當地時間7月5日，巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋能源公司透過官網宣佈，準備收購道明尼能源公司的天然氣傳輸和儲氣資產，協議規模近100億美元。
對於手握超過1300億美元現金的伯克希爾而言，這會是正式入場抄底的“發令槍”嗎？
擴張天然氣業務版圖
伯克希爾·哈撒韋能源此次交易，涉及超過7700英里的天然氣輸送線路資產和9000億立方英尺的儲氣資產，包括道明尼能源傳輸公司、Questar管道公司和卡羅來納天然氣傳輸公司100%的股權，以及Iroquois天然氣傳輸系統50%的股權，此外伯克希爾還將收購海灣點液化天然氣公司25%的股權。
伯克希爾董事長巴菲特在宣告中表示，非常自豪能夠將如此龐大的天然氣資產組合新增到伯克希爾本已強大的能源業務中。伯克希爾能源公司將為這些資產支付40億美元現金，並承擔57億美元的債務，道明尼則計劃在今年晚些時候用約30億美元的稅後收益回購其股份。
交易完成後，道明尼能源預計其未來運營利潤的90%將來自公用事業公司，這些公司為弗吉尼亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、俄亥俄州和猶他州等州的700多萬客戶提供能源。由於出售資產和精簡運營，道明尼2020年的運營利潤為每股3.37美元至3.63美元，此前的預期為每股4.25美元至4.60美元，公司還計劃將前三季度每股94美分的股息削減至第四季度的每股63美分。
收購道明尼能源將大大擴充伯克希爾在天然氣業務中的版圖。完成上述交易後，伯克希爾-哈撒韋能源公司將承擔美國州際天然氣輸送量的18%，遠高於目前的8%。根據要求，這筆交易還需要得到監管部門的批准，預計將在今年第四季度完成。
手握鉅額現金終於出手
在今年5月的年度股東大會上，巴菲特透露，隨著金融市場的暴跌，伯克希爾已經積累了創紀錄的1370億美元現金儲備，儘管股市陷入了嚴重的低迷，但他並沒有看到多少交易的機會。“我們沒有做任何事情，因為我們看不到任何有吸引力的地方。”巴菲特說。
伯克希爾已經連續四年沒有進行重大收購，最近一筆交易是2015年以320億美元收購飛機零部件以及能源生產裝置製造商精密鑄件公司。去年11月，美國珠寶商蒂芙尼接到法國奢侈品巨頭路威酩軒集團的收購要約，隨後這家珠寶巨頭還邀請巴菲特進行出價，但“股神”最終拒絕了收購提議。
此次因新冠肺炎疫情導致的危機，原本對巴菲特而言是一個機會，2008年金融危機期間，伯克希爾進行了多筆收益頗豐的戰略投資，其中包括對高盛、美銀和通用電氣的大額注資，以及對哈雷戴維森、蒂芙尼和USG等公司的小額入股。在所有這些案例中，都是這些公司與伯克希爾接洽，這也是巴菲特長期以來的做法，即等待賣家報價，而不是主動尋找。
然而在這次危機中，賣家沒有排隊“登門”，因為美聯儲及時採取了救市行動，在近期全球流動性氾濫的大背景下，似乎很難找到太多合適的標的。美國匯盛金融首席經濟學家、紐約大學教授陳凱豐上月在接受第一財經記者採訪時說，他相信伯克希爾的併購嘗試還是在做的，更多的是在等待時機，可能年內就會有訊息。
也許沒有人能想到交易會來得如此迅速，此前巴菲特在股東信中給出了收購目標的三個標準：首先，淨有形資本必須取得良好回報；其次，必須由能幹而誠實的管理者管理；最後，必須價格合理。繼去年投資西方石油後，如今因新冠肺炎疫情陷入困境的油氣行業再次成為伯克希爾的目標。
巴菲特潛在“接班人”手筆？
由於去年冬季相對溫暖，外加新冠肺炎疫情暴發令全球天然氣需求下降，歐洲和亞洲天然氣庫存居於高位，北美地區天然氣價格近幾個月始終徘徊於近25年低位附近。行業資料顯示，美國有超過70船原定於6月和7月交貨的LNG訂單被取消，原定於8月份交貨的LNG訂單已經被取消了40船以上。
上週頁岩油氣行業先鋒切薩皮克能源宣佈破產，成為行業困境的縮影。油服公司貝克休斯資料顯示，7月3日當週美國活躍鑽井平臺數量再創2009年以來新低，其中天然氣鑽井平臺為76臺，去年同期為174臺。
能源業務一直是伯克希爾的重要收入來源，伯克希爾一季報顯示，旗下97家企業的季度業績表現好於預期，運營利潤為58.71億美元，好於去年同期55.55億美元，其中BNSF鐵路公司和伯克希爾-哈撒韋能源正是伯克希爾-哈撒韋公司非保險業務中的業績領頭羊。
公開資訊顯示，伯克希爾-哈撒韋能源公司擁有MidAmerican Energy、NV Energy和PacifiCorp等公用事業公司，業務板塊涵蓋天然氣、風能以及電力等領域。該部門佔伯克希爾哈撒韋公司2019年239.7億美元營業利潤的12%。
值得一提的是，現任伯克希爾-哈撒韋能源董事長的是阿貝爾，有不少媒體認為這筆交易正是他的手筆。阿貝爾掌管伯克希爾能源業務數年，2018年升任伯克希爾-哈撒韋副董事長，管理公司旗下龐大的非保險業務，被視為巴菲特的熱門接班人選之一。
今年5月伯克希爾股東大會上，由於老搭檔芒格因故缺席，巴菲特選擇與阿貝爾共同出席會議並接受提問。阿貝爾當時曾表示，他認為在巴菲特和芒格離開之後，公司的文化不會發生改變：“這種文化的很大一部分是有商業頭腦，瞭解交易和經濟前景，有快速行動的能力。沒有人比沃倫和查理更好，但我們在伯克希爾有一支才華橫溢的團隊。”
對於這次交易，阿貝爾在宣告中稱，併購將讓如今超過1000億美元的伯克希爾-哈撒韋能源業務規模進一步擴大，集團未來將繼續為客戶和合作夥伴提供高質量的服務。
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文章作者
樊志菁