行業分析縱、橫向分析
中寵股份所處行業在上證為農林牧漁業的大行業，細分行業是寵物食品。但是在中國還沒有興起這個細分概念。因為寵物行業是這幾年才開始興起的！目前中國的寵物行業規模已經達到了2000億，但是目前為止幾家寵物頭部公司山東路斯股份、浙江佩蒂股份、乖寶寶集團等以及本公司中寵股份加起來的行業份額也不到一百億，故還沒有一個行業巨頭出現。
行業未來發展方興未艾、前景巨大，且中國未來的寵物食品經濟規模有望達到萬億規模。如何估算出行業未來規模：我的估算模型可能稍微有點簡單，但亦有一定的行業發展參考意義，長期來看，中國目前14億多人口，城鎮化率將達到75%-80%，即有超過10億人口將成為城鎮人口，目前家庭人口數量平均2.3人，即大約有4.5億家庭數量；對標目前美國養殖家庭數接近80%，歐洲超過50%多，日本30%多，取平均數50%看待，即有2.3億家庭飼養寵物。
每個家庭按照平均消費底線年寵物消費額4000元/只，再疊加量價的變化，價變即單寵每年的其他消費量，比如美容、醫療、訓練等費用，甚至食品價格的提升等，量變主要來自國內家庭結構的改變和寵物文化的傳播，未來養殖寵物的家庭會越來越多（根據人均GDP消費曲線表明，人均GDP達到3000美元到5000美元是寵物經濟爆發的區間，目前城市人均收入已超過8000美元，城鎮人口人均GDP亦超過4000美元，正處在寵物經濟爆發的區間），達到萬億的可能性還是極大的。
公司行業地位雖然目前公司所處行業並沒有一個真正的國內巨頭出現，且公司營業份額也很小，但是公司作為幾家國內率先上市的寵物食品生產公司（路斯股份（新三板上市）、佩蒂股份、中寵股份）仍然具備行業領先優勢。
行業現狀目前國內上市的三家寵物食品生產企業都是為國外企業做代工的（OEM廠商），且主要客戶皆為美國、日本和歐洲等地，公司80%以上的營業收入來自於代工收入。
行業鏈條地位公司屬於行業鏈條的生產環節，屬於微笑曲線的最低點，上下游議價能力差；上游受農產品/肉類等農副產品價格波動影響，且規模不夠，很難形成議價能力；下游受各寵物用品商、品牌商的需求影響，應收賬款受品牌方限制和影響，議價能力亦差，且主要客戶是美國，受國際貿易政策影響巨大，受主要客戶集中度較高影響。
行業分析總結國內市場方興未艾、大局未定，國外市場代工份額有限，且容易受國際貿易影響；公司雖然在國內具備一定的先發優勢，但是主要依賴出口，且行業地位現在仍比較低，毛利率和淨利率未來很難得到有效的改善。公司目前尚不具備好的行業競爭優勢。
公司內部分析——從公司創始人成長經歷來看公司的競爭力，郝忠禮最開始是一個高中教師，後成為經濟開發區中心副主任，然後任航空公司的客貨代理副總經理，然後任各個寵物食品公司的董事長、總經理。
早在2002年就創立了寵物食品有限公司，並且引進了日本人作為公司合資股東，顯然這個細節來看，公司創始人具有很敏銳的商業嗅覺，同時具備一定的國際視野。而且從這個細節也可以看出來國外的寵物經濟遠超中國十多年以上。創始人並非一個技術型人才，而是一個商業型人才；從這個角度來看公司具備一定的商業競爭優勢。
從公司股本結構來看，公司較早地引進國際投資股份，對公司的治理結構和規範化起到了很好的促進作用，且引進日本股東也幫助了公司實現精益化的管理，有優先於同行業公司的基礎。
從公司經營模式來看，採購模式採用A、B、C三類的採購模式，由於採購量較小，且本身原材料波動受市場供求關係影響較大，故公司不具備好的議價能力，但具備一定的質量管理優勢。
生產模式主要是以銷定產，有較大的存貨要求，如果遇到市場價格波動較快、較大，容易對當期利潤造成較大的影響；而銷售模式主要是OEM的模式，85%銷往國外，主要是美國市場，容易受到國際複雜環境的影響。公司在經營模式上沒有競爭優勢，抵抗風險能力較差。
從財務分析角度透過杜邦分析思路來看，公司產品毛利率低、應收賬款週期長且受客戶影響較大，且公司資本槓桿運作能力單一，從而導致公司淨利率低，不具備好的短期投資價值。
從公司戰略制定來看，雖然公司在美國設立了工廠，以避免國際貿易政策帶來的大影響。但是主要營業收入仍然來自國外；在國內的策略僅僅是想過經銷商、商超、電商等結合實現銷售份額的增加，營銷思維太過單一、難度係數仍很大。
顯然對目前的寵物經濟營銷理解還不到位，對品牌的思考、以及透過什麼樣的關鍵環節把控來實現份額的擴張和下沉，仍沒有有效地應對策略。可見，公司作為一個生產型企業，在營銷上短板仍然非常明顯。
綜合分析總結公司所處行業屬於上升趨勢，行業發展初期，混亂髮展，格局遠未定！整個行業具備很大的發展空間。公司雖具備很好的生產優勢和一定的研發優勢，但作為一家生產型企業，公司現在還很難轉型成為一家未來的行業巨頭公司，甚至可以說不具備這樣的潛質。故公司從投資價值上來看，暫不具備好的投資價值。暫不建議買入。