美股漲勢雖有中斷風險，但對沖基金紛紛削減看跌押注

　　儘管美國股市漲勢可能破裂，但短線投機對沖基金空頭正紛紛回補美股頭寸。

　　據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新資料，截至6月23日的一週，投機投資者淨買入206227張電子盤小型標普500指數期貨合約，為2007年以來最多。合約中的淨空頭頭寸為近十年來最高，而與此同時，美國股市反彈已推動基準股指重回創紀錄領域。

　　空頭回補激增之際，交易員在苦苦糾結漲勢暫停之後該如何行動。標普500指數到6月初已自3月末低點反彈超過40%，儘管投資者對美國經濟復甦步伐過於樂觀引發擔憂。

　　受新冠病毒大流行給美國企業帶來不確定性影響，超過40%的標普500指數成分股公司已經撤回業績預期。

　　許多已撤回業績預期的公司代表了受疫情影響最大、在股市中受衝擊最嚴重的行業。今年迄今為止，已撤回或沒有釋出業績預期的標普500指數成分股公司股價平均下跌18.2%。相比之下，同期標普500指數跌幅為6.9%。

　　上週，美國股市下跌約3%，因新冠疫情蔓延未顯示放緩跡象。

　　其他衡量交易員頭寸的指標也顯示出空頭回補活動的增加。

　　據IHS Markit的資料，規模2660億美元的SPDR S&P; 500 ETF信託基金已發行股票的空頭比例從5月底的6.7%降至上週五的4.9%。

　　與此同時，對沖基金研究宏觀/CTA指數的貝塔值自3月份以來首次回到零以上，該指數是追蹤趨勢量化策略的基金。這表明CTA基金一直在加大對美國股市的敞口，並結清空頭頭寸。

　　野村證券策略師Charlie McElligott上週五在一份報告中寫道:“CTA在全球股票期貨中的空頭基礎現在看起來傾向於‘回補’。”