A股今日回調了。
7月10日，A股三大指數集體小幅低開，滬指深指不久即下行翻綠。截至收盤，滬指失守3400點，創業板指走出獨立上漲行情，直指2800點。
休閒服務成為新的領漲板塊。但從全周情況看，國防軍工板塊漲幅最大，計算機、電子行情也明顯回暖，銀行板塊經歷大調整後漲幅幾近墊底。
展望後市，機構繼續看好A股表現，但也提醒後續擾動因素不容忽視，指數連續上漲後震盪的可能性也在增大。四季度市場面臨部分行業估值處於歷史最高水平等潛在下行風險因素。
創業板獨領風騷
Wind資料顯示，上證指數終結日線八連陽，跌1.95%，報3383.32點；深證成指跌0.61%，報13671.24點；創業板指漲0.75%，報2778.46點。從全周表現看，三大股指分別上漲7.31%、9.96%、12.83%。
圖片來源：Wind
從成交額看，滬深兩市連續第7個交易日突破萬億元，達1.61萬億元，但較前一日1.72萬億元有所減少。從全周情況看，5個交易日兩市累計成交近7.5萬億元，日平均成交額近1.5萬億元。
從行業板塊來看，今日休閒服務和商業貿易成為新的熱點。Wind資料顯示，申萬一級28個行業中，休閒服務、商業貿易分別漲3.59%、2.68%，醫藥生物板塊回溫，截至收盤上漲1.34%。銀行以4.53%的跌幅領跌，前日市場熱點採掘、鋼鐵跌逾3%，非銀金融跌3.07%。
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從熱點概念板塊看，免稅概念強勢依舊，漲幅高達5.81%，平潭發展、百聯股份、海航基礎、凱撒旅業等股漲停。新冠肺炎檢測概念大漲5.74%，東方生物、碩世生物漲逾17%，明德生物、達安基因等漲停。半導體指數漲幅收窄，成分股出現分化。
從全周表現來看，申萬一級28個行業中，國防軍工超越此前強勢的大金融股，漲幅第一，全周累計上漲18.73%。商業貿易以16.43%的漲幅緊隨其後。計算機、有色金屬、綜合、電子等7個板塊漲幅超過10%，家用電器、銀行則以不到3%的漲幅墊底。
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在招商證券首席策略分析師張夏看來，2020年下半年經濟基本面將會持續改善，以金融為代表的低估值板塊下半年將會有一波明顯的估值修復。2020年上半年極端的科技消費醫藥佔優的局面或被打破，2020年下半年將呈現輪漲、普漲、混合的風格特徵。
北向資金“由入轉出”
在經歷連續多日淨流入超百億元后，7月10日北向資金步伐明顯放緩，並開始轉為淨流出狀態。
Wind資料顯示，7月10日，北向資金全天淨流出43.93億元，打破了此前連續六個交易日淨流入的態勢，其中滬股通淨流出17.04億元、深股通淨流出26.89億元。
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從全周表現來看，7月6日至今，北向資金累計淨流入282.08億元，其中滬股通淨流入137.32億元，深股通淨流入144.76億元。但從節奏看，7月6日北向資金單日淨流入136.52億元之後，整體入場節奏持續放緩，到7月9日淨流入規模已萎縮至不足80億元。
與北向資金相反的是，南向資金本週淨流入規模居高不下。Wind資料顯示，截至7月9日收盤，本週南向資金累計淨流入規模已近300億港元。年內淨流入規模已接近3400億港元，超過了北向資金淨流入規模。截至7月10日收盤，南向資金當日合計淨流入28.30億港元。
機構提示後市風險
指數繼續上攻乏力，後續行情究竟還會如何演繹？
華鑫證券策略分析師嚴凱文認為，當前整體流動性環境較為寬鬆，經濟動能持續恢復，疊加政策支援，預計創業板指有望劍指2600-2900點，滬指則有望上衝至3600-3700點區域後震盪整固。
後續市場下行風險可能有哪些？在東吳證券分析師陳李看來，四季度國內至少面臨著五大風險點：一是7月解禁市值將創下近10年以來第四高水平；二是8月以後當經濟回到正軌，月度工業增加值回到7%以上，央行可能會把7天、14天的回購利率上調5個BP；三是預計新增人民幣貸款增速將回落至12%左右；四是疫情將使新興市場基金份額面臨鉅額贖回；五是部分行業的估值處於歷史最高水平。
對於後市如何配置，陳李建議把握兩條主線：一是出口相關，如電動車、光伏、新能源、消費電子行業，三季度業績上調的可能性較大；二是地方政府基建投資相關，如建材、機械、通訊。