男怕入錯行，女怕選錯郎
行業基因不同決定了賽道特性。
醫藥大牛年，不少股成倍的往上漲。
但是有這麼一個行業，近幾年卻很冷清，中藥。
那個高喊產業整合口號的龍頭康美，最終爆出財務造假，跌落神壇
從高位跌幅達到90%！
看看今年中成藥這前10市值排名。。。
再看看這幾年的業績，江河日下。
1、中藥分為中藥注射劑，口服中藥，品牌中藥。
前面兩塊主要是處方藥，口服中藥部分有不少是OTC，品牌重要主要是OTC，少部分處方藥。
就產業鏈來說，中成藥和中藥飲片的市場份額最大，達到88%。中成藥的毛利率居中，中藥飲片較低（30%），中藥配方顆粒最高（70%），市場份額也最低。
2、中藥行業受原料、醫保政策、渠道、品牌等的影響。
原料部分，上游價格農產品屬性，天氣，利益驅動週期，技術等影響，呈現出較大的波動。當年的三七價格飛漲等。
中藥行業收政策影響頗大，處方藥這塊中藥注射劑問題頻出，基本上沒有什麼搞頭了；新版醫保目錄調整，沒有資質的西醫師不能開中藥。這對處方藥市場是最大的打擊。另外就是醫保控費和重點藥品監控。
儘管OTC不受影響，但是眾所周知原因，大部分已經是紅海競爭了，感冒發燒中暑等等均是N家在藥店競爭了。
保健品這兩年也被曝光在陽光下，這反應出了人們科學水平的提高。
前些年的中恆，益佰，康緣，天士力等注射劑龍頭，基本上都歇菜了。
口服中藥也沒有新突破了。
品牌中藥這塊，問題也很大。傳統的玩法無法適應新的市場。
白藥跨品類突破，但是也到了瓶頸。
阿膠東施效顰茅臺，玩砸了，一大群螞蟻追上來。
只剩下片仔癀支撐，也是個奇葩？
再看看品牌中藥中的絕密配方的幾個。
廣譽遠，都懂得
其他就不消說了
仿製藥快速高效，隨著一致性評價和集採，大批次上市。
創新藥如火如荼，恆瑞等藥企如沐春風。
醫療服務和器械大踏步前進
這些對整個中藥行業的替代速度和規模驚人。
全球療效最好的藥物進入國內，進入醫保放量
這對患者的心智影響有多大，看過徐崢那部電影就瞭解了。
4、醫藥牛不那麼容易
不少人喊著老齡化，醫保用藥等等底層邏輯，醫藥牛股會層出不窮
然而，這只是表象。
醫藥的整體情況姑且不論，用藥結構的變化才是核心驅動力。
而這更需要看疾病譜的變遷和藥品支付能力
最最重要的是看政策的方向。
政策扶持下，你得行才可以
振興了多少年的東北
3、持續創造價值。
任何一個產品和服務存在的基礎是持續創造價值
持續創造超預期的價值，才能釀造出超預期的業績。
人類的需求看似紛繁複雜，但是基本上圍繞馬斯洛的五層。
網際網路產品是按照這幾個級別走在不同的賽道。
在沒有顛覆性變化前，這種競爭格局大部分已經鎖定。
醫藥行業也是類似，治療某種疾病的藥物競爭格局逐漸穩固
隨著賽道被固化下來，想要有更大突破就難了。
創新的難度越來越大。
這些年國外醫藥的邏輯更多是併購驅動。
沒有較強的能力替代，結果可想而知。
僅供參考，不作為投資依據。股市有風險，入市需謹慎。