更為尷尬的是，兩市的成交量經過週四暴跌之後，昨日快速萎縮到1.1萬億元附近，較此前的1.5萬億成交量大幅縮減25%。這顯示出投資者信心普遍遇冷，不少人對於當前的“牛市”持續度產生了懷疑。記者林司楠
金融股領跌投資者信心短期受挫
“這一輪的主機板行情是由券商股帶動的，但現在券商股是跌得最兇的，這說明大家的情緒已經發生了很大的變化。”在昨日收盤後，杭州股民曹先生告訴記者，“相對於創業板許多市盈率100多倍的股票，券商股的估值要合理得多，但在實際情況中，券商股的回撥幅度絲毫不含糊，甚至超過了許多創業板的小票。更重要的是，許多投資者是把券商股作為本輪行情的風向標，如果券商股都熄火了，那麼這一輪‘牛市’還能否持續就會被打上一個很大的問號。”
事實上，不單是券商股，主機板市場中所有的金融股包括銀行、保險等，最近幾個交易日都出現了比較明顯的下跌。銀行板塊中的“五大行”(工行、農行、中行、建行及交行)自7月7日以來，基本已經跌回到原點。其中，交通銀行的下跌是因為受到社保基金的減持。7月16日，交通銀行釋出公告稱，月初以來，社保基金會已透過委託的證券公司以集合競價方式減持該行約3.95億股A股股份，佔計劃減持數量的53%以上，合計套現21.63億元。
而券商股的下跌更多受到了“牛市”預期減弱的衝擊。昨日，兩市成交量發生了比較明顯的萎縮，雖然最終成交額仍保持在萬億以上(1.1萬億元)，但較此前連續1.5萬億元以上的成交量已經打了一個7.5折。國際知名投行高盛釋出的一份研報，也驅使券商進一步下行。該投行稱：“對近期漲勢迅猛的中國A股券商股進行最新的估值模型分析。分析結果顯示，有些個股上行空間有限，將招商證券A股、光大證券A股下調為‘賣出’，未來12個月目標價分別為22.44元、18.27元；將海通證券A股、廣發證券A股下調為‘中性’，未來12個月目標價分別為16.28元、18.53元。”
不過，也有分析稱，券商股本輪的大跌有些反應過激了。雖然短期市場成交量因為暴跌的因素出現縮量，但目前整體活躍的交投情況還是為券商的業績提供了保障。開源證券分析稱：“券商板塊上半年相對滯漲，PB(市淨率)估值低於歷史中樞，券商中報業績增速將明顯改善，政策利好和權益市場風險偏好提升驅動下，券商板塊有望迎來‘戴維斯雙擊’。”
短期下跌不改中國資本市場中長期向好格局
“在本週股市急跌的過程中，一個來自於經濟基本面復甦的強勢訊號被投資者忽視。而當恐慌情緒發洩之後，這一紮實的基本面正面訊號還是會得到理性投資人的認同。”面對市場連日的調整，杭州某券商投資顧問稱，“昨日統計局公佈上半年經濟資料，二季度GDP增速達到3.2%，明顯好於此前市場預期。商務部新聞發言人高峰也表示，二季度我國實際使用外資同比增長8.4%，較一季度(下降10.8%)回升明顯。”換言之，基本面並不支撐股市發生連續的暴跌。
在金百臨諮詢分析師秦洪看來，當前A股市場的急跌，既不是貨幣政策的轉向，也不是國家產業政策以及關於證券市場的政策調整，而只是因為市場短線漲幅過大、浮籌太多，最終引發踩踏式的急跌。秦洪表示：“支撐2019年以來的長週期上行趨勢的邏輯沒有根本性變化。一是貨幣政策方向未變，引導社會利率下行以支援實體經濟的政策導向未變；二是證券市場的改革、功能重構的政策導向未變，必然會有更強的活力。中芯國際從提出迴歸到實施，僅數月時間；註冊到上市，只有一個月左右時間。如此的時間表，顯示出資本市場將承擔起中國產業升級、經濟結構轉型的重任，未來的政策將進一步向證券市場傾斜，必然會帶來更大的活力。”
方正證券同樣認為，目前的調整是前期急速上漲後的一波正常下跌，不必過於擔心。真正的終結訊號或者殺死牛市的因素是明確的信用收縮或者經濟週期觸頂回落，目前都還不具備，貨幣信用收縮需要經濟增長回到正常水平，單季度
經濟增速距離疫情前水平仍有距離。
在具體操作策略上，方正證券策略分析師胡國鵬表示：“調整中可重點關注低估值大金融板塊階段性補漲和成長科技行業長期產業趨勢演進的配置機會。一是大金融板塊目前仍處於較低估值水平，經濟復甦逐步確認，大金融仍有機會；二是部分產業演進趨勢明確的科技領域，可在調整中佈局，如新能源汽車、消費電子等。”
（文章來源：都市快報）