智通財經APP獲悉，6月2日，國內電商服務商頭部企業寶尊(BZUN.US)公佈了截至2020年3月31日一季度未經審計的財務業績。一季度淨營收為15.24億元人民幣，同比增長18.4%;交易總額同比增長17.6%至92.10億元。
截至2020年3月31日，寶尊電商的品牌合作伙伴數量增加至239家，相比之下去年同期為200家;GMV品牌合作伙伴數量增加至228家，相比之下去年同期為192家。
對於未來業績展望，寶尊預計，2020年第二季度總淨營收將達20.50億元人民幣到21.00億元人民幣，與去年同期相比增長20%到23%。寶尊電商預計，在2020年第二季度中，服務營收的增長率將高於總淨營收的增長率。
財報公佈之後，寶尊董事長兼執行長仇文彬、首席財務官Robin以及投資者關係部Wendy Sun出席了隨後舉行的財報電話會議，對本季度寶尊財報的相關重要指標進行解讀，並回答業界和投資者的相關問題。
以下為財報電話會議問答環節內容：
Q：公共衛生事件影響到一些國際品牌在海外的銷售業績，那他們會不會在下半年調整在中國的廣告和線上營銷預算呢?而這又會對公司產生什麼影響?其次對於即將到來的618年中大促，您覺得銷售額與去年相比將會有什麼變化?是否會出現報復性消費?今年迄今，品牌的定位有沒有發生變化?
A：首先，受公共衛生事件影響，二月份對於所有企業來說都是非常艱難的，所以基本上每個平臺都取消了所有的線上活動，導致流量急劇下降。但是形勢從今年3月開始有所改善，尤其是在女王節促銷活動以及春夏大促之後。所以公司三月份的業績有了明顯改善，這類活動無論從數量還是質量來說，都恢復到了一個相對正常的水平。
所以在第一季度之後，所有國際品牌都在重新分配他們的營銷支出，用來整合線下資源並且更多的將營銷費用向線上傾斜。所以公司也相應的，在未來會有一個相對更大範圍的網路營銷服務預算，特別是當眾多國際品牌意識到直播和豐富的內容營銷方式在當下是非常有效的，能帶動流量、提高消費者參與度以達成更多交易。
總而言之，我們期待看到進一步恢復，公司也有信心給線上營銷分配更多的預算。
昨天是兒童節，也是說618大促的第一個階段已經開始了。從預售期可以看到，我們的表現非常好。基本上就消費者參與數量、引流和流量質量而言，公司肯定能轉化率較去年有一個提升。
今年618大促的機制與去年的有很大不同。去年，這些品牌與消費者進行了非常積極的互動交流。但是今年，這些品牌會更加專注於精準定位消費群體以實現更高的轉化率。因此，如果考慮到轉化率和流量質量，我們的表現肯定比去年要好。基於更好的投資策略、定價策略和品類策略，我們預計今年的618大促會表現得更好。
Q：我的問題是關於業績指引的，公司認為服務營收可能會在下個季度較快增長，能詳細說明一下嗎?預期的增長是受到廣告方面的推動嗎?這將如何影響公司的盈利能力?此外，公司的非GAAP營業利潤可能會繼續改善。剛才也提到了，公司的業務自3月份以來開始復甦，那麼公司業務的最新趨勢如何呢?與第一季度相比，有哪些指標會有明顯改善呢?
A：實際上，在第一季度，公司的經銷增長較弱，在家用電器類別中的個人護理產品方面尤其突出，目前我們也確實看到此類產品復甦非常緩慢，可能會對Q2的產品銷售產生一定影響。
但另一方面，男裝和女裝類別的復甦速度會更快。而在其他類別，如運動服、奢侈品，我們看到了非常強勁的需求。
Q：所以目前除了服務營收之外，公司其他方面的業務會在第二季度有所起色嗎?
A：對於第二季度的公司其他業務，我們也看到了復甦跡象，比如品牌數字營銷服務和其他一些服務的表現非常搶眼，特別是現在非常熱門的數字營銷渠道的直播，該業務從一季度到二季度實現了強勁反彈。
Q：此外，關於公司的品牌定位，目前在公司和這些跨國品牌的業務聯絡過程中，他們的承諾或戰略是否有任何明顯的變化?公司是否需要在經營策略上做出什麼樣的調整來支援他們?
A：對於第一季度，尤其是許多全國性品牌，他們擁有大量線下D2C業務，直面消費者時，他們意識到線上銷售在整體業務比例裡面是很有效率的。
而且這些品牌一直在根據營銷預算、線下庫存和許多內部人才來將線下資源配置到線上銷售。因此，就在第一季度之後，當我們意識到國內市場已經逐漸從公共衛生事件帶來的衝擊中走出，但全球範圍開始受到影響。這些品牌已經關閉了許多線下門店，這就增加了他們對中國市場的關注度。因此意味著他們一直在關注如何依託於和我們的合作伙伴關係來開展更多線上業務，尤其是當他們的全球業務在下半年面臨同樣困境時。
因此，從長遠來看，尤其是在時尚、運動和奢侈品領域，我們受到了很多關注。很多合作品牌將他們的總部轉移到到中國，我們有信心在未來可以取得更好的業績。
Q：公司管理層過去曾提到希望逐步淘汰一些老品牌，所以在公司的投資組合改進計劃方面，公司第一季度的進展如何?此外，在今年或者今年上半年，公司準備推出的品牌數量大概會是多少?這些新品牌會採用什麼樣的商業模式?
