綠茶餐廳“三戰”港交所 如何讓“麵包誘惑”長紅？
綠茶再次提交上市申請。近日，綠茶集團有限公司 (以下簡稱“綠茶集團”)向港交所提交了上市申請，這已是第三次遞表，此次能否成功仍是未知。資料顯示，2021年綠茶集團淨利潤達到了1.14億元，但是綠茶集團旗下主要大將——綠茶餐廳的規模與市場份額仍與部分品牌存在差距。此外，綠茶餐廳的特色被複制到更多餐廳之中，前者優勢已然被稀釋。上市能為綠茶餐廳帶來資金優勢，但如何實現業績的可持續性增長將是其發展的關鍵。
赴港上市一波三折
綠茶集團的上市之路可謂迂迴曲折。近日，綠茶集團再次提交了上市申請，補充披露了截至2021年12月31日的財務資料等內容。這也是繼2021年3月，綠茶集團首次開啟IPO之路後的第三次更新上市材料。
關於綠茶集團上市事宜，北京商報記者聯絡到杭州綠茶餐飲管理有限公司，其相關工作人員表示，上市正在進行當中，但並不清楚詳細規劃和進展。
去年3月，綠茶集團首次向港交所遞交上市申請，擬赴香港主機板上市。但由於招股書存在錯誤資訊，將“流動負債總額”寫成了“流動資產總額”，且在六個月之後該版本的上市申請便被披露“失效”。對此港交所方面給出的回應為，要求任何公告或者公司通訊都“必須準確完備”。隨後，綠茶集團於2021年10月再次向港交所遞交上市申請，並在2022年3月披露聆訊後招股書，但該上市申請材料再次“失效”了。
對於出現這種情況的原因，有觀點認為存在一定市場環境所致的因素。上市申請失效的餐飲品牌不僅僅是綠茶集團，包括火鍋品牌撈王首次提交的上市申請也已於近日失效，隨後，撈王於3月14日再次向港交所遞表。
不過，如今第三次“遞表”，綠茶集團能否如期上市仍是未知。在和君諮詢合夥人、連鎖經營負責人文志宏看來，港交所對於資訊披露的及時性要求較高，招股書的失效期通常為6個月，若在此期間未完成聆訊或是招股，就需要及時補充材料。綠茶集團在3月份剛透過聆訊，但來不及完成招股發行的過程，因此還需在此提交最新材料。招股書失效的情況也算普遍，這並不意味上市程序終止或是上市失敗。
仍與同行存在差距
從此次最新披露的資料來看，綠茶集團在2021年的表現較為優異。招股書顯示，2019年、2020年和2021年，綠茶集團的營業收入分別為17.36億元、15.69億元和22.93億元，淨利潤分別為1.06億元、-5526.2萬元和1.14億元。同時，在2021年新開設了59家門店，並計劃於2022年至2024年每年開設75至100家門店。截至2022年4月3日，綠茶集團旗下共有240家綠茶餐廳。
不過，雖然綠茶餐廳的經營作為綠茶集團的主要收入，但從翻檯率來看，綠茶集團也稍有“疲態”。翻檯率方面，綠茶餐廳的翻檯率由2019年的3.34下降至2020年的2.62，儘管2021年所有回升到3.23，但仍低於2019年資料。而從同為港交所上市的餐飲品牌海底撈、太二來看，其2021年的翻檯率分別是3.0和3.4。
另外，據綠茶集團最新披露材料與灼識諮詢報告，綠茶餐廳在2021年五大休閒中式餐廳品牌排名第四，市場份額為0.5%，2021年總收入23億元。而排在其前位的三個品牌雖未全部實名，但根據北京商報記者從其披露的資料來看，上述三個品牌分別為西貝、太二以及小菜園，其市場佔有率分別為1.1%、0.8%、0.8%。三個品牌2021年總收入分別為47億元、33億元以及32億元。由此可見，即便綠茶餐廳作為休閒中式餐廳運營商較大參與者，但從整體資料來看，仍與前者們存在一定差距。
迎合資本市場訴求
即便上市能夠為綠茶餐廳帶來一定的資金優勢，幫助其更好地進行擴張，不過，對於上市公司來說，盈利才是其打動資本市場的關鍵。從餐廳經營本身來講，面對眾多品牌的競爭，以及不斷湧出的後來者，綠茶餐廳還需在品牌規模、產品品質、食品安全等方面再做功課。
北京國際商貿中心研究基地首席專家賴陽表示，疫情的反覆為餐飲業帶來了較大沖擊，導致企業業績波動較大，也對其上市帶來影響。上市並非企業發展終點，不代表著企業能夠獲得源源不斷的融資。消費者對於上市公司有著自身判斷，而公司業績對於其股價也有一定影響，更是存在上市後股價大跌的先例。
賴陽指出，綠茶餐廳過去對消費人群進行了調研，並在產品口味、特色、餐廳環境等方面突破，因此得到許多消費者認可。不過，隨著餐飲業的發展，採用類似商業模式的餐飲品牌增加，綠茶餐廳原本的特色出現在更多餐廳之中，對其經營帶來了一定壓力。同時，綠茶餐廳前期發展速度較快，餐廳具備了一定規模，若繼續擴張或許將面臨市場飽和的挑戰。所以，綠茶餐廳未來還需不斷探索發展戰略並進行突破。
文志宏認為，綠茶餐廳具有中式連鎖餐飲的代表性，定位輕時尚、高性價比，近年來在經營與餐廳模式上也有創新，因此具備一定的發展空間。同時，挑戰也隨之而來。對於上市公司而言，需要保持業績可持續的快速增長，以此來滿足資本市場的期待與訴求，否則很可能被資本市場疏遠。中國的餐飲市場不斷髮生變化，綠茶餐廳的網紅效應不似從前，外加疫情影響，保持後續業績的持續增長絕非易事。另外，隨著品牌規模的不斷擴張發展，對於品牌管理與食品安全的把控也將愈發嚴格。
北京商報記者 郭繽璐 張天元