中企投資的金礦遭遇黑天鵝，每年淘到8噸黃金，今被巴新收歸國有

編 / 鹿鳴

疫情之下，即使是家裡有礦的也頂不住了。

4月29日，紫金礦業緊急宣佈，計劃對旗下子公司隴南紫金李壩金礦、諾頓金田的低品位金礦進行擴產，總投資額分別為10億和25億元，將在明後兩年內先後完工。

這一計劃宣佈的背景是，4月27日，紫金礦業旗下合資公司BNL所持波格拉金礦採礦權延期申請，被礦產所在地巴布亞紐幾內亞政府拒絕。

作為紫金礦業旗下產量最高的金礦，波格拉金礦2019年為紫金礦業貢獻兩成的金產量，它的停產無疑將對紫金礦業的業績帶來巨大沖擊，這家中國企業的海外淘金夢也將搖搖欲墜。

金色“黑天鵝”

巴布亞紐幾內亞位於大洋洲，礦產出口是他們的主要經濟來源之一，其黃金產量位於世界第13位，銅產量位於世界第11位。

此次巴新政府收回的波格拉金礦的採礦權為紫金礦業和巴理克黃金公司在巴布亞紐幾內亞的合資公司巴理克新幾內亞所有，BNL持有95%專案權益的波格拉金礦。2015年，紫金礦業出資2.98億元入股BNL，目前已經收回全部投入。

BNL認為，巴新政府做出不授予波格拉金礦採礦權延期的決定，沒有經過正當程式，並且違反了巴新政府對 BNL 的法律義務，而且礦山所在區域的絕大多數民眾和土地主支援採礦權證延期。

根據波格拉專案的礦山開發合同，BNL 仍擁有波格拉金礦礦山裝置和設施的所有權。

紫金礦業在公告中披露，波格拉採礦權已於2019年8月到期，目前仍可以繼續生產。4月24日，巴新政府決定不批准波格拉金礦特別採礦權延期申請，並表示將組成國家談判團隊，就後續事宜進行協商。

目前，紫金礦業透過BNL持有波格拉金礦47.5%的權益，每年按權益歸屬公司的黃金產量約為8噸。而它的合作伙伴巴理克黃金公司目前是全球第最大的黃金生產商之一。這家來自加拿大多倫多的“大金主”將在2020年預計完成520萬盎司的黃金產量。

作為 BNL 股東方，巴理克黃金已公告宣告稱，不接受巴新政府以收購資產為目的的談判。

據紫金礦業2019年財報，黃金業務目前是公司最主要的財務收入來源和主要利潤貢獻點。2019年全年，紫金礦業生產黃金301.2噸，其中礦產金40.8噸，有8.827噸來自波格拉金礦的權益產量。

作為為公司淨利潤貢獻最大的金礦，波格拉金礦在2019年為紫金礦業貢獻27.95億元的權益營收，歸屬公司淨利潤 5.27 億元，淨利潤在公司六大核心金礦排名第一，佔公司核心黃金板塊淨利約 30.4%。

東興證券在研報中指出，受波格拉金礦事件影響，紫金礦業2020 年的礦產金產量或會降至 37 噸左右，較 2019 年產量下降9.3%。考慮到波格拉金礦在 2019 年 8.8 噸的權益貢獻以及年內前四個月的實際產量釋放，預計今年波格拉金礦對紫金的黃金產量貢獻將減少 6.6 噸。

紫金礦業方面對波格拉金礦沒有如期續約產生的影響十分坦誠，表示將加快隴南紫金等在產黃金礦山的技改建設力度，爭取 2020 年礦產金產量與 2019 年持平。

紫金礦業希望，在兼顧各方利益的同時，將積極尋求合法、合理的解決方案。若多方不能達成新的協議，礦山長時間停產對所有關聯方都將造成損失。

世界礦業巨頭夢

波格拉金礦是紫金礦業的全球化佈局中的重要一子。

這一佈局始於13年前。2007年4月，紫金礦業聯手建發股份以及銅陵有色金屬公司，成功收購在倫敦證券交易所上市的蒙特瑞科公司，交易金額達到1.6億美元。三家合資成立的紫金銅冠投資將可直接控制和開發蒙特瑞科公司擁有的秘魯白河銅鉬礦床。

當年6月紫金礦業再次宣佈，子公司新疆紫金與英國黃金採礦商Avocet Mining Plc達成協議，收購其旗下CBML的全部股權。CBML擁有塔吉克金礦生產商JV Zeravshan LLC 75%的權益，涉及金額為5510萬美元。

2007年7月紫金礦業又在俄羅斯出手，收購俄羅斯塔什特克鉛鋅多金屬礦，儲量150萬噸，鉛鋅品位10%左右，專案投資預計1億美元左右。

三個月內，三次大手筆境外收購，紫金礦業的境外礦產佈局初露崢嶸。公司董事長陳景河意氣風發：“15年後，紫金礦業將成為國際礦業巨頭。”

而今，距這個承諾還有兩年，就紫金礦業取得的成績來看，這個目標已經到了完成的關鍵節點。

2019年，紫金礦業公佈了《未來三年主要產品產量規劃》。《規劃》稱，2020年-2022年，是公司國際化發展承前啟後的重要之年，也是實現紫金全球礦業夢的關鍵時期。

據2019年財報，紫金礦業在全球除北美洲、南極洲外的五大洲11個國家擁有各類礦產12座，“境外專案基本位於‘一帶一路’沿線國家。”

2019年，紫金礦業位列《福布斯》2019 全球上市企業2000強第889位，名列上榜的中國有色金屬企業第1位、全球黃金企業第1位、全球有色金屬企業第10位。

礦業全球化中不可避免的就是採礦權的期限糾紛。

財報顯示，位於塔吉克的吉勞、塔羅兩座金礦將分別在2021年和2023年到期，另外還有多個金礦、銅礦專案的採礦權在2023和2024年到期。如不能及時獲得續約，類似波格拉金礦或將重演。