月降至770萬桶/日。
④兩位OPEC 訊息人士說，週四的JMMC虛擬會議沒有討論延長減產至8月的問題。OPEC 宣告也沒有提及延長減產，並稱伊拉克和哈薩克提出了一份如何在7-9月彌補5月超配額生產的計劃。
⑤Rystad Energy的Bjornar Tonhaugen表示，“這可能是市場的額外利好訊息，兩國可能會減少部分供應。”
⑥減產執行落後的國家在未來幾個月彌補5月的超配額生產意味著，即使OPEC 決定縮減減產幅度，實際減產幅度會加大。
⑦Tonhaugen指出，沒有延長大幅減產到8月的訊息沒有影響到價格，這表明我們目前看到的價格水平是可持續的。
【OPEC 同意伊拉克減產未達標的補償方案】
①伊拉克告訴OPEC ，本月將會完全兌現石油減產，同意了對5月減產不達標的彌補辦法。
②與會代表說，本月初原則達成的協議在週四的部長級視訊會議上最終定案。此舉提高了OPEC 產量協議的公信力，在需求開始復甦之際也會進一步減少對市場的供應量。
③上個月，OPEC及其盟友未能實現減產970萬桶/日的目標，缺口是126萬桶/日。一位不願具名的代表說，減產不足部分將在未來幾個月全額補足。
④與會代表說，伊拉克曾承諾將產量削減100萬桶/日以上，但實際缺口57.3萬桶/日。為了彌補減產不足，巴格達同意在7月超額減產57,000桶/日，8月和9月超額減產25.8萬桶/日。
⑤與會代表稱，OPEC 聯合部長級監督委員會的網路會議未討論延長或深化減產的問題。
【歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會會議結束，歐佩克在其官網發表宣告】
宣告中稱，5月的整體減產執行率為87%，樂見減產執行率未達到100%的國家承諾在7月-9月進行補償。伊拉克和科威特已經提交其補償計劃，其他未提交計劃的國家將在下週一（6月22日）之前提交給歐佩克秘書長巴爾金都。此外，委員會對自願在6月額外減產共120萬桶/日的沙特、阿聯酋、科威特和阿曼表示感謝。下一次聯合技術委員會（JTC）會議將在7月14日舉行，聯合部長級監督委員會（JMMC）在7月15日舉行。
【沙特阿美收購全球第三大石化公司70%股權】
①當地時間6月17日，沙特阿美石油公司在官網釋出宣告稱，其對沙特基礎工業公司（SABIC公司）股權收購計劃已經完成。公告顯示，沙特阿美以2591.25億沙特里亞爾（約合690億美元）的價格，從沙特主權財富基金（PIF）手中收購了SABIC公司70%的股權；
②沙特阿美表示，本次收購將進一步增強公司在全球石化行業內的影響力，公司內部石油需求也將實現創紀錄的增長。公告指出，2019年，沙特阿美和SABIC公司石化產品的總產量接近9000萬噸，包括特種化學品和農業營養素等；
③沙特阿美表示，此次收購與公司發展下游產業的長期目標相一致，即透過擴大綜合煉化產能、整合氫碳產品產業鏈來提高收益，讓沙特阿美邁入全球最主要的石化公司陣營。沙特阿美執行長稱，該收購對於沙特阿美是一項重大的飛躍，將加速沙特阿美的下游發展戰略，使其成為全球最主要的石化公司之一；
④由於國際能源價格在近期劇烈震動，該交易款項的支付期限得到了延長。根據此前協議，本輪交易中的36%，即約合250億美元需在交易時以現金支付；剩餘款項將於2025年支付完畢
【俄羅斯能源部長諾瓦克：我們可能會在年底前看到原油市場的平衡】
俄羅斯能源部長諾瓦克：歐佩克 沒有討論8月的計劃，原油庫存可能會在年底或者明年年中降至5年均值的水平，可能在1-2個月內看到全球原油的供需平衡，歐佩克國家5月的減產執行率為87%，所有的歐佩克國家都確認，計劃100%執行減產協議，將對5月未執行的部分進行補償，幾個國家減產較配額低130萬桶/日，當前40美元/桶左右的油價反應了客觀情況。