A：公司認為高質量增長是公司核心戰略之一。 在該策略下，完善投資組合是實現高質量增長的要點之一。通常情況下，公司我們每週都會召開一次准入、準出會議，以評估我們的渠道並評估我們定價能力以及獲利能力和其他一些因素。
鑑於公共衛生事件的影響，我們並沒有提供全年的品牌數指導，但是公司現在正在與非常強大的潛在合作伙伴進行相關業務討論，就像在第一季度一樣，我們仍然新增8個品牌。
Q：我們實際上看到品牌運營在天貓的表現非常好。 但是我想去年公司也提出了很多嘗試，探索諸如微信之類的新平臺的方法，例如小紅書，而今年我們也知道很多其他平臺也引入了像實時流媒體這樣的新功能。那麼從寶尊的角度，公司實際上在為品牌佔領新流量平臺方面推出了很多類似的活動，例如像跟進抖音或快手或其他實時流媒體平臺，另外在公共衛生事件還在持續的當下，還是否會有其他新的流量玩家加入這一行業呢?
A：是的，這將是一個趨勢，未來將會有更多的平臺出現，公司的基本業務非常好，並且取得了很大的進步。公司認為我們正處於形成業務模型的趨勢中。 例如，在公共衛生事件期間，我們能夠將直播與店鋪運營，微信社群運營以及線上線下相結合，;並且公司也在測試與抖音快手的合作。，儘管目前數量和成熟度不高，但我們仍在此取得不錯進展。
Q：那麼為了推進這一全新平臺整合專案的戰略規劃，公司會擴充IT技術團隊嗎?
A：公司對此持否定態度，公司不認為IT員工人數在未來有很大的增長，正如我們上個季度提到的，我們的IT投入預算增長率低於15%。在第一季度的資料中，你可以看到我們的增長率低於10%。所以當我們認為這種增長率維持在低水平。
Q：公司目前與很多國際品牌達成了戰略合作關係。那麼相信公司也看到許多國內品牌也對線上電子商務運營和服務有強烈的需求。 所以公司會進入國內市場嗎? 那麼，關於國產品牌，經濟適用性和核心價值是否與國際品牌不同? 公司如何看待2020年國內品牌發展，這將成為公司的主要目標之一嗎?另外，公司能否提供目前有關小程式(Mini APP)開發的最新資訊?
A：在2019年，公司討論了國產品牌的定位問題，這是正確的。這是我們實現業績的策略之一。在第一季度，新品牌的增加，幾乎一半來自國內品牌。公司會為國內品牌提供一個不一樣的發展戰略。例如，國內品牌需要線上和線下更多的整合，他們需要比國際品牌更多的系統支援，他們更需要公司的動態數字營銷服務。
但是，公司認為國內品牌和國際品牌並沒有特別懸殊的差異，公司也會針對不同的產品定位打造不同的戰略發展方針，所以公司對去年所取得的成就非常滿意。
另外，公司正在形成四合一整合模式包括融合直播到店鋪運營，，實現線上與線下庫存打通，及社群運營。此外，我們正在處理如何與品牌合作伙伴合作，我們肯定會與公司高層討論我們的Mini APP的開發進度問題，我們對自己的進展充滿信心。
Q：公司給出的二季度銷售額的業績指導至少同比增長25%，收入同比增長20%至22%。如果考慮第一季度消費者已被壓抑的需求，那麼該指導是相當保守的。那麼，公司是否可以給我們一些應該考慮的驅動因素?例如因為公司去年第二季度表現出色另外，也許目前時裝行業尚不能完全恢復正常，公司對服裝的庫存水平有什麼看法?第二個問題是關於利潤的業績指導，因為公司給出了7%到8%的指導，這只是上個季度電話會議的中間值。那麼，考慮到實際上的利潤彈性比我們預期的強得多，公司是否可以根據給定的第一季度利潤率對指導進行一些更新?
A：事實上，我們沒有改變上季度對非公認會計准則下營運利潤率7%至8%中間值的預估。到目前為止，公司對實現這一目標充滿信心。在第二季度，公司將完全恢復非公認會計准則的營業利潤和營業利潤率。
Q：公司對第二季度和全年的毛利率有何預期? 第二個問題是關於公司的現金流，在公共衛生事件期間，公司第一季度的自由現金流表現如何?公共衛生事件之後，公司對現金流和現金狀況的未來變化趨勢有何看法?
A：關於毛利率，我想說的是，在第二季度我們確實看到了個人護理產品利潤的下降，這將會使我們的毛利率與第一季度相比有所下降。很明顯，毛利潤有所回升，但毛利率還沒有回到正常水平(18%-20%)，還需要一段時間。
關於現金流，我認為第一季度的主要原因是一些主要的合作伙伴暫停了辦公室運營或者其它原因，導致回款出現了問題。不過，到目前為止，第二季度我們看到一些品牌的回款速度正在增加並回到了正常，甚至比之前的速度還要快。因此我認為，如果宏觀問題沒有進一步惡化，我們對未來幾個季度的現金增長相當樂觀。