【伊拉克代表稱，伊拉克將在7月份較歐佩克目標額外減產57萬桶/日，將在8、9月份較歐佩克目標額外減產25.8萬桶/日，伊拉克將對超出目標57.3萬桶/日的產量進行補償】
【伊朗譴責美國對敘利亞實施制裁】
①伊朗外交部發言人穆薩維18日譴責美國對敘利亞實施制裁，表示伊朗將繼續加強和敘利亞的關係；
②穆薩維對伊朗媒體說，在全球面對新冠病毒時，此類“非人道制裁”只會加深敘利亞人民的痛苦。這是美國對敘利亞人民實施的經濟恐怖主義，是美國企圖破壞敘利亞穩定的嘗試，伊朗不會支援單邊制裁的霸凌行為。伊朗將一如既往加強與敘利亞的雙邊關係；
③美國國務院17日宣佈制裁與敘利亞相關的39個實體和個人，制裁物件包括敘利亞總統阿薩德及其夫人，所有受制裁人員和實體在美國的資產將被凍結。敘利亞外交部同日發表宣告說，美國政府制裁措施違反國際法律和規範，是“新形式的恐怖主義”。
【美國柴油需求疲軟】
① 美國柴油需求前景一直難以確定，原因是今年春季需求暫時出現激增，比如在疫情爆發初期運送醫療用品的需求，以及隨後在農業州播種的需求；
② 普氏能源經濟學家加里·艾森(Gary?Eisen)表示，卡車運輸對於柴油的需求本來很好，但突然就從懸崖上掉了下來，因為所有這些對需求的臨時支撐突然消失了。現在你看到這種需求疲軟的情況，預計只會維持在340萬桶/日的範圍內。
③ 目前普氏分析(Platts Analytics)估計，美國餾分油需求在4月份觸底，為340萬桶/日，到9月份將保持在370萬桶/日左右。該公司預計，2020年美國餾分油日均需求將從2019年的410萬桶下降至390萬桶。
【疫情二次蔓延風險使得美國汽油需求最大的六個州面臨風險】
① 過去一週，美國幾個州的感染率不斷上升，也給美國石油需求的復甦帶來了重大風險；② 週三俄克拉荷馬新增病例達到創紀錄的259例，而佛羅里達與亞利桑那分別增加逾2600和1800個病例，為這兩個州紀錄第二高單日增幅；
③ 德克薩斯州報告住院人數處於歷史高位，並新增創紀錄的3100個病例。根據該州衛生服務部網站資料，該州約有1500張特護病房(ICU)床位，在休斯頓地區大約還有200張ICU空床位；
④ 加利福尼亞州病例數也在穩步攀升，洛杉磯縣報告單日新增病例為創紀錄的逾2100例；
⑤ 值得一提的是加州、德克薩斯州和佛羅里達州是美國汽油需求最大的三個州，再加上喬治亞州、路易斯安那州和北卡羅來納州，這六大州在過去兩週確診病例增加了至少4萬；
⑥ 根據美國能源資訊管理局（EIA）的資料，危機前這六個州汽油需求為330萬桶/日，佔美國總需求的35%。
【聯合石油資料庫JODI：沙特4月石油（原油和石油產品）出口量為1134萬桶/日】
沙特4月份的原油產量為1207萬桶/日，較上月增長了227.4萬桶/日；沙特4月原油出口量環比增長284.6萬桶/日，達到1023.7萬桶/日；沙特的原油庫存4月份下降了1274.7萬桶，至1.43502億桶；4月份，沙特國內煉油廠產能下降12.8萬桶/日，至184萬桶/日；沙特4月份原油直接燃燒量增加7.6萬桶/日，至35.5萬桶/日。
【華泰期貨:原油遠期曲線接近平水】
從近期的市場表現來看，原油單邊價格偏強震盪，月差整體持穩接近近月平水，原油實貨貼水依然堅挺，尤其是中質與重質原油，而從裂解價差和煉廠利潤的情況來看，近期有小幅修復，但絕對水平依然處於低位，雖然從平衡表來看，6月份開始基本面開始從供應過剩轉為供不應求，但從目前高頻原油與成品油庫存上看，全球庫存去化依然非常緩慢，尤其是海上浮倉庫存近期還出現小幅增加，基於當前龐大的原油庫存，我們認為總量上是不缺貨的，但由於亞太大煉化專案陸續投產，市場增量需求以重油為主，而目前浮倉中的庫存大部分以輕質原油為主，因此緊缺屬於結構性的，浮倉的存在讓布倫特很難維持近月升水結構。
【大越期貨：原油震盪格局不改，短線292-300區間操作，長線遠月多單輕倉持有】
在OPEC 減產監督會議上，伊拉克承諾將對5月未能減產的部分進行補償，執行率未達到100%的國家均有所表示，在沙特的壓力下個產油國努力達成100%減產執行率，而5月OPEC 減產執行率為87%，不過在會議中，OPEC並未提及超額減產的後續方案，預期之後將按原方案進行。宏觀層面大國之間關係暫未有惡化的情況，頁岩油在恢復上亦出現潛在利空，震盪格局不改，短線292-300區間操作，長線遠月多單輕倉持有。
【分析師：全球原油需求逐步好轉，對未來油價保持樂觀態度】
①美爾雅期貨研究員表示，從需求端來看，目前全球復工復產讓市場擔憂疫情二次爆發，但各國已有了應對新冠疫情的措施，疫情再度爆發對原油需求的衝擊較小。未來全球原油需求將逐步好轉；
②該機構研究院指出，供給端來看，“歐佩克 ”達成了歷史最大規模的減產協議，並透過補償機制來約束產油國減產執行率，疊加美國、加拿大的被動減產，原油供給收緊；
③該機構研究院指出，在需求逐步好轉，供給持續收縮的情況下，對未來油價依然保持樂觀態度。但該研究院警告稱，美國頁岩油新井成本在45-50美元/桶，當美國原油價格達到這一區間後，市場對美國頁岩油增產衝擊全球原油市場的擔憂加重，國際油價下跌的風險就可能增大
【國都期貨：JMMC會議提振市場情緒，但需求憂患依然令油市承壓】
JMMC會議召開，伊拉克、科威特等此前未完全履約的產油國再度表達了堅定履約的決心，伊拉克代表稱將在6月份100%執行減產，哈薩克承諾在8月和9月均超額減產5萬桶/日，提振了市場情緒。俄羅斯能源部長諾瓦克表示，可能會在年底前看到原油市場的平衡，原油庫存可能會在年底或者明年年中降至5年均值的水平，也為市場增強信心。但JMMC草案也表示，歐佩克 沒有建議將創紀錄的石油減產延長至8月，表明8月之後大機率將不再執行970萬桶/日的減產額度，這也為油市供需格局的改善帶來更多挑戰，而疫情二次爆發的風險也依然令市場對需求前景憂心忡忡，預計短期內油價以震盪調整為主，關注油價在40美元關口附近的表現，日內多空因素交織，投資者務必謹慎操作，注意風控。
【分析師：短期原油需求壓力較大或維持區間震盪，明年石油需求將大幅度增長】
①渣打銀行分析師認為，石油市場目前既沒有反映出主要的石油消費國出現第二波冠狀病毒感染病例以及可能實施封鎖的可能性，也沒有反映出經濟迅速恢復正常的可能性。當前，疲軟的經濟活動仍對需求構成壓力；
②國信期貨研究團隊認為，近期上期原油偏強主要原因在於國際能源署上調對今明兩年石油需求預測，並認為明年石油需求量將以創紀錄幅度增長。從技術面看，油價短期或維持區間振盪執行。
【普氏能源：疫情使得美國人出遊方式改變，或推動夏季汽油需求回升，但仍低於2019年水平】
① 普氏能源經濟學家加里·艾森(Gary Eisen)表示，Inrix和移動資料顯示，駕車趨勢的反彈表明，要麼通勤情況恢復得比預期強勁，要麼駕車者在家工作後可以更多地自由出行；
② Eisen估計，上下班的交通通常佔美國汽油需求驅動的30%左右。近幾周來，創紀錄的低失業率有所緩解，5月份就業人數意外增加，這都有助於汽油需求回升；
③ 但Eisen說:“令人驚訝的是，工作日的旅行並沒有增加多少。儘管較4月份有所改善，但相較於週末的需求仍相去甚遠。”
④ Eisen說，去年夏天航空旅行的激增並沒有帶來相應的需求增長，可能會導致今年夏天假期駕車出行的增加，因為美國人不願坐飛機，但仍然想要出門旅行；
⑤ 他說:“我相信今年夏季汽油需求將會得到提振，這將是故事的另外一部分。”
⑥ 據普氏能源資訊公司估計，美國汽油需求在4月份封鎖高峰期間下降到590萬桶/日，5月份上升到720萬桶/日，預計12月份將上升到880萬桶/日。該機構還預計，美國2020年的平均汽油需求為810萬桶/日，低於2019年的930萬桶/